剛剛，央行重磅宣布：降息了！100萬元房貸30年少還2.1萬元

每經編輯｜程鵬    

7月22日一早，備受關注的7月貸款市場報價利率（LPR）出爐。

央行網站消息，2024年7月22日全國銀行間同業拆借中心受權公布貸款市場報價利率（LPR）及調整發布時間公告：

一、中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2024年7月22日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。

二、為加強預期管理，促進LPR發布時間與金融市場運行時間更好銜接，自2024年7月22日起，將LPR發布時間由每月20日（遇節假日順延）上午9:15調整為9：00。

這意味著，央行將一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）均下調10個基點。如以商貸額度100萬元、貸款30年、等額本息還款方式計算，此次LPR下降10個基點，月供減少57.3元，累積30年月供減少2.1萬元。

值得一提的是，7月之前，貸款市場報價利率（LPR）已連續4個月按兵不動。

2024年6月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。

2024年5月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%，均保持不變。

2024年4月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。

2024年3月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。

今年2月，作為個人住房貸款和企業中長期貸款定價參考基準的5年期以上LPR利率下降25bp，這一調整是LPR改革以來的最大下調幅度。

貸款市場報價利率（LPR）由各報價行按公開市場操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點形成的方式報價，由全國銀行間同業拆借中心計算得出，為銀行貸款提供定價參考。目前，LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。

值得關注的是，在此之前，央行已經分別就“公開市場7天期逆回購操作利率”和“MLF參與機構的質押品”分別做出了重要調整。

早上8點20分左右，央行發布公告，為優化公開市場操作機制，從即日起，公開市場7天期逆回購操作調整為固定利率、數量招標。同時，為進一步加強逆周期調節，加大金融支持實體經濟力度，即日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.80%調整為1.70%。

圖片來源：人民銀行網站

接著8點30分，央行發布公告表示，為增加可交易債券規模，緩解債市供求壓力，自本月起，有出售中長期債券需求的中期借貸便利（MLF）參與機構，可申請階段性減免MLF質押品。

從周度視角觀察，上周（7月15—19日）央行凈投放1.17萬億元短期資金，創今年3月以來新高水平。而資金利率也在周五迎來回落，R001下行9bp至1.91%，R007下行1bp至1.90%。

據中國證券報，公開市場招標方式包括價格招標和數量招標，前者的中標價格由供需雙方博弈確定，理論上有不確定性，而后者的價格是給定的。接近央行人士介紹，以往央行公開市場7天期逆回購操作采用價格招標，雖然中標利率大部分時候維持不變，但仍需每日開展操作釋放明確的利率信號。考慮到公開市場7天期逆回購操作利率已基本承擔起主要政策利率的功能，為增強政策利率的權威性，有效穩定市場預期，有必要將招標方式優化為固定利率、數量招標，明示操作利率，這也是健全市場化利率調控機制的體現。

除了招標方式調整，本次公開市場7天期回購操作利率還由前次的1.8%降至1.7%，是2023年8月以來首次調整。

此前國家統計局公布的數據顯示，二季度我國GDP同比增長4.7%，較一季度放緩，特別是居民消費恢復較為疲軟。央行此次果斷降息，展現了貨幣政策呵護經濟回升的決心，是對黨的二十屆三中全會“堅定不移實現全年經濟社會發展目標”要求的積極響應。專家表示，政策利率下調預計將通過金融市場逐步傳導至實體經濟，促進降低綜合融資成本，鞏固經濟回升向好態勢，打破長債收益率下行與預期轉弱的負向循環。

值得關注的是，7天期逆回購操作利率下行，并不代表長債收益率下行空間打開。央行此次下調7天期逆回購操作利率，意在加大逆周期調節力度，熨平短期經濟波動；而中長期債券收益率反映的更多是長期經濟走勢，要采用跨周期的視角評估。

業內人士分析，本輪長債利率的持續下行，已經包含了對本次降息的預期，甚至有明顯超調，不代表著需要跟隨7天期逆回購操作利率下行再繼續走低。預計未來央行還將綜合施策，必要時借入并賣出國債，及時校正和阻斷債市風險累積，保持正常向上傾斜的收益率曲線。

金融時報在7月12日曾刊文《LPR或迎改進！》，文章中提及“中期借貸便利利率對LPR定價有一定參考作用，但也不是完全掛鉤”，“當前LPR報價與最優質客戶貸款利率之間出現一定偏離，未來還需要加強報價質量考核，減少偏離度”，“央行將明確以短期操作利率作為主要政策利率，這意味著未來我國貨幣政策調控框架將發生重要轉型”等信息，內容背后或反映LPR的定價參考或將由MLF利率切換至OMO利率。

7月15日，金融時報撰文《利率調控機制將進一步完善》提出，業內專家指出，當前LPR報價與最優質客戶貸款利率之間出現一定偏離，未來還需要加強報價質量考核，減少偏離度。也可以考慮借鑒國際經驗，用類似SOFR的短端市場利率作為浮動貸款利率的定價基準。7月份，MLF平價縮量續作，本周公開市場操作逆回購持續大額凈投放，印證MLF操作利率的政策利率色彩將逐步淡化，而LPR“脫鉤”MLF后，調降空間由此打開。

Wind數據顯示，央行公開市場本周共有11830億元逆回購到期，其中，周一到周五分別有1290億、6760億、2700億、490億和590億元逆回購到期，均為7天期。

央行下調7天期逆回購操作利率后，7月22日，國債收益率開盤直線下行，10年期活躍券240004收益率一度下行3.05bp至2.23%附近，30年國債230023收益率一度下行3.30bp至2.43%附近。

富時中國A50指數期貨短線拉升，漲幅擴大至0.6%。

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編輯| 程鵬 易啟江

校對|陳柯名

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝

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