每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

近日，貨幣基金市場出現不少降低管理費的案例。其中，既有券商資管旗下的貨幣基金，也有非券商資管的公募基金旗下相關產品。值得注意的是，兩種管理人旗下的貨幣基金在管理費的設定上有所區別，使得相關產品調降的起點費率有較大差異。

《每日經濟新聞》記者注意到，對于貨幣基金管理費調降，業內普遍認為，與目前投資收益率下降有關。調降費率也是為了降低投資成本，保護投資者在投資過程中的利益。

券商與公募管理費有區別

近日，部分券商資管旗下貨幣基金的管理費變動公告引發市場關注。其中，既有投資人對不同管理人旗下產品費率的認知有差異，又有關于此類基金未來投資價值的權衡。

1月16日，申萬宏源證券資產管理有限公司發布公告稱，旗下申萬宏源天天增貨幣型集合資產管理計劃管理費恢復至0.90%。消息一出，有市場人士稱，基于基金投資收益不足以覆蓋投資成本，類似產品的管理難度將增加。

根據該基金公告，調整的原因提及，當以0.90%的管理費計算的7日年化暫估收益率小于或等于2倍活期存款利率，集合計劃管理人將調整管理費為0.30%，以降低每萬份集合計劃暫估凈收益為負并引發銷售機構交收透支的風險，直至該類風險消除，集合計劃管理人方可恢復計提0.90%的管理費。

也就是說，該基金管理人公告的目的，是要說明上述風險已消除，故管理人恢復計提0.90%/年的管理費。記者注意到，有關類似的公告在此前并非沒有出現，但相對較少，出現調降的也都是券商資管旗下的產品。比如，興證資管金麒麟現金添利貨幣1月17日公告，已在1月15日將此前調降為0.30%的管理費變為0.90%；華安證券月月紅現金則在1月10日公告，將于1月10日調降管理費率至0.25%。

對此，記者在同一些公募基金業內人士交流時發現，券商資管跟其他非券商資管的公募基金旗下貨幣基金的管理費有區別，這在行業內部有一定爭議。

1月20日，有公募界人士在同《每日經濟新聞》記者交流時表示，券商與公募的貨幣基金管理費區別明顯，首先并不是收益難以覆蓋成本的問題，而是券商資管的費率太高。“按照目前很多券商資管0.90%的貨基管理費來看，其他公募基金的產品只在0.3%左右。費率相差近3倍，產品卻基本類似。”該人士告訴記者，目前都知道固收產品可以幫助機構擴充規模，尤其貨幣基金更加穩健。但實際上，很多新成立的公募基金到現在為止都沒有旗下的貨幣市場基金。“倘按照行業普遍1.8%~1.9%的貨幣市場基金年化收益來看，管理費的差異也在影響一些機構的上新積極性。”

收益率近期波動較為明顯

除了券商資管旗下的產品有在近期調整管理費率，一些公募基金旗下產品也在近期有相關動作。

農銀匯理基金在2024年12月31日發布公告稱，決定自2025年1月3日起降低農銀匯理天天利貨幣市場基金的管理費率，管理年費率由0.18%降至0.14%；英大基金在2024年11月29日公告，將英大現金寶貨幣的年管理費率由原來的“按前一日基金資產凈值的0.30%年費率計提”調整為“按前一日基金資產凈值的0.25%年費率計提”。

此外，北信瑞豐基金、摩根基金管理（中國）有限公司等也在近期宣布對旗下部分貨幣基金的管理費進行下調。

值得注意的是，在這些非券商資管類的公募基金公司公告中，被調降的管理費率起點往往較低，普遍從0.30%左右開始調降，與前述一些券商資管旗下的貨幣基金調降起點在0.90%不同。

當然，對于此類投資工具的費率調降原因，業界的看法相對趨同。主要與當前實際的投資收益率下降有關，在業內看來，調降費率也是為了降低投資成本，保護投資者在投資過程中的利益。

Wind統計顯示，截至1月19日，全市場908只傳統貨幣型基金（統計所有份額）過去1周的區間年化收益率平均水平為1.35%，過去2周的區間年化收益率為1.37%，過去4周的年化收益率為1.45%。可見，隨著時間推移，近期貨幣市場的年化收益率水平有下降趨勢，而有關類似產品2024年四季度的表現也相對一般，除了業績出現跑輸業績比較基準外，也有一些基金的2024年四季報顯示，季內基金份額呈現凈贖回態勢。