美聯(lián)儲降息周期下，這類資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會值得關(guān)注

北京時間9月19日凌晨，美聯(lián)儲議息會議決定降息50bp，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.75%~5%。這是2022年3月啟動加息周期后的首次降息。

東方證券表示，全社會預(yù)期回報率和廣譜利率下行背景下，紅利策略或仍具吸引力。

誠然，在美聯(lián)儲降息周期開啟下，港股紅利資產(chǎn)的確長期來看具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會，值得被關(guān)注。紅利策略是以股息率或股息率增長率作為選股標(biāo)尺，因此，由此策略選出來的一籃子股票，其投資邏輯與長債類似。在利率長期下行的背景下，一些負(fù)債久期較長的企業(yè)（包括投資機(jī)構(gòu)），將會持續(xù)尋找長久期的高收益資產(chǎn)。尤其是在對美聯(lián)儲降息影響更為敏感的港股市場。

雖然此時，高股息股票是不錯選擇，但在挑選時仍需注意，上市公司商業(yè)模式的可持續(xù)性以及盈利能力等，因為這是保證其未來能持續(xù)性高股息的先決條件。當(dāng)然，基于紅利策略的指數(shù)基金也是不錯的工具型產(chǎn)品。比如港股央企紅利（513910），其跟蹤的指數(shù)是在港股通范圍內(nèi)，從在港上市的中央企業(yè)中，挑選高股息標(biāo)的，由此打包成一籃子股票。其一，央企在“市值管理”考核下，“提高二級市場投資回報率”更有動力，保證分紅相較來說，更為長虹。其二，“壟斷性”“稀缺性”恰為不少央企的特征，商業(yè)模式的可持續(xù)性無可厚非。因此，它通過選股范圍來保證一籃子股票的分紅長虹，篩選商業(yè)模式的可持續(xù)性，也不失為一種聰明選擇。