每經記者｜石雨昕    每經編輯｜陳 星    

財政赤字規模將較大幅度增加！

1月10日，國新辦舉行新聞發布會，財政部副部長廖岷表示，根據宏觀經濟逆周期調控的需要，2025年將提高財政赤字率，加上我國GDP規模不斷增加，赤字規模將有較大幅度增加。財政總支出會進一步擴大，逆周期調節力度也會加大，為經濟持續回暖向好提供有力支撐。

每日經濟新聞

什么是財政赤字率？如何確定赤字率？所謂的3%赤字率“紅線”能否突破？《每日經濟新聞》記者采訪了多位專家深入解讀。

有利于穩預期、強信心

赤字規模是指一般公共預算支出超過收入的部分。赤字率是指財政赤字規模占國內生產總值的比重。

“赤字率用于衡量財政赤字相對于經濟規模的大小，能夠反映國家財政的整體狀況。”首都經濟貿易大學財政稅務學院教授范慶泉接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，赤字率并非是一種直接的財政工具，而是政府調整財政政策的依據和政策效果的總體反映。

具體來說，通過設定目標赤字率，決定政府財政政策的整體導向，進一步影響和體現在具體財政工具的使用上，并最終形成實際赤字率。綜合來看，其他財政工具是政府調節赤字率和實現宏觀治理目標的手段，而赤字率則是其他財政工具實施的結果。

記者注意到，每年政府工作報告都會提出當年擬安排的赤字率，這里涉及的財政赤字僅僅是公共財政預算的赤字，靠中央發行國債和地方發行一般債券來彌補。

關于如何確定赤字率，廖岷在發布會上表示，確定赤字率，需要統籌考慮國家發展需要、宏觀經濟增長潛力、宏觀調控安排、財政收支形勢，以及財政中長期可持續性等因素。實際上，根據宏觀經濟周期性變化，通過提高赤字率，加強逆周期調節，也是世界各國通行的做法。

范慶泉表示，赤字率的提高，意味著政府將實施擴張性的財政政策，通過增加支出提振總需求、促進經濟增長，有助于增強財政政策的逆周期調節功能。由于赤字率能夠綜合性地反映財政政策方向和力度，且具有很強的直觀性，公眾對此關注度較高。也正因此，赤字率的調整是一種顯性的政策信號，有利于穩定預期、增強信心。

“在全球宏觀經濟疲軟、外部不確定性加大的背景下，政府提高赤字率能夠加強財政宏觀調控力度，實施更為積極主動的擴張性財政政策，加大財政支出拉動內需，扎實推動經濟高質量發展。此外，財政赤字率的提高會傳達明確的政策含義，能夠引導和修復市場主體信心，對于預期管理具有重要價值。”范慶泉說。

中央財經大學中財-安融地方財政投融資研究所執行所長溫來成接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，當前國內外形勢嚴峻，包括國內社會有效需求不足、投資與消費疲軟及美國特朗普政府可能采取更嚴厲的對華政策等，如果要實現2025年經濟增長達到5%左右，我國可以適度放寬財政赤字限制，即使2025年財政赤字率突破4%，也是合理且必要的選擇。

西南財經大學地方預算審查監督研究中心主任劉蓉接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，根據我國目前的經濟形勢和政策取向，2025年的赤字率也許會提高到3.5%~4.0%。

此前，中國首席經濟學家論壇理事長連平對《每日經濟新聞》記者表示，2025年全年有望安排赤字率為4%~4.5%，這意味著赤字規模將達到約5.5萬億元。盡管這一數字相比過去有顯著提升，但考慮到中國政府的財政狀況和債務水平整體平穩且健康，特別是中央政府債務占GDP的比重較低，這一提升幅度并不會帶來過大的風險。

赤字提升空間較大

范慶泉表示，判斷赤字率是否在合理區間運行，最重要的標準是政府債務的可持續性。可持續的債務水平意味著政府能夠通過恰當的財政政策安排，維持債務的穩定，不至于引發嚴重的財政和經濟問題。可持續債務水平的高低，實際上與國家綜合實力密切相關。

“國家綜合實力越強大，政府赤字率的合理上限也就越高。經濟實力是國家綜合實力的重要組成部分，經濟實力強大的國家通常具有更好的經濟增長潛力和收入籌集能力。通過適度負債有效刺激經濟持續穩定增長，隨著財政收入能力的增加，償債能力也隨之提升，從而減輕財政赤字壓力。”范慶泉表示。

《每日經濟新聞》記者注意到，與其他國家相比，一方面，我國赤字率在過去長期保持相對較低水平，近年來一直維持在3%左右；另一方面，與世界主要經濟體相比，我國仍有較大的舉債空間和赤字提升空間。

范慶泉表示，我國財政狀況保持在健康區間，財政赤字水平控制在合理范圍內。長期以來，我國政府以審慎穩健的態度，安排3%左右的赤字率，為當前赤字率的調整預留了足夠的空間。近年來較為穩健的經濟增長形勢，為財政政策的實施提供了較好的宏觀經濟基礎。

根據國際貨幣基金組織統計數據，2023年末G20國家平均政府負債率118.2%。其中：日本249.7%、意大利134.6%、美國118.7%、法國109.9%、加拿大107.5%、英國 100%、巴西84.7%、印度83%、德國62.7%；G7 國家平均政府負債率123.4%。同期我國政府全口徑債務總額為85萬億元，其中，國債30萬億元，地方政府法定債務40.7萬億元，隱性債務14.3萬億元，政府負債率為67.5%。

廖岷在發布會上表示，一是我國政府負債率顯著低于主要經濟體和新興市場國家，財政總體是健康的、可持續的。

二是我國的政府債務對應著大量優質資產，這些資產兼具社會效益和經濟效益。另外，中國國債目前的實際利率水平，明顯低于中國經濟的實際增長率。因此，政府舉債是可持續的。

3%赤字率并非紅線

記者注意到，所謂的赤字率不得突破3%的規定來源于歐盟1993年生效的《馬斯特里赫特條約》（又稱《歐洲聯盟條約》），要求各成員國加入歐盟的門檻包括：赤字率低于3%和債務率低于60%。由于歐盟在世界經濟中的重要地位和影響力，很多國家都將這兩個指標作為重要參考，甚至視作警戒線。

范慶泉表示，赤字率3%作為警戒線的科學性和有效性實際上并未得到科學論證，也并未得到理論界和政策界的確認。

隨著全球經濟環境的變化和各國經濟狀況的不同，3%的赤字率限制顯得過于簡化，未必能全面反映財政健康的真實情況。如果嚴守所謂3%的警戒線，忽略宏觀經濟治理需要，將可能造成長期的、更為嚴重的國民經濟損失和財政風險。事實上，近年來較多發達經濟體和新興市場經濟體，通過實施擴張性財政政策穩定經濟，赤字率普遍上升，也突破了所謂3%的警戒線。

劉蓉表示，在《馬斯特里赫特條約》中，歐盟成員國被要求將赤字率控制在3%以下，這是為了推動歐洲經濟貨幣聯盟的建設，實現成員國之間的經濟、通脹、利率和財政穩定性。但是，并沒有研究能夠證明3%的赤字率就是財政政策效果的分水嶺，統計分析也不支持3%以上和3%以下的赤字率與經濟增長關系的顯著差異。

范慶泉表示，財政赤字率的確定，是考慮宏觀經濟形勢、經濟治理需求、償債能力等因素的綜合決策，并非嚴格以某一數值作為標準。當前的經濟形勢需要更加積極的財政政策，提高赤字率具有必要性和合理性。

《每日經濟新聞》記者注意到，數據顯示，歐盟1995、1996年財政赤字率分別達7.2%、4.3%。當遭遇金融危機后，赤字率再度突破3%，2009~2013年分別為6.7%、6.4%、4.5%、4.3%和3.3%。美國方面，1984~2023年這40年美國聯邦政府財政赤字率年均值為3.8%，有24個年份超過3%，2007年次貸危機爆發后，2008、2009年赤字率分別較上年增加2.0、6.7個百分點。

美國財政部公布的數據顯示，在截至2024年9月30日的2024財年，美國聯邦政府的財政赤字達到1.833萬億美元，為有記錄以來第三高，較2023財年擴大逾8%；政府債務利息支出達到1.1萬億美元，較2023財年增長29%，約占GDP的4%，占比創1998年來新高。

劉蓉也表示，直到如今，國際上并沒有形成將《馬斯特里赫特條約》標準作為“國際安全線”或“國際警戒線”的共識。

一方面，世界上主流經濟學教科書都未將這一標準作為衡量一國財政狀況的“國際安全線”或“國際警戒線”。

另一方面，世界銀行等權威國際金融組織也未明確指出將這一標準作為世界通用的、衡量一國財政狀況的“國際安全線”或“國際警戒線”。此外，實踐中，大量國家的財政赤字率和負債率已經打破了該標準。

封面圖片來源：每日經濟新聞