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4月8日，中央匯金公司有關負責人就前一日（2025年4月7日）發布的公告答記者問時明確表示，中央匯金公司是資本市場上的“國家隊”，發揮著類“平準基金”作用。中央匯金公司充分認可當前A股配置價值，將加大配置力度，充分發揮耐心資本、長期資本作用。而最近幾天，美國所謂“對等關稅”沖擊波在全球范圍內引發資產價格大幅波動，A股市場也受到一定程度的沖擊。在此背景下，中央匯金公司此番表態以及穩市資金的及時入市，迅速引發市場對中國版“平準基金”的強烈期待與高度關注。

作為資本市場上的“國家隊”，匯金系在ETF（交易型開放式指數基金）市場的布局及操作備受矚目。與此同時，市場一直對正式平準基金的落地滿懷期待。在當前復雜的市場環境下，設立平準基金的必要性也成為業內熱議的話題。那么，中國版“平準基金”究竟有著怎樣的“畫像”？它在穩定市場方面又能發揮多大作用？《每日經濟新聞》記者與多位資深業內人士展開了探討。

匯金系重倉寬基ETF

4月7日，受所謂“對等關稅”因素沖擊，A股市場大幅波動。當日，中央匯金公司發布公告稱，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金（ETF），未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。4月8日，中央匯金公司在發布的有關負責人答記者問中指出，公司是資本市場上的“國家隊”，發揮著類“平準基金”作用。自2008年以來，公司多次參與維護資本市場穩定工作，積極提升資本市場的內在穩定性。

作為“國家隊”，匯金系持倉圖譜一直備受關注。公開信息顯示，匯金系目前在ETF市場的投資布局由四大投資主體構成：中央匯金投資有限責任公司（即中央匯金公司）、中央匯金資產管理有限責任公司（以下簡稱匯金資管），以及通過基金公司設立的易方達基金-匯金資管單一資產管理計劃和華夏基金-匯金資管單一資產管理計劃。

根據Wind（萬得）數據，截至2024年末，匯金系對ETF的持有份額總計達3176億份，持倉市值總計1.05萬億元。相較于2024年年中，持倉市值增長了4625億元，增長率為78.31%。

具體來看，中央匯金公司持有21只ETF，持倉規模為6617億元。匯金資管持有ETF的數量為15只，相比2024年6月末增加了6只，持倉規模達3822億元。易方達基金-匯金資管單一資產管理計劃持有的ETF數量為10只，較之上一統計節點環比增加2只，持倉規模為62億元。華夏基金-匯金資管單一資產管理計劃持有ETF的數量從2024年6月末的20只增長至2024年末的21只，持倉規模為30億元。

進一步聚焦持倉結構，匯金系持倉最多的是寬基ETF，尤其是跟蹤滬深300指數的相關基金。匯金系持有市值最高的ETF是華泰柏瑞滬深300ETF，市值超過2500億元。其中，中央匯金公司持有1434億元，匯金資管持有1071億元。緊隨其后的是易方達滬深300ETF，持有市值為1827億元；華夏滬深300ETF位列第三，持有市值1342億元。而易方達基金和華夏基金的匯金資管單一資產管理計劃的持倉品種，以細分行業主題ETF為主。

資本市場出現積極變化

4月7日，中央匯金公司宣布再次增持ETF。4月8日，護盤效果顯現，A股市場企穩反彈。從近期市場表現來看，各券商如何評價中央匯金公司作為類“平準基金”的作用？

長江證券策略首席戴清向記者表示，中央匯金公司明確類“平準基金”定位，實質是向市場傳遞“底線思維”信號。中央匯金公司作為資本市場上的“國家隊”，有助于提升資本市場的內在穩定性；與此同時，中央匯金公司的增持有利于快速穩定市場情緒，助力市場底部企穩。

另外，中央匯金公司指出，將會繼續發揮好資本市場“穩定器”作用，堅定增持各類市場風格的ETF，加大增持力度，均衡增持結構。對此，戴清表示，不同于此前偏重大盤藍籌如滬深300ETF，本次“均衡增持”可能涵蓋科創50、中證1000等成長風格ETF。隨著中央匯金公司增持力度加強，對A股市場流動性改善意義重大。

談及A股當前的配置價值，中央匯金公司指出，“A股核心資產的吸引力持續提升，總體估值處于相對歷史低位。”

對此，戴清分析稱，當前萬得全A市盈率僅17倍左右，近十年分位數僅24%。此外，滬深300和創業板指估值同樣處于低位，已具備中長期配置價值。自2024年9月26日中共中央政治局會議出臺一攬子增量政策以來，資本市場出現積極變化，政策仍在積極推動中長期資金入市，堅定看好中國資本市場的發展前景。

德邦證券宏觀團隊負責人張浩向記者表示，“從中期角度看，我們認為，DeepSeek（深度求索）時刻出現、高利率和強美元難以持續、全球跨境資本尋求再平衡等宏觀邏輯的變化將推動中國資產系統性重估。另外，考慮到國有資金的特點，要在兼顧投資收益的情況下穩定市場并支持中長期國家戰略發展，‘高股息/紅利+科技成長’可能是較為匹配的方向。”