每日經濟新聞 2025-02-11 09:29:53
年初以來，公募基金頻繁發布溢價風險提示，如德國ETF自1月8日起已發布15次公告并停牌13次；債券型ETF規模突破2000億元，規模較去年5月翻番，其中單只產品最大規模達到416.72億元；REITs市場亦表現強勁，但多只產品提示二級市場價格波動、流動性受限及估值風險，建議關注底層資產質量；可轉債基金管理規模單季度增加18%，公募基金增持債券類資產，尤其是國債、同業存單和可轉債。
每經記者｜肖芮冬 每經編輯｜葉峰
｜2025年2月11日星期二｜
NO.1 跨境ETF近期表現分化
春節假期之后，跨境ETF表現活躍，尤其是投資于港股的跨境ETF得到了資金的青睞，出現較大漲幅。2025年開年以來，漲幅排名前15的ETF均為跨境ETF。不過，近期跨境ETF表現分化明顯，此前大漲、溢價較高的德國ETF等則頻頻下跌。
而對于跨境ETF持續高溢價的情況，近期公募密集提示投資者關注風險。其中，德國ETF1月8日以來已發布15次溢價風險提示公告，并停牌13次。
有業內人士表示，在跨境ETF的投資中，要注意匯率風險、高溢價風險以及所在市場波動大、交易日不連貫、海外政策超預期等因素，個人投資者要避免盲目跟風。
NO.2 債券型ETF規模突破兩千億元大關
數據顯示，截至2月7日，全市場債券型ETF規模突破2000億元大關。繼去年5月突破1000億元之后，債券型ETF僅僅用了9個月，便再次突破新的整數關口。
值得關注的是，百億級債券型ETF也在不斷擴容。公開數據顯示，全市場共有富國政金債券ETF、博時可轉債ETF、海富通短融ETF、海富通城投債ETF、平安公司債ETF等5只債券型ETF規模突破百億元大關，單只產品最高規模已經達到416.72億元。
NO.3 多只REITs提示理性投資
開年以來，REITs市場迎來強勁上漲。中證REITs指數在短短幾周內上漲超6.6%。隨著行情的快速上行，市場對其投資風險的關注度也隨之上升。近期，多只REITs發布公告，提醒投資者注意二級市場價格波動、流動性受限及估值風險。
有業內人士提示道，投資者不應盲目炒作，而應關注REITs底層資產的質量及現金流狀況。從長期來看，REITs的投資價值最終將由其穩定的現金流和運營表現決定，基本面分析始終應該是投資決策的關鍵。
NO.4 杜猛：關注鋰電、工程機械、消費電子等行業配置機會
摩根資產管理中國副總經理、投資總監、基金經理杜猛日前公開表示，站在當前位置，市場正處于快漲之后的整固期，各路資金蓄勢待發，正靜候政策的進一步出臺以及落地后所釋放的動能。政策逐步發力，或為市場注入源源不斷的活力。
杜猛認為，一些景氣度較優、極具投資價值的行業和公司值得重點關注，比如鋰電、工程機械、消費電子、半導體等，這些行業估值相對合理。同時，部分行業多個細分領域開始出現滿產、漲價現象，不僅代表著供求關系的改善，更預示著行業競爭格局的優化，逐步邁向供需改善、更加健康和有序的發展階段。此外，部分行業里一些具有價格彈性的公司為投資者提供了極具吸引力的投資機會。
消費電子行業在過去兩三年一直保持著相對平穩的發展態勢，行業內的龍頭企業有著強大的品牌影響力和技術創新能力。2025年隨著人工智能（AI）不斷推進，消費電子行業或迎來新的發展機遇。隨著AI技術的快速發展，消費電子產品將更加智能化、個性化，從而刺激消費者的需求。
NO.5 可轉債基金規模單季度增加18%
2024年四季報顯示，公募基金在去年末的調倉中，大幅增持了債券類資產，其市值增長高達12.44%。具體而言，國債、同業存單和可轉債是公募基金增持的主要品種。
對于公募基金重倉配置的可轉債。截至去年末，公募基金持有可轉債市值高達2867億元，市值增長超過2%。具體來看，興業銀行、重慶銀行、浦發銀行、上海銀行和杭州銀行等五家銀行可轉債位居公募基金重倉券第三至第八位；溫氏轉債、華友轉債等可轉債獲配情況緊隨其后。值得關注的是，截至去年末，可轉債基金管理資產規模已經突破1000億元至1038億元，單季度增加18%。
NO.6 多家券商參公大集合產品提示清盤風險
2月10日，太平洋證券發布公告，提示于太平洋證券30天滾動持有債券型集合資產管理計劃可能清盤。與此同時，國海證券量化優選一年持有期股票型集合資產管理計劃也發布了清盤的提示公告。2025年，越來越多的券商資管參公大集合產品選擇清盤或移交相應的基金公司，以實現大集合產品的順利過渡。
NO.7 公募基金連續加倉電子行業
年初至今，圍繞DeepSeek展開的科技股行情持續上演，就機構的配置情況來看，部分科技行業類別已經連續多個季度配置第一。按照申萬一級行業分類，Choice數據統計顯示，從2024年二季報統計開始，電子行業超越食品飲料行業成為公募基金配置最多的行業，連續三個季度的占比分別為12.88%、12.33%、15.40%，在去年四季度的行業配置占比提升較快，且當季主動型基金當中在電子行業的配置較去年三季度末提升最高的達到44.52個百分點。
NO.8 2月10日ETF行情復盤
2月10日，市場全天震蕩走高，截至收盤，滬指漲0.56%，深成指漲0.52%，創業板指漲0.44%。滬深兩市全天成交額1.73萬億元，較上個交易日縮量2294億元。板塊方面，軟件開發、通信服務、教育等板塊漲幅居前，僅銀行等少數板塊回調。
具體來看，金鷹增益貨幣ETF漲停，但成交量較小；此外，教育板塊漲幅居前，傳智教育漲停，教育ETF大漲超8%；影視ETF也表現亮眼。
有券商表示，2025年電影市場在春節檔的超預期表現下迎來良好開局，受益于影視制作效率恢復、觀影熱情復蘇和宏觀經濟回暖等多重利好因素，市場展現出強勁生命力。
下跌方面，香港科技ETF領跌8.47%，德國ETF、沙特ETF再回調。
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封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1809103617
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