每經編輯｜葉峰

利好事件：

近期，美國芯片政策放緩態度明顯，另外關稅談判有可能產生新的重要進展；疊加光通信龍頭公司一季度業績亮眼，通信板塊持續反彈。截至5月8日，通信設備指數近一個月漲幅超16%領漲市場。

相關ETF：

通信ETF（515880），涵蓋通信設備全產業鏈，布局人工智能算力+5G/6G龍頭

芯片出口、關稅態度緩和，通信出口業績或改善

消息面，美國商務部發言人周三表示，特朗普總統計劃取消拜登時代對先進人工智能（AI）芯片出口的限制。

關稅方面，美方高層多次表態，表示愿與中方就關稅問題進行談判。關稅問題整體進程預計會逐步緩和，關稅談判有可能產生新的重要進展。

中國光模塊企業占據全球60%以上的市場份額，美國關于芯片以及關稅政策的緩和，都有利于A股市場人工智能芯片產業鏈上核心環節光通信板塊業績改善。

不過，國內光通信企業的核心優勢在高頻電路設計、精密光學封裝以及硅光子混合集成工藝等，并不僅是勞動力成本優勢，通過全球化產能布局，不論是否受到關稅影響，中國光通信公司在全球人工智能光通信核心器件領域的領先地位不改。

科技龍頭資本開支高增，光通信需求強勁

另外，近期海外云廠商相繼發布一季度財報，資本開支維持高增長，體現AI的旺盛需求。2024年第四季度，微軟、Meta、谷歌、亞馬遜資本支出同比增長69%至706億美元，阿里巴巴、騰訊、百度合計CAPEX同比激增253.50%達707億元。

在微軟、Meta、亞馬遜披露的財報中，營收和凈利潤水平超出市場預期，表示AI對于業績快速增長的驅動，并強調會進一步增加在AI方向的投入。這一方面驗證了AI商業化的可實現性，行業從“概念期”邁入“數據驗證期”，另一方面，更高的資本開支推動整個AI產業鏈加速發展，商業化進程持續加速，受益于AI的產業和投資標的范圍進一步擴大。根據Coherent預測，未來五年內800G和1.6T光模塊有望成為市場主流產品。

光通信龍頭業績亮眼，AI投資有望繼續保持高位

基本面方面，近期光通信龍頭公司中際旭創發布2024年年報及2025年一季報。2024年實現營業收入238.62億元，同比增長122.64%；實現歸母凈利潤51.71億元，同比增長137.93%。2025一季度單季度實現營收66.74億元，同比增長37.82%，環比增長1.9%；實現歸母凈利潤15.83億元，同比增長56.83%，環比增長11.56%。 相關機構預測，2025年全球AI支出將達5000億美元，相關企業營收與利潤增速有望持續處于高位。（提及個股僅供參考，不代表投資建議）

感興趣的投資者可以關注通信ETF（515880），該ETF跟蹤中證全指通信設備指數，涵蓋通信設備全產業鏈，一鍵布局人工智能算力+5G/6G龍頭。沒有股票賬戶的投資者可以關注通信ETF聯接基金（聯接A：007817；聯接C：007818）。

注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數/基金/個股僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。