每經(jīng)記者｜舒冬妮    每經(jīng)編輯｜董興生    

近日，萬(wàn)豪、希爾頓、洲際、凱悅、溫德姆五大國(guó)際酒店集團(tuán)相繼發(fā)布2024年全年財(cái)報(bào)。在全球經(jīng)濟(jì)下調(diào)預(yù)期的大背景下，各大國(guó)際酒店集團(tuán)營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)有所放緩。從酒店經(jīng)營(yíng)關(guān)鍵指標(biāo)來看，各大集團(tuán)全球RevPAR（每間可售客房收入）有小幅增長(zhǎng)，歐洲、中東、非洲等地RevPAR增長(zhǎng)，大中華區(qū)RevPAR幾乎均有明顯下滑。

在酒店數(shù)量和客房數(shù)量上，“創(chuàng)紀(jì)錄”“歷史新高”成了幾大國(guó)際酒店集團(tuán)財(cái)報(bào)中的高頻詞。2024年，洲際酒店共開設(shè)5.91萬(wàn)間客房（371家酒店），同比增長(zhǎng)23%，僅第四季度新開業(yè)2.36萬(wàn)間客房，為集團(tuán)有史以來開業(yè)規(guī)模第二大的季度；萬(wàn)豪酒店2024年新增客房數(shù)12.3萬(wàn)間，接近2022年和2023年新增客房數(shù)總和。

2月19日，旅游酒店行業(yè)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師趙煥焱向記者表示，酒店業(yè)績(jī)?nèi)Q于整個(gè)酒店市場(chǎng)的供求關(guān)系，國(guó)際酒店集團(tuán)加速開店本質(zhì)上是在“以量換價(jià)”，2024年幾大國(guó)際酒店大中華區(qū)RevPAR下滑，但酒店數(shù)量仍在增長(zhǎng)。

酒店行業(yè)資深人士同程安芯CEO王婷則認(rèn)為，國(guó)際酒店輕資產(chǎn)模式驅(qū)動(dòng)特許經(jīng)營(yíng)酒店占比不斷提升，管理合約酒店主導(dǎo)新興市場(chǎng)，得以在全球加速擴(kuò)張。而在中國(guó)，國(guó)際酒店看好中國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?，挖掘新興市場(chǎng)，存在增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，并且當(dāng)前存在開發(fā)成本下降的窗口期，所以加速開店。 

全球RevPAR小幅增長(zhǎng)，大中華區(qū)下滑明顯

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，2024年，五大國(guó)際酒店集團(tuán)營(yíng)收雖然保持了增長(zhǎng)，但相比往年雙位數(shù)的增長(zhǎng)，已有所放緩。

2024年，五大國(guó)際酒店集團(tuán)全球RevPAR均有小幅增長(zhǎng)。具體從各地區(qū)表現(xiàn)來看，增長(zhǎng)離不開歐洲、中東、非洲等地區(qū)的良好表現(xiàn)，而增長(zhǎng)放緩的原因，則是由于大中華區(qū)的RevPAR明顯降低。

每經(jīng)記者 舒冬妮 制圖

數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)豪以251億美元（同比增長(zhǎng)5.85%）的營(yíng)收規(guī)模穩(wěn)坐全球酒店集團(tuán)龍頭。但在過去一年，萬(wàn)豪歸母凈利潤(rùn)同比下降了22.96%，為23.75億美元。洲際酒店2024年同樣是增收不增利，營(yíng)收增長(zhǎng)6.47%，歸母凈利潤(rùn)同比下降了16.27%。財(cái)報(bào)發(fā)布后，兩家酒店集團(tuán)股價(jià)齊齊下跌，萬(wàn)豪股價(jià)當(dāng)日下跌5.4%，洲際酒店港股股價(jià)下跌4.7%。

財(cái)報(bào)顯示，2024年大中華區(qū)RevPAR下降了2.3%，ADR（平均每日房?jī)r(jià)）下降了3.7%，盡管入住率有1個(gè)百分點(diǎn)的提升，但仍未能彌補(bǔ)房?jī)r(jià)和RevPAR下降帶來的損失，影響了該地區(qū)的業(yè)務(wù)盈利，從而拉低了整體凈收入。相比之下，中東及非洲、亞太地區(qū)（除大中華區(qū)）RevPAR的增長(zhǎng)均超過12%。

2024年，洲際酒店大中華區(qū)RevPAR下降4.8%，尤其第三季度RevPAR下降10.3%。而東亞及太平洋地區(qū)2024年RevPAR增長(zhǎng)超10%，中東和歐洲大陸增長(zhǎng)6%。

希爾頓酒店集團(tuán)多個(gè)地區(qū)呈現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2024年，美洲（不含美國(guó)）、歐洲、中東及非洲（MEA）RevPAR分別增長(zhǎng)6.5%、7.4%、9.6%。凱悅酒店亞太地區(qū)（除大中華區(qū)）、中東及非洲（MEA）、美洲（除美國(guó)）、歐洲RevPAR分別增長(zhǎng)15.3%、6.7%、9.3%、10.9%，僅大中華區(qū)下降0.1%。

從業(yè)績(jī)來看，凱悅酒店和希爾頓也在2024年實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)，但實(shí)際上這種增長(zhǎng)離不開資產(chǎn)買賣。2024年，凱悅酒店歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近5倍，主要來自于房地產(chǎn)銷售及其他收益，2024年這項(xiàng)收入錄得12.45億美元，而上年同期來自這一項(xiàng)的收入僅1800萬(wàn)美元。

而2024年上半年，希爾頓收購(gòu)了美國(guó)精品酒店品牌Graduate Hotels，與Small Luxury Hotels of the World建立獨(dú)家合作關(guān)系，將數(shù)百家獨(dú)立豪華酒店納入其豪華酒店組合中，營(yíng)收有所增長(zhǎng)。

瘋狂擴(kuò)張，萬(wàn)豪一年開出兩年的客房

在五大酒店集團(tuán)維持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，在酒店數(shù)量和客房數(shù)量上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也發(fā)現(xiàn)，“創(chuàng)紀(jì)錄”“歷史新高”成了財(cái)報(bào)中的高頻詞。2024年，萬(wàn)豪酒店全球新開業(yè)客房數(shù)達(dá)到12.3萬(wàn)間，2022年、2023年，這個(gè)數(shù)據(jù)分別為6.5萬(wàn)間和6.4萬(wàn)間，幾乎是一年開出兩年的量。

其他幾家酒店集團(tuán)新開業(yè)客房也是創(chuàng)下新高。2024年，希爾頓、洲際、溫德姆全球新增客房數(shù)分別為9.84萬(wàn)間、5.91萬(wàn)間、6.87萬(wàn)間，分別同比增長(zhǎng)7.3%、23%、4%，增幅均大幅高于上年。

每經(jīng)記者 舒冬妮 制圖

王婷表示，國(guó)際酒店輕資產(chǎn)模式驅(qū)動(dòng)特許經(jīng)營(yíng)占比不斷提升，比如萬(wàn)豪、希爾頓的特許經(jīng)營(yíng)模式利潤(rùn)率達(dá)35%~40%，相比直營(yíng)僅10%~15%的利潤(rùn)率，降低了資本開支風(fēng)險(xiǎn)。酒店管理合約模式主導(dǎo)著新興市場(chǎng)，比如幾家酒店非洲市場(chǎng)采用“純管理輸出”，業(yè)主承擔(dān)建造成本，酒店集團(tuán)坐收3%~5%營(yíng)收分成，大幅提升了開店速度。

國(guó)際酒店集團(tuán)也借機(jī)把酒店開到了更多地方。希爾頓財(cái)報(bào)顯示，2024年，集團(tuán)籌建酒店數(shù)量為3578家，客房數(shù)量達(dá)49.86萬(wàn)間，新進(jìn)入25個(gè)國(guó)家和地區(qū)開出首店。

同樣，在大中華區(qū)，國(guó)際酒店的擴(kuò)張速度也從來沒有放緩過。希爾頓稱，集團(tuán)在大中華區(qū)平均不到2.5天就有一家新酒店開業(yè)，不斷刷新“中國(guó)速度”。目前，希爾頓集團(tuán)在華運(yùn)營(yíng)的開業(yè)酒店數(shù)量已突破800家，覆蓋10大品牌和250多個(gè)目的地，大中華區(qū)每三間在建酒店客房就有一間屬于希爾頓集團(tuán)。

2024年，萬(wàn)豪酒店在大中華區(qū)簽署161個(gè)項(xiàng)目，近3.1萬(wàn)間客房，平均每周簽署超3個(gè)項(xiàng)目，簽約量創(chuàng)歷史新高。其中，奢華品牌、高端品牌、精選服務(wù)品牌同比均有超過60%的增長(zhǎng)。用其大中華區(qū)總裁毛怡冰的話來說，2024年萬(wàn)豪國(guó)際集團(tuán)在大中華區(qū)全面提速發(fā)展。

在大中華區(qū)，一邊“賣”一邊“開”

但國(guó)際酒店集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)面臨的競(jìng)爭(zhēng)是復(fù)雜的。

針對(duì)五大國(guó)際酒店集團(tuán)大中華區(qū)RevPAR集體下滑，趙煥焱認(rèn)為，跟國(guó)內(nèi)酒店行業(yè)供給過剩不無(wú)關(guān)系。根據(jù)中國(guó)飯店協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至2023年底，中國(guó)酒店客房總規(guī)模為1649.8萬(wàn)間，較2019年的1430萬(wàn)間增長(zhǎng)約15%。不僅是國(guó)際酒店集團(tuán)，本土酒店品牌近幾年也在加速狂奔。在趙煥焱看來，酒店市場(chǎng)供大于求，中國(guó)酒店行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。

另一方面，競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，行業(yè)也在加速迭代。2025年開年以來，市場(chǎng)上關(guān)于酒店資產(chǎn)出售買賣的消息就不曾間斷。亞洲旅宿大數(shù)據(jù)研究院ABN指數(shù)監(jiān)測(cè)名錄統(tǒng)計(jì)，1月共有56家酒店資產(chǎn)處于出售、拍賣及流拍階段，不乏大量國(guó)際品牌酒店，而在2024年1月和2023年1月，這個(gè)數(shù)據(jù)分別為32家、24家。

近年來，流入市場(chǎng)買賣的酒店資產(chǎn)呈現(xiàn)明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)，尤其是高端酒店和存量酒店的出售及拍賣事件頻發(fā)。然而，盡管市場(chǎng)活躍，但高價(jià)值項(xiàng)目的成交率仍然較低。2025年1月，拍賣價(jià)格在億元以上的酒店有14家，但無(wú)一成交，只有5家億元以下酒店項(xiàng)目最終成交。

2月21日，成都希頓國(guó)際酒店在京東拍賣平臺(tái)以約5億元的底價(jià)成交。這已是該酒店第8次拍賣，而初次拍賣底價(jià)為10.05億元。去年6月20日，重慶解放碑威斯汀酒店以10.38億元起拍，但因無(wú)人競(jìng)拍而流標(biāo)。

早年搶占先機(jī)的國(guó)際酒店品牌，如今也到了需要更新?lián)Q代的時(shí)候。整體上，國(guó)際酒店呈現(xiàn)出一邊賣一邊開的趨勢(shì)。

上海城中希爾頓酒店 圖片來源：企業(yè)供圖 

王婷向記者分析，盡管短期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)擁有龐大的消費(fèi)市場(chǎng)。中長(zhǎng)期來看，隨著消費(fèi)升級(jí)的持續(xù)推進(jìn)以及國(guó)內(nèi)旅游和入境旅游需求的釋放，中國(guó)市場(chǎng)依然是全球酒店行業(yè)的重要增長(zhǎng)引擎。尤其是在商務(wù)旅行、高端休閑度假以及國(guó)際化消費(fèi)群體中，國(guó)際酒店依然具有較強(qiáng)的吸引力。

王婷還表示，雖然整體市場(chǎng)表現(xiàn)承壓，但中國(guó)市場(chǎng)內(nèi)部分區(qū)域的表現(xiàn)依然亮眼。例如，春節(jié)期間福州酒店市場(chǎng)的火爆，冰雪旅游帶動(dòng)下的哈爾濱等旅游目的地的高熱度，都顯示出二三線城市高端酒店市場(chǎng)仍然存在巨大開發(fā)潛力。相較于一線城市趨于飽和的競(jìng)爭(zhēng)格局，二三線城市為國(guó)際酒店品牌提供了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。而這些都是國(guó)際酒店集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)加速開店的原因。

此外，王婷還提到，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，酒店開發(fā)成本，包括物業(yè)、裝修和人工成本等均有所回落，為國(guó)際酒店集團(tuán)提供了低成本擴(kuò)張的良機(jī)。這種“逆周期投資”的策略，不僅能有效降低開發(fā)成本，還能為未來的市場(chǎng)復(fù)蘇提前做好布局。