每經記者｜石普寧    每經編輯｜唐元    

不久之前，上市文旅企業的半年報紛紛出爐。

與火爆的文旅市場相比，文旅企業的半年報“溫差”明顯。對于企業而言，“旺丁不旺財”在報表中的表現之一，便是增收不增利。

“溫差”同樣也體現在文旅企業之間。從A股21家文旅上市公司半年報來看，宋城演藝的表現可以用“獨樹一幟”來形容：在A股21家文旅上市公司的凈利潤中，宋城演藝獨占50.78%。

一個主打“人造景區”的宋城演藝，何以占據“半壁江山”？

“1個能打20個”

從A股21家文旅上市公司半年報來看，其整體營業收入為158.02億元，同比增加34.88億元，增幅為28.33%，凈利潤合計10.83億元，同比增加1.26億元，增幅為13.19%。

其中，宋城演藝實現營業收入11.77億元，同比增長59%；凈利潤合計5.5億元，同比增長81.75%。

也就是說，今年上半年，A股21家文旅上市公司的凈利潤中，宋城演藝獨占50.78%，占比在一半以上，被從業人士調侃為“1個能打20個”。

而在具體拆解這份“成績”時，不妨先來看一看今年以來旅游業值得關注的一個現象——旺丁不旺財。

在文旅市場持續火爆，旅游人次、總收入持續增長的同時，人均消費卻被“平均”了，呈現出增速放緩的態勢。

本質上，這是一個產品供需再平衡的過程。

一個典型的例子是，去哪兒大數據預計今年國慶假期出行成本有望降兩成。而這背后，海通證券研報顯示，國內航線方面，2024年1-5月六家主要上市航司，總需求相比2019年增加了10.7%，但是總供給增加了16.9%。

疊加上文旅消費者更加理性，追求性價比的趨勢，A股文旅上市公司半年報中，呈現出了分化的態勢。

其中，增收不增利的現象比較明顯。在凈利潤方面，14家為盈利，其余為虧損。其中，還有7家公司盈利收窄。除了宋城演藝之外，凈利潤在1億元以上的只有4家，且最高的一家為1.33億元。

在宋城演藝的半年報中，其將營業收入和凈利潤的增長歸功于“在景區運營天數和游客人次大幅增加的驅動下”。

具體來看，半年報中提到了“新項目、新內容、新提升、新營銷、新管理”。

以新項目為例，廣東千古情景區“上半年日均上演4.2場，游客平均停留時長超過4小時”；三峽千古情景區“豐富了宜昌的旅游產業結構，帶動了周邊產業鏈的協同發展，填補了湖北省大型旅游演出項目的空白”。

保證核心收入

入場要收費，是保障宋城演藝凈利潤的根基。

以占營業收入大頭的杭州宋城旅游區為例，在小程序上可以看到，其票價共分為特惠、單票、家庭票和聯票。其中，除了大學生票是200元以外，其他的票價都在300元以上。

在上述背景下，入場收費為什么顯得很重要？

可以作為對比的是，曲江文旅全資子公司大唐不夜城公司營業收入約3938.3萬元，凈利潤約23.53萬元。而大唐不夜城是免費入場模式，并且還有配套的表演。

上述數據與大唐不夜城在社交媒體上的熱度形成鮮明對比。因此，“大唐不夜城半年僅賺23.53萬元”的話題也在上個月登上熱搜。

正如業內人士指出，雖然目前自然或人文景區的營收日趨多元，但核心收入還是來自門票銷售。在此基礎上，宋城演藝實際是在跑通“主題公園+文化演藝”的商業模式后，再完成規模化的擴張。

在這方面，作為90年代就起家的宋城演藝，在打造“千古情”這個產品時，無疑是經驗豐富的。

另一方面，從2013年開始，宋城演藝選擇復制擴張的地區一般也都是傳統的主要旅游目的地，其中既有三亞、麗江、九寨溝等旅游城市，也有上海、西安等大城市。

而今年上半年的一個趨勢是，宋城演藝新項目“補缺”的作用開始凸顯。

廣東千古情景區的定位是粵港澳大灣區首個以演藝為核心的文旅項目；三峽千古情景區瞄準的則是填補湖北省大型旅游演出項目的空白。

值得關注的是，除了以重資產的方式運營以外，宋城演藝也有輕資產項目，主要是輸出品牌和設計。

其中，三峽千古情景區即為后者的代表項目。據8月29日投資者關系活動記錄表，三峽千古情一攬子服務費用總計2.6億元。2024年一季度確認了約5千萬元，二季度確認約9.5千萬元。

而設計策劃費的毛利率非常之高。宋城演藝的半年報顯示，其設計策劃費的營業收入1.42億元，毛利率達到97.61%。

政府賦能何在？

能夠在上世紀90年代主題公園熱潮中一路走來，宋城演藝的“護城河”，究竟是什么？

通過上述分析不難看出，可以是“主題公園+文化演藝”的模式；也可以是“重資產”+“輕資產”的組合運營；也可以是規模化輸出……

不過，宋城演藝的注冊地址——浙江省杭州市之江路148號，也能透出幾分“玄機”。

翻看地圖不難看出，這里也是杭州宋城所在的地方。而杭州宋城，不僅是宋城演藝“起家”之處，一直以來也是其保證營業收入的大盤。

半年報顯示，杭州宋城旅游區上半年營業收入達2.93億元，“夜游、狂歡、穿越、換裝、武俠等各項活動開展有聲有色，吸引了大批年輕游客體驗參與，打造了多元演藝模式的示范效應。”

同時，半年報中還有結合其所在地區——杭州市西湖區來看，一個有意思的地方：“報告期內，公司第十二次獲得‘全國文化企業30強’殊榮，取得社會效益和經濟效益雙豐收。”

事實上，除了宋城演藝之外，全國文化30強企業還有2家都在西湖區（華策影視、浙江出版聯合集團）。而西湖區也是浙江省之江文化產業帶唯一核心區。

在新冠疫情期間，旅游企業遭受到前所未有的挑戰，2020年2月28日，宋城演藝收到杭州市西湖區2019年特殊貢獻企業扶持資金1400萬元。

而杭州，歷來就是文創產業強市之一。據當地媒體報道，2023年，杭州文化產業增加值攀升到3211億元，占全市GDP比重16%，“成為助推杭州市GDP躍上2萬億元臺階的重要力量之一。”

另一方面，宋城演藝輸出項目的所在地，往往也有當地政府的身影。

比如，當地媒體在報道三峽千古情景區開園時，便形容該項目為“政企合作共唱‘一臺好戲’”。

據報道，三峽千古情景區由湖北交投集團、宜都市人民政府、宋城演藝聯合打造，項目所處地也在湖北交投集團打造的宜都鱘龍灣文化旅游產業園內。

值得注意的是，旅游業肩負的，已然不僅僅是一筆“經濟賬”。正如宋城演藝半年報中所言，“旅游對于拉動內需、促進就業、活躍市場、提振信心具有非常重要的作用。”