負債率偏高又擬2億元發起收購 瑞瑪精密：貨幣資金規模遠低于短期借款系“有意為之”

每經記者｜程雅    每經編輯｜陳俊杰    

前段時間，瑞瑪精密（SZ002976，股價22.38元，市值27.12億元）的一則收購公告引起關注。4月26日，瑞瑪精密披露，擬斥資1.97億元收購公司控股子公司廣州市信征汽車零件有限公司（以下簡稱信征零件）剩余49%的股權。

值得一提的是，2022年5月，瑞瑪精密披露以9850萬元收購信征零件原股東持有的公司36.48%的股權，并向標的增資8000萬元，完成后合計持有公司51%股權。根據約定，業績承諾方承諾，信征零件2022年凈利潤不低于2400萬元，2022年、2023年兩年凈利潤合計不低于5300萬元，2022年、2023年、2024年三年凈利潤合計不低于9000萬元。然而，信征零件并未完成該業績承諾。（注：凈利潤為合并歸屬于母公司所有者的凈利潤和扣除非經常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤中孰低者。）

5月9日，瑞瑪精密方面回復《每日經濟新聞》記者采訪時表示，信征零件于對賭期共實現凈利潤1億元，超過對賭期利潤總額目標約1000萬元；實現扣非凈利潤8860.45萬元，與對賭期利潤總額目標相差139.55萬元，僅占對賭期利潤總額目標的1.55%。

貨幣資金尚不足以覆蓋短期借款

據公告，信征零件主要從事汽車座椅舒適系統及相關電控系統ECU（電子控制單元）、座椅線束、電動座椅專用開關、座椅感應器SBR（安全帶提醒裝置）等產品的研發、生產與銷售。

目前，信征零件的主要客戶為比亞迪、佛吉亞、延鋒、李爾、麥格納等，2023年、2024年，公司前五大客戶的收入占其營業收入的比例分別為34.21%和38.13%。

2023年、2024年，信征零件分別實現營業收入4.21億元、5.6億元，實現凈利潤3407.97萬元，3564.08萬元，截至報告期末的凈資產分別為2.12億元、2.48億元，經營活動產生的現金流分別為2272.53萬元和-1555.04萬元。

此次收購，瑞瑪精密擬以自有或自籌資金1.97億元收購信征零件剩余49%的股權，交易完成后，信征零件將成為上市公司的全資子公司。

瑞瑪精密表示，本次交易旨在更好地實現公司在座椅舒適系統領域長遠戰略發展規劃，進一步夯實公司“整車舒適”戰略布局，利用信征零件現有技術、市場優勢，以及公司的行業、資源優勢，實現汽車“整車舒適”業務的快速發展。本次交易完成后，公司將結合信征零件的業務發展情況，進一步對其加大投資，加快發展速度，加強其與公司的業務深度協同，鞏固其行業發展地位，增強持續盈利能力。

不過，記者注意到，截至2025年一季度末，瑞瑪精密的貨幣資金為有1.27億元，短期借款達2.2億元。

貨幣資金規模低于短期借款系“有意為之”

5月9日，瑞瑪精密方面回復《每日經濟新聞》記者稱，截至2025年一季度末，公司貨幣資金規模遠低于短期借款余額，此情況系公司強化資金計劃管理、優化財務成本的舉措成果。公司基于存量有息負債規模，建立動態資金管理機制：在確保銀行賬戶資金流動性足以覆蓋短期需求支出的前提下，對閑置資金實施精準調配，及時清償或調整有息負債規模；同時向合作的金融機構申請了隨借隨還授信額度，作為公司資金動態平衡的“蓄水池”，實現資金使用效率與財務成本控制的有效統一。

另外，2024年，公司規劃并有序推進新增項目投資及研發投入，現階段已平穩度過第一階段投資高峰期。公司合理配置項目貸款等融資工具，資金流動性風險得到有效管控，資產負債率保持在行業合理區間范圍內。目前，公司已獲銀行綜合授信總額超20億元，實際使用額度占授信總額規模比例較低，充裕的授信儲備為公司運營提供充足資金彈性，不存在資金斷裂的可能性。

后續公司是否有相應的措施來改善財務結構？瑞瑪精密表示，公司計劃募集資金總額不超過6.3億元（含本數），其中9033萬元將專項用于補充流動資金，助力公司提升資金儲備實力。

瑞瑪精密稱，公司將持續完善資金計劃管理體系建設，通過優化資金配置、提升資金周轉效率，逐步降低有息負債規模，進一步優化債務結構，有效降低財務成本。加強與核心客戶的戰略合作，通過優化結算模式、改進應收賬款全周期管理等措施，有效縮短貨款回收周期，提升經營性現金流質量，夯實公司財務穩健性基礎。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝