跨年債市延續強勢，中長債基金業績出色，關注信用債補漲機會

每經記者｜任飛    每經編輯｜趙云    

上周，債市跨年后迎來“開門紅”，市場延續此前強勢格局。

從業績來看，中長期純債基金表現出色，多只基金單周凈值增長率超1%。業內認為，當下貨幣政策依然保持寬松，基本面對債券有利。

策略上，目前信用利差尚未明顯壓縮，可以關注信用債補漲機會。

債市跨年迎“開門紅”

上周（2024.12.30-2025.1.5），國內債券市場跨年走出“開門紅”行情，延續了去年12月以來的強勢，尤其長端及超長端。總體來看，跨年流動性依然保持穩定。

Wind統計顯示，上周國債利率曲線方面，10年期國債到期收益率下行至1.60%附近，10年期國開債收益率從上周的1.7563%變動至1.6463%。

央行數據統計顯示，上周央行公開市場進行了2909億7天逆回購，逆回購到期5801億，全周凈回籠3442億。另據央行公告稱，為加大貨幣政策逆周期調節力度，保持銀行體系流動性充裕，12月開展了公開市場國債買賣操作，全月凈買入債券面值為3000億元。

此外，央行啟動了第二次互換便利操作，并于2025年1月2日完成招標。本次操作金額為550億元，采用費率招標方式，20家機構參與投標，最高投標費率30bp，最低投標費率10bp，中標費率為10bp。

簡單來說，目前基本面的改善仍在持續，利好政策之下，對于地產投資、通脹等改善的效果有望進一步落實，盡管持續性還有望進一步觀察，但貨幣政策依然保持寬松，這也是業內對于債市未來前景看好的因素之一。

諾安基金分析指出，目前的基本面依然對債券還是比較好的。但目前債券收益率隱含的降息幅度可能有40-50bp左右，市場普遍對今年降息空間的看法也是40-50bp左右，近期債券市場已經消化了今年降息的幅度，對降息預期搶跑得很極致。

多只中長債基金單周業績超1%

上周，債券型基金整體表現出色，中長期純債基金當中有許多單周收益率超過1%，有的超過2%。總體來看，債市勝率不低，策略方面，有分析指出，可以關注信用債補漲機會。

Wind統計顯示，上周中長期純債基金總體平均收益率達到0.2839%，高于短期純債基金單周平均收益率。從頭部業績來看，招商招享純債A業績錄得2.6190%最高，有19只同類型基金單周業績在1%以上。

受權益市場拖累，二級債基平均收益率水平錄得負數，頭部業績產品當中，格林泓利A單周達到4.9022%業績最高，其余產品當中，僅有兩只單周業績在1%以上，總體平均收益率水平在-0.5345%。

對于外界關注的春節前資金面的擾動，浙商證券研報分析指出，春節取現會導致資金面收斂，取現時間點相對分布不均勻，展望后續，2025年春節在1月份，取現對大行融出能力影響可能集中在春節前1-3周，結合當前央行的態度，或對資金絕對價格可能有一定擾動。

諾安基金分析指出，盡管債市勝率不低，但賠率已明顯弱化，未來債券波動可能來自于降息節奏與市場的預期差。策略上，跟隨趨勢，維持組合倉位久期，目前信用利差尚未明顯壓縮，可以關注信用補漲機會。