每經記者｜陳晴    每經編輯｜文多    

歷經39年的發展，安琪酵母早已穩居全球酵母行業第二的寶座。

然而，當行業龍頭即將步入“不惑之年”，資本市場也開始審視其光環下的陰影：國內業務增速放緩、新興業務尚未成勢，這家老牌巨頭是否真的觸碰到了增長“天花板”？

面對質疑，39歲的安琪酵母用最新財報作出了回應：2024年全年營收與凈利潤同比雙增，2025年一季度再度延續增長勢頭。

數字背后，是安琪酵母正在進行的一場“突圍戰”——從海外市場的開疆拓土，到新產品矩陣的持續擴容，這家老牌企業正試圖打破外界的刻板印象。

安琪酵母能否真正跨越周期？戰略方向又該如何調整？作為執掌公司近6年的“舵手”，公司董事長熊濤在4月30日再度當選新一屆董事會董事長。近日，《每日經濟新聞》記者來到安琪酵母湖北宜昌總部，與熊濤展開了一場關于全球化展望與增長瓶頸的深度對話。

水解糖替代糖蜜的“動態博弈”

安琪酵母成立于1986年，前身為湖北宜昌食用酵母基地，是中國最早實現酵母工業化生產的企業之一。公司于2000年登陸上交所，成為國內酵母行業首家上市公司。

經歷39年的發展，安琪酵母早已穩居行業頭部位置。不過，風光背后，一場關于原料的持久戰從未停歇。

作為酵母生產的關鍵原料，糖蜜在生產成本中占比較大，每噸酵母需要消耗4.5~5.5噸糖蜜。但國內糖蜜產量相對較少，且受氣候、供需等因素影響，價格波動較大。

2021年，安琪酵母歸母凈利潤同比下滑4.59%。對于該年度營業成本為何增加，公司就曾表示，主要原因是大宗商品原材料、糖蜜價格上升。

面對糖蜜帶來的困擾，進口似乎是個理想的解決方案。但現實卻很骨感——由于糖蜜被歸類為制糖工業的固體廢棄物，國家明令禁止進口。這道政策紅線，將安琪酵母逼上了自主創新的突圍之路。

也是在2021年，安琪酵母開始布局水解糖深加工生產線，試圖用這種替代原料破解難題。截至目前，三條全速運轉的水解糖產線已形成45萬噸的年產能。

當被問及替代效果時，董事長熊濤表示：無論是國內市場還是在海外市場，糖蜜價格的“市場波動都在可控范圍內”。

熊濤透露，安琪酵母的水解糖生產工藝已經成熟，但具體替代比例并非機械設定。

“這是一場動態博弈。”熊濤就公司策略拆解道，當水解糖使用過多導致糖蜜庫存積壓、價格走低時，適時回調替代比例可實現成本最優。這種彈性機制背后，是公司近年來構建的“蓄水池”能力——通過提升糖蜜和水解糖的倉儲規模，在低價周期大膽囤貨，在高價階段則釋放庫存。

“過去最怕供應商坐地起價，現在主動權在我們手里。”熊濤的自信來源于三重保障——充足的原料儲備、靈活的生產調配能力和實時響應的采購決策體系。他特別強調，當前安琪酵母已能確保“任何時期產量穩定，同時實現當期成本最優”。

企業內部文化墻 圖片來源：每經記者 陳晴 攝

“走出去”的決心更加堅定

在中美經貿關系持續波動的背景下，近期中國企業正以新方式重構出口路徑。

華創證券近期研報顯示，我國對美出口占比繼續下滑，但對東盟國家出口份額加速抬升。

轉機出現在2025年5月12日，中美發布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，宣布將大幅降低雙邊關稅水平。這對于中國企業來說，意味著對美出口關稅壓力有所緩解，但更重要的是迎來了調整國際化戰略的關鍵窗口期。

“這不僅驗證了我們全球化布局的前瞻性，更堅定了我們繼續‘走出去’的決心。”熊濤表示。

翻開公司的生產版圖可以發現，安琪酵母此前已經陸續在海外建設生產基地。當下，公司還將目光投向了印度尼西亞（以下簡稱印尼）：公司擬通過印尼子公司實施年產2萬噸酵母項目，項目總投資估算8.8億元。

印尼作為全球第四人口大國，酵母需求潛力巨大。更重要的是，印尼工廠將進一步完善安琪酵母在海外的布局。熊濤介紹，印尼與美國、日本、印度等多國都簽訂了優惠的關稅協定，另外，其具備毗鄰馬六甲海峽的區位優勢，可便捷輻射東南亞、大洋洲乃至北美市場。

熊濤表示，公司將持續推進國際化戰略，合理調配安琪酵母全球產能，完善全球營銷網絡，以自身工作的確定性應對外部環境急劇變化的不確定性。

值得注意的是，與此前全資自建海外工廠模式不同，此次印尼項目采取了合資形式——安琪酵母持股80%，當地合作方持股20%。這一變化是否意味著公司海外策略的調整？

“合作方在當地的影響力能顯著提升運營效率。”熊濤分析道，公司充分兼顧自身發展需求與當地股東的訴求，只要符合戰略發展需要，可以靈活調整合作模式。

“我們希望通過海外投資，進一步加強行業話語權和提高公司的市場份額。”熊濤表示。

安琪酵母生產線 圖片來源：企業提供

開拓酵母蛋白等新興產品領域

從傳統的酵母到后來的抽提物，安琪酵母一直在拓寬產品的邊界。如今，公司將目光投向了酵母蛋白領域。

2023年12月，安琪酵母自主開發的酵母蛋白被國家衛生健康委列入新食品原料目錄，這是國內微生物領域第一個獲批的蛋白原料。

相比動、植物蛋白產品，許多消費者對酵母蛋白還是有些陌生。5月14日，《每日經濟新聞》記者在某電商平臺搜索“蛋白粉”時，搜索結果中排在第一位的一款產品銷量已經超30萬件。經咨詢客服，記者了解到這是一種動、植混合蛋白產品。繼續往下滑則可以看到安琪酵母旗下的一款酵母蛋白粉，顯示已售超5000件。

電商平臺上的酵母蛋白粉 圖片來源：網絡截圖

銷量差距背后，是安琪酵母在消費市場培育上面臨的挑戰。2024年公司銷售費用激增17.77%至8.28億元，這些錢被投入到各類展會、行業研討會以及其他推廣活動中。

市場培育的投入逐步收獲回報。目前，安琪酵母生產的酵母蛋白已出口40余個國家和地區，被用于蛋白粉、烘焙、膳食補充劑、蛋白棒、運動飲料、素食制品等食品領域；此外，酵母蛋白在飼料、美妝等領域的應用，也在探索之中。

產品先行，產能也必須跟上。熊濤介紹，公司已實現了“柔性生產”，山東、廣西、湖北等地的產線可隨時切換生產酵母蛋白。

“我們堅持‘適度超前’的產能策略。”熊濤透露，在產能上，公司始終保持一定的產能冗余，這樣既能快速響應市場爆發，又避免過度擴張的風險。

酵母蛋白只是安琪酵母產品矩陣拓展的縮影。在宜昌，另一個項目正在推進——安琪酵母與北京微構工場合資成立的湖北微琪生物科技有限公司，正在宜昌建設萬噸級PHA（聚羥基脂肪酸酯）產業化項目。

PHA這種可降解生物材料，被視作傳統塑料的理想替代品。雖然市場培育仍需時日，但熊濤相信，隨著大眾環保意識的增強和可持續發展理念的普及，PHA在國內市場獲得大規模應用也不會太久。

與此同時，安琪酵母在農業微生物領域的布局也在加速。公司探索利用酵母科技改良土壤生態，以此提高作物產出率和品質，并推動農業的綠色發展。

熊濤介紹，公司正在加快建設農業微生物相關項目的專業產業園區，為這一戰略業務提供更廣闊的發展空間。

公司合成生物園區 圖片來源：企業提供

50%市占率后的“破繭”之戰

當安琪酵母在國內酵母市場的占有率突破50%時，市場目光不約而同地聚焦到一個現實問題——公司是否已觸及增長天花板？

“如果僅局限于傳統酵母業務，這個擔憂確實成立。”安琪酵母董事長熊濤在接受《每日經濟新聞》專訪時直言不諱。但他隨即話鋒一轉：“但我們的布局，早已不止于此。”

在專訪中，熊濤詳細闡述了公司的“破局”之道：一方面，海外市場持續深耕。2024年，安琪酵母國際市場主營業務收入達57.12億元，同比增長19.36%，遠超公司的整體增速，海外市場已成為拉動業績增長的新引擎。

另一方面，公司通過“雙輪驅動”開辟新賽道：酵母蛋白等創新產品矩陣快速擴張，合成生物、農業微生物等前沿領域提前布局。

“經過多年的技術沉淀，我們已經構筑了足夠寬的護城河。”熊濤自信地表示，未來的5~10年，公司增長空間依然可觀。

“具體數字尚難精確預測。”熊濤表示，可以肯定的是，安琪酵母將會保持比較穩健的增長。

安琪酵母董事長熊濤 圖片來源：受訪企業提供

在2024年年報中，安琪酵母已經確定了下一階段目標，即加快建設“全球第一酵母企業，國際一流生物技術公司”。

掌舵六年，再度啟航。談及新目標和新任期中面臨的挑戰，熊濤表示，無論是國有企業還是民營企業，大家都有壓力。但公司具有獨特的優勢：深耕行業積累的市場口碑、各級政府的大力支持還有與高?？蒲性核鶚嫿ǖ漠a學研協同創新體系。

未來是否能通過資本運作來助推公司實現新的目標？在這一敏感話題上，熊濤保持著國企管理者特有的審慎。他表示，公司對資本市場持開放態度，但一切以戰略需求為前提。

熊濤透露，雖然中介機構曾建議公司赴港上市，并購和新建項目也可在考慮之列，但公司始終堅持“算好綜合賬”的原則，畢竟資本化不是目的，而是服務發展的手段。