每經記者｜閆峰峰    每經編輯｜吳永久    

曾經千億市值的美妝行業巨頭貝泰妮，其一舉一動飽受資本市場關注。3月3日，貝泰妮發布了其控股股東的減持計劃實施情況。雖然貝泰妮控股股東僅少量減持了貝泰妮，但貝泰妮的股價在其控股股東減持期間，仍然表現孱弱，甚至在A股市場整體強勢的情況下，其股價一度創出歷史新低。

值得注意的是，今年2月28日公司發布公告稱，公司董事會同意聘請吳小靜先生為公司副總經理，資料顯示其自2008年7月至2015年6月擔任歐萊雅（中國）有限公司電子商務總監職務。記者以投資者身份致電貝泰妮，其相關人士表示“讓他（吳小靜）來主要是負責線上這塊的運營”。

控股股東減持數量遠小于計劃減持數量，實控人曾承諾6個月不減持

貝泰妮曾于2024年11 月10日發布《關于控股股東及持股5%以上股東減持股份的預披露公告》，披露了其控股股東昆明諾娜科技有限公司（以下簡稱“諾娜科技”）的股份減持計劃。諾娜科技計劃在上述預披露公告披露之日起15個交易日后的3個月內以集中競價方式或大宗交易方式合計減持公司股份不超過6,740,600股，即不超過公司股份總數的1.60%。

3月3日，貝泰妮發布了諾娜科技減持計劃實施情況的公告。據此公告，諾娜科技本次減持計劃的時間已屆滿。諾娜科技在本次減持計劃期間累計減持469,200股，占公司股份總數的0.11%，套現金額約2179萬元。本次減持后，諾娜科技仍持有貝泰妮46.23%的股份。

值得注意的是，諾娜科技此次實際的減持量僅占其原計劃減持上限數量約十四分之一，遠不及其原計劃的減持上限數量。

可以說諾娜科技此次減持貝泰妮是相當溫柔了。不過，即便如此溫柔的減持，也并沒有改變貝泰妮股價上的頹勢。

貝泰妮的股價在其控股股東減持期間，一度創出歷史新低。其股價在今年的2月6日最低跌至39.09元，這個價格已經低于其2024年9月23日的低點39.30元，也創出了貝泰妮上市以來的新低。而同期（2024年9月23日—2025年2月6日）貝泰妮所在的創業板指數上漲了38.56%。

值得注意的是，貝泰妮的實際控制人、董事長兼總經理GUO ZHENYU（郭振宇）先生曾在2024年11月25日承諾在未來6個月內，不以任何方式減持本人間接持有的公司股份。

實際上，除了其控股股東減持，其另外兩名重要股東減持也可能為其股價帶來了不小的壓力。

據貝泰妮2月10日的公告，其持股5%以上股東廈門臻麗咨詢有限公司在2024年12月—2025年1月期間共減持6,487,300股，占公司總股本比例1.54%。

據貝泰妮2024年11月6日公告，其持股5%以上股東天津紅杉聚業股權投資合伙企業（有限合伙）在2024年11月5日減持了12,638,786股，占公司總股本的3%。

聘任前歐萊雅高管加碼線上渠道，2024年底實控人控股權進一步集中

除了股東減持外，貝泰妮的管理層變化也引起了每經資本眼專欄記者的注意。

貝泰妮在今年2月28日發布公告稱，公司董事會同意聘請吳小靜先生為公司副總經理，而梳理此公告中吳小靜的履歷，可以發現其職業履歷相當豐富，自2008年以來有7次任職經歷，不過其始終從事電商相關業務，有幾段任職則是和美妝相關的。

而貝泰妮聘任吳小靜為副總經理，則是在其另外一名副總經理辭職之后。據貝泰妮2024年12月31日公告，公司原副總經理徐志華先生因個人原因，經審慎考慮，申請辭去公司副總經理職務。辭職后，徐志華先生將不再擔任公司任何職務。

值得注意的是，徐志華原定任期至第二屆董事會屆滿之日止（2025年05月08日），其辭職時間距離任期屆滿之日似乎并不遠。

而對于貝泰妮此次聘請吳小靜先生，每經資本眼專欄記者以投資者身份致電貝泰妮，其相關人士表示“讓他（吳小靜）來主要是負責線上這塊的運營，因為他之前的工作經歷，大部分都是線上電商業務的負責人，所以找他過來也是負責線上電商這塊的業務”，該人士進一步表示，“我們線上占了七成，也就是公司（業務）七成都是線上的”。

而貝泰妮也曾在其半年報中表示，近年來，化妝品行業企業通過線上渠道實現的銷售占比逐年提升，國際知名化妝品品牌也開始重視線上渠道的建設，并逐步加大了線上渠道的營銷力度。相較于本土化妝品品牌，國際知名化妝品品牌依托強勢的品牌地位及強大的資金實力，在市場競爭中占據一定優勢。國際化妝品品牌在線上渠道持續的營銷投入，將會擠壓本土化妝品品牌在線上渠道的銷售份額。線上銷售渠道仍將是公司2024年度及未來數年實現銷售收入最重要的銷售渠道，若公司未能及時應對上述變化，將會對公司的銷售收入增長產生不利影響，甚至可能導致公司的銷售收入出現下滑，進而可能會對公司整體經營業績產生不利影響。

除了管理層的變動，貝泰妮在去年12月份也發布過實控人變更的公告。據其當時的公告，公司實際控制人GUO ZHENYU（郭振宇）先生及其兒子KEVIN GUO先生（加拿大籍）出于家族財產統籌規劃、股權管理需要，簽訂了相關股權轉讓協議，約定KEVIN GUO將其持有的30% Hanson Cosmeceutical Company Limited股權以及100%云南海珀企業管理有限公司股權轉讓給GUO ZHENYU（郭振宇）。上述股權轉讓完成后，公司由GUO ZHENYU（郭振宇）先生、KEVIN GUO先生共同控制變更為GUO ZHENYU（郭振宇）先生一人控制。

2024年第三季度業績曾變臉，年度業績或無巨變

每經資本眼專欄記者發現，在貝泰妮的重要股東減持、股價新低、管理層變動的背后，則是其業績的變臉。

近幾年來，貝泰妮的營業收入增速和凈利潤增速表現出了明顯的下滑態勢。2021年、2022年、2023年、2024年前三季度，貝泰妮的營業收入增速分別為52.57%、24.65%、10.14%、17.09%；同期的凈利潤同比增速分別為58.77%、21.82%、-28.02%、-28.39%。

而貝泰妮在2024年的第三季度單季度虧損6899.93萬元，這也是貝泰妮上市以來首次單季度出現虧損。

雖然貝泰妮在2024年第三季度的凈利潤出現了顯著的變化，不過其目前仍未發布2024年的業績預告。

而根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》的規定，上市公司預計年度經營業績或財務狀況將出現下列情形之一的，應當在會計年度結束之日起一個月內進行預告：

1、凈利潤為負值；

2、凈利潤與上年同期相比上升或下降超過50%；

3、實現扭虧為盈；

4、期末凈資產為負值。

貝泰妮當前仍未披露業績預告，說明其2024年度的凈利潤并未發生上述情況之一，也就是說其2024年的業績沒有出現虧損，且同比增幅將在-50%到50%之間。

對此，貝泰妮相關人士也表示，“我們至今也沒有業績預告，就說明我們的業績沒有那么好，但也沒有那么壞，因為業績漲50%以上和降50%以上都是需要預告的，我們不在這個范圍內”。

而當記者表示貝泰妮當前股價疲弱，公司有無進一步的估值提升計劃時，該人士表示，“股市這個東西，我認為人為干預的因素沒那么強，公司這邊能夠控制的東西其實很少，我們也不想再跌，但是我們公司2023年下半年到2024年上半年已經回購了2.3個億了，總不能把所有的錢都砸進去”。