每經記者｜黃小聰    每經編輯｜肖芮冬    

今日尾盤，受消息面影響，港股券商板塊出現異動，尤其是中金公司和中國銀河，漲幅均超17%。

而從ETF來看，由于券商股拉升，券商主題的ETF在尾盤也大幅上漲，尤其是港股券商的主題基金，截至收盤時漲幅超7%。

那么，聚焦港股券商的ETF和聚焦A股券商的ETF，有哪些不同呢？這期我們就來聊一聊這兩者的區別。

1、五大不同點

目前聚焦港股券商的ETF，跟蹤的是中證香港證券投資主題指數，而聚焦A股券商的ETF，大部分跟蹤的是中證全指證券公司指數。

所以兩類產品的區別，主要是跟蹤指數的差異，總結來說，主要以下幾點：

（1）樣本空間不同

中證香港證券投資主題指數從港股通證券范圍中，選取證券投資主題類上市公司證券作為指數樣本；樣本股來自港股市場，目前有21只樣本個股。

中證全指證券公司指數則是從中證全指樣本股中，選取證券公司行業股票，樣本股來自A股市場，目前成分股數量為50只。

（2）成分股構成不同

中證香港證券投資主題指數前十大權重的累計占比為85.48%，中證全指證券公司指數前十大權重的累計占比為57%，顯然中證香港證券投資主題指數前十大的集中度更高。

此外，由于涉及兩個不同的市場，所以權重股有的雖然看上去是同一家公司，但實際上卻是不同市場的證券。

（3）風險特征不同

中證香港證券投資主題指數：由于聚焦于港股市場，會受到相關政策法規、國際資金流動等因素影響，同時還面臨匯率風險。并且港股市場交易規則、市場制度與A股不同，可能導致該指數波動特征與A股市場指數有所不同。

中證全指證券公司指數：主要受證券行業政策、A股市場整體行情等因素影響，相對來說，投資者對國內市場的政策和環境更為熟悉，風險的可預測性相對較高一些。

不過由于同屬一個主題，兩個市場的券商板塊也會互相影響，比如今天港股券商尾盤拉升，A股多只券商尾盤也明顯上漲。

（4）跟蹤的產品不同

中證香港證券投資主題指數：目前跟蹤該指數的ETF目前只有易方達基金的產品。

中證全指證券公司指數：截至2024年12月31日，有10多只ETF跟蹤該指數，如國泰基金、華寶基金等基金公司都有相關產品。

（5）交易方式不同

中證香港證券投資主題指數：目前跟蹤該指數的ETF，支持T+0交易，而且成分股沒有漲跌幅限制，可能出現大幅上漲下跌的情況。

中證全指證券公司指數：目前跟蹤該指數的ETF，不能T+0交易，成分股有漲跌幅限制。

2、三大相同點

當然，除了不同點，這兩個指數也有一些共同點，總結來說有以下三點：

（1）指數性質：都是中證指數公司編制的指數。

（2）行業相關性：都與證券行業高度相關。中證香港證券投資主題指數樣本股主要由證券公司及香港交易所構成；中證全指證券公司指數選取的是證券公司行業股票。

（3）市場作用：都可作為市場表現的參考指標，幫助投資者了解證券行業在各自市場環境下的整體表現，也為相關指數基金等金融產品提供標的，方便投資者進行資產配置和投資選擇。

3、估值水平有差異

除了上述這些異同點，我們最后再來了解一下這兩個指數目前所處的估值水平。

Wind數據顯示，中證香港證券投資主題指數目前的市盈率TTM已經回升到了歷史高位。

不過市凈率還在相對比較低的位置。

而中證全指證券公司指數的市盈率TTM目前也是回升到了超過歷史70%的分位。

但市凈率同樣也還比較低。

總的來說，券商板塊容易受到市場行情的影響，一般在牛市時，會表現出更大的彈性。除此之外，不斷傳出的券商合并消息，也是刺激該板塊的重要因素之一。但階段性的行情特征也會比較突出，投資者在選擇時要注意別去追高。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1400928172