德邦證券董事總經(jīng)理張城鋼：為適應(yīng)全面轉(zhuǎn)型并購(gòu)新趨勢(shì)，投行需努力提升交易能力

每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

11月22日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的“2024中國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展峰會(huì)”在深圳舉行。20多位來(lái)自證券行業(yè)的嘉賓圍繞政策支持下的機(jī)構(gòu)發(fā)展思路、值得關(guān)注的投資機(jī)遇等議題展開(kāi)深入討論。

從去年下半年以來(lái)，券商投行業(yè)務(wù)受到IPO節(jié)奏收緊的較大影響。對(duì)于當(dāng)前投行面臨的困境，一些機(jī)構(gòu)進(jìn)行了不少積極轉(zhuǎn)型的嘗試。德邦證券董事總經(jīng)理張城鋼表示，投行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，提升交易能力是增強(qiáng)投行核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司投行在組織結(jié)構(gòu)上進(jìn)行了初步嘗試，成立了虛擬的股權(quán)撮合交易部門，在FA融資和撮合交易方進(jìn)行了大量嘗試。

投行轉(zhuǎn)型過(guò)程中需要提升兩方面能力

德邦證券董事總經(jīng)理張城鋼

在2019年至2022年注冊(cè)制試點(diǎn)不斷落地過(guò)程中，隨著上市企業(yè)數(shù)量的持續(xù)擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)券商投行業(yè)務(wù)曾迎來(lái)一段時(shí)間的黃金期。但隨著“潮水”逐漸退去，投行業(yè)務(wù)過(guò)于依賴IPO的弊端就開(kāi)始顯現(xiàn)。

從去年下半年以來(lái)，各券商投行普遍受到IPO節(jié)奏放緩較大影響。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，43家上市券商整體實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入217.2億元，同比大幅下降38.4%。

在這樣的形勢(shì)下，改革成為不少券商投行部門所面臨的考驗(yàn)。

在此次峰會(huì)期間，作為資深投行人士，德邦證券董事總經(jīng)理張城鋼就目前行業(yè)形勢(shì)和公司投行部門進(jìn)行的改革作了一番分享。

“今年年初投行理事會(huì)上，我們對(duì)整個(gè)投行形勢(shì)作了一個(gè)分析，有兩個(gè)數(shù)字可以跟大家分享。一個(gè)是目前就股權(quán)投行而言，國(guó)內(nèi)股權(quán)投行從業(yè)人員大概有4萬(wàn)多人，從整個(gè)投行市場(chǎng)的形勢(shì)看，目前的從業(yè)人員規(guī)模存在過(guò)剩”張城鋼這樣表示。

“第二個(gè)數(shù)字就是，從我們投行的整體收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，有80%的收入來(lái)自IPO項(xiàng)目。這是目前整個(gè)國(guó)內(nèi)投行的兩個(gè)特征，都面臨IPO收緊的考驗(yàn)。”他進(jìn)一步指出，“我們也進(jìn)行了一些思考。從能力的提升方面，過(guò)往我們投行實(shí)際上主要聚焦合規(guī)的專業(yè)能力，但在投行的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，實(shí)際上要提升兩個(gè)能力，具體包括融資交易能力和并購(gòu)交易能力。這是我們?cè)谡麄€(gè)投行變革的過(guò)程中給大家提出的要求。”

破除團(tuán)隊(duì)制弊端來(lái)應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型需求

對(duì)于目前投行所面臨的危與機(jī)，此次與會(huì)的業(yè)內(nèi)人認(rèn)為，“投行確實(shí)是很容易被誤會(huì)為是‘打一槍換一個(gè)地方’的項(xiàng)目制類業(yè)務(wù)，現(xiàn)在業(yè)內(nèi)有些機(jī)構(gòu)希望從長(zhǎng)期主義的角度出發(fā)，讓投行轉(zhuǎn)變既有的業(yè)務(wù)模式，打造出能鏈接資金和更多資源的長(zhǎng)期主義業(yè)態(tài)”。

在峰會(huì)期間，張城鋼就德邦證券投行業(yè)務(wù)的改革方向作了一番具體的介紹。“過(guò)往我們國(guó)內(nèi)投行比較大的一個(gè)弊端是什么？?jī)?nèi)部組織團(tuán)隊(duì)化。通過(guò)一個(gè)個(gè)小的團(tuán)隊(duì)，然后以項(xiàng)目為中心做業(yè)務(wù)。而面臨現(xiàn)在的新形勢(shì)，我們要提升我們的交易能力，提升我們的專業(yè)執(zhí)行能力，那么我們也在組織結(jié)構(gòu)上作了一些努力和嘗試，就是要打破團(tuán)隊(duì)制的間隔來(lái)提高相關(guān)能力。”

“第一個(gè)是為了提高我們整個(gè)投行的項(xiàng)目執(zhí)行能力，把我們有限的人員組成投行的項(xiàng)目執(zhí)行團(tuán)隊(duì)，來(lái)保證項(xiàng)目的執(zhí)行質(zhì)量。第二個(gè)我們成立了相應(yīng)的股權(quán)撮合交易部門，在FA融資能力和并購(gòu)撮合交易方面，也作了大量的嘗試。因?yàn)槲矣X(jué)得交易的能力是投行建設(shè)能力的一個(gè)最根本要求，也是適應(yīng)目前國(guó)內(nèi)整個(gè)投行環(huán)境要全面轉(zhuǎn)型并購(gòu)的趨勢(shì)。”

“我們作為國(guó)內(nèi)一家中小新銳投行，努力的目標(biāo)就是從傳統(tǒng)的做項(xiàng)目轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲娜プ龅椒?wù)客戶。”張城鋼在峰會(huì)上指出。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 張建 攝