每經記者｜任飛    每經編輯｜葉峰    

上周，A股出現較為明顯的回調，各主要指數在均有不同程度的下跌。受此影響，公募FOF上周業績表現不佳，權益類產品普遍出現凈值回撤，股票型FOF全部呈現負收益。盡管市場對于科技線的投資熱情還未消散，但隨著年底臨近，市場對于消費需求的回暖變化較為關心，而由此帶來的相關板塊投資機遇也是市場關注的熱點之一。

A股回調，股票型FOF上周收益率全部告負

上周（11.11-11.17），A股出現較為明顯的回調，各主要指數均有不同程度下跌。上證指數、滬深300和萬得全A分別下跌3.52%、3.29%和3.94%；創業板指、中證500、中證1000和科創50分別回調3.36%、4.79%、4.63%和3.78%。

受此影響，權益類基金凈值回撤明顯，由于各行業指數呈現周度普跌態勢，因此這類型基金的單周投資勝率較低。在公募FOF中，股票型FOF全部呈現負收益，表現較好的為同泰積極配置3個月A的-0.0207%，跌幅最深的是國泰行業輪動A，錄得-8.5238%。

從國泰行業輪動的三季度報告來看，重倉基金當中，南方中證全指房地產ETF、華夏中證全指房地產ETF、銀華中證內地地產主題ETF等上周跌幅居前，這也反映出上周市場跌幅較深的投資方向。

中信一級行業分類當中，非銀金融板塊或因近期市場表現不佳，下跌7.52%。房地產板塊下跌9.30%，市場期待地產政策能有進一步加碼。之前漲幅較多的國防軍工板塊上周快速回調，下跌9.36%。

此外，港股市場也在上周出現下跌，部分港股通醫藥衛生類ETF、創新藥ETF以及科技類ETF等跌幅明顯，這些ETF很多都出現在基金三季度報告的重倉基金序列當中，也使得上周重倉這些基金的FOF凈值回撤較為明顯。

不過，新能源板塊的投資賺錢效應在上周表現較好，這也使得一些重倉此類基金的FOF業績相對占優。以東財均衡配置三個月A來看，上周凈值收益率達到4.0231%，在混合型FOF當中業績最佳（統計初始基金），從它的重倉基金來看，三季報顯示配置了國投瑞銀新能源C。

說明：上周各類型公募FOF部分頭部業績產品統計 來源：Wind

市場關注消費需求回暖變化

事實上，對于權益市場的投資，自9月24日以來，很多個股股價都創出階段新高，但對比業績增速來看，依然有不少強勢股缺乏基本面支撐。這也是業內關注所謂高標個股股價回調的原因，同時，市場也在關注真正有業績支撐的順周期板塊投資機遇。

諾安基金的分析指出，往后看，穩增長政策效果逐步顯現，或有望支撐4季度經濟增長回升，而后續內需修復持續性可能主要取決于財政政策能否持續發力，以及地產周期能否持續企穩。

地產以及其他消費需求端方面，公開信息顯示，10月需求端延續9月以來的改善跡象，地產銷售面積同比降幅明顯收窄，社零同比增速亦較9月的3.2%繼續回升至4.8%，“以舊換新”等政策補貼對耐用品消費的提振較為明顯，雙十一購物節前置亦有所影響。

據申萬大類風格指數中的消費指數觀察，截止到上周末，指數在本月以來實現了1.93%的漲幅，相比于部分月內仍呈現負收益的指數來看，消費指數的上漲值得關注。此外，近期備受市場關注的中證A500指數也在成分中納入可選消費，隨著指數及相關ETF的后續發展，板塊的投資機遇也值得期待。

展望后市，國泰君安證券的研報分析指出，A股確認短線調整開啟，進入“戰術上相對謹慎”時間，前期漲幅較大的指數、個股均有獲利回吐壓力。從中線維度“戰略思維”來看，依舊對調整之后的中線走勢保持樂觀。

配置方面，基于目前“戰術相對謹慎，戰略繼續樂觀”的觀點，建議投資者厘清手中的標的；對于本輪行情漲幅較大的標的，應保持相對謹慎，可適當止盈或采取“高位切低位、先漲后漲”思路調整組合；對于目前漲幅相對落后的標的，則無需過分恐慌。在前期大幅上漲后，大盤目前有修復技術形態的需要，待主要指數回試重要技術位置之后，市場有望重拾升勢，建議投資者對中線行情保持樂觀。