每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜彭水萍

7月4日，博時(shí)、摩根基金早間發(fā)布公告稱，旗下多只QDII基金將暫停或調(diào)整大額申購(gòu)，從涉及基金對(duì)應(yīng)的投資標(biāo)的來(lái)看，以納斯達(dá)克100指數(shù)及相關(guān)ETF、標(biāo)普500指數(shù)及相關(guān)ETF、亞太、歐洲市場(chǎng)權(quán)益類資產(chǎn)等為主。

從對(duì)應(yīng)場(chǎng)內(nèi)ETF近期表現(xiàn)來(lái)看，部分已經(jīng)持續(xù)出現(xiàn)高溢價(jià)，此次涉及限購(gòu)的場(chǎng)外基金也對(duì)限購(gòu)原因進(jìn)行了說(shuō)明，多為保護(hù)基金份額持有人利益。

不過(guò)，部分產(chǎn)品的直銷和代銷渠道限購(gòu)上限不同，有的通過(guò)直銷渠道申購(gòu)依然可以獲得比代銷渠道單日上限高出百倍的申購(gòu)上限，如博時(shí)納斯達(dá)克100ETF聯(lián)接人民幣基金通過(guò)代銷渠道單日申購(gòu)上限5000元，直銷渠道可達(dá)50萬(wàn)元。

QDII基金再出限購(gòu)，部分產(chǎn)品直銷渠道優(yōu)勢(shì)明顯

進(jìn)入7月，公募基金的限購(gòu)節(jié)奏仍在繼續(xù)，7月4日，已經(jīng)有超20只基金（統(tǒng)計(jì)所有份額）宣布暫停大額申購(gòu)，而其中的QDII基金也再次因限購(gòu)進(jìn)入大眾視野。

有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)下的基金限購(gòu)基本是常態(tài)，但從實(shí)施限購(gòu)的基金來(lái)看，規(guī)模較小且成立年限較短的占比不低，亦有分析指出，基金配置端的難度增加依然是導(dǎo)致目前限購(gòu)的主要原因，特別是對(duì)于QDII基金來(lái)說(shuō)，明星標(biāo)的估值居高，繼續(xù)加持或調(diào)整投資方向難度都不低。

從跨境基金來(lái)看，在此前公布基金公司最新QDII額度之后，業(yè)內(nèi)還不曾多見(jiàn)相關(guān)基金限購(gòu)的消息，有的也只因海外部分地區(qū)的特定休市日進(jìn)行調(diào)整，而就7月4日出現(xiàn)的限購(gòu)情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)解釋的原因再次來(lái)到了保護(hù)投資者利益。

7月4日，博時(shí)、摩根基金早間發(fā)布公告稱，旗下多只QDII基金將暫停或調(diào)整大額申購(gòu)，從涉及基金對(duì)應(yīng)的投資標(biāo)的來(lái)看，以納斯達(dá)克100指數(shù)及相關(guān)ETF、標(biāo)普500指數(shù)及相關(guān)ETF、亞太、歐洲市場(chǎng)權(quán)益類資產(chǎn)等為主。

值得注意的是，關(guān)于基金公司對(duì)限購(gòu)金額的設(shè)置，各家差異比較明顯，有的也在特定渠道的申購(gòu)方面給予比較寬松的空間。

從前述兩家公司限購(gòu)產(chǎn)品來(lái)看，摩根基金旗下多只基金的限購(gòu)針對(duì)人民幣基金上限為1萬(wàn)元，針對(duì)美元基金是1000美元；也有部分產(chǎn)品設(shè)限較低，如摩根全球多元配置（QDII-FOF）人民幣及美元基金分別為5萬(wàn)元和5000美元。

博時(shí)納斯達(dá)克100ETF聯(lián)接基金則較為特殊，其在人民幣及美元基金的設(shè)限分別為單日申購(gòu)不超過(guò)5000元和750美元。但公司補(bǔ)充說(shuō)明道，這一條件為限制通過(guò)代銷機(jī)構(gòu)申購(gòu)基金的客戶，而通過(guò)直銷渠道申購(gòu)的則不同，人民幣及美元基金的單日申購(gòu)上限分別為50萬(wàn)元和7.5萬(wàn)美元。

部分母基金此前持續(xù)高溢價(jià)，績(jī)優(yōu)QDII已紛紛限購(gòu)

針對(duì)此次出現(xiàn)的限購(gòu)基金，從跨境產(chǎn)品來(lái)看，很多聯(lián)接基金的母基金在此前都已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)高溢價(jià)的情況，例如前述博時(shí)納斯達(dá)可100ETF，就在近期連續(xù)發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)QDII基金產(chǎn)品持續(xù)高溢價(jià)，有33只QDII基金產(chǎn)品合計(jì)發(fā)布了超400次的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，其中3只產(chǎn)品發(fā)布了60次以上。可見(jiàn)，提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的背后，一方面折射出相關(guān)海外資產(chǎn)的吸引力較大，但同時(shí)也暴露出高估值的投資風(fēng)險(xiǎn)，不得不說(shuō)，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資人開(kāi)始對(duì)這一現(xiàn)象予以警惕。

實(shí)際上，從今年以來(lái)的QDII基金收益來(lái)看，很多都已經(jīng)超過(guò)了去年同期水平，像易方達(dá)標(biāo)普信息科技A、景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)聯(lián)接A、嘉實(shí)美國(guó)成長(zhǎng)等QDII基金，今年以來(lái)的收益率水平超過(guò)去年同期。

但需指出的是，目前今年以來(lái)業(yè)績(jī)靠前的QDII基金當(dāng)中，絕大多數(shù)的申贖狀態(tài)顯示限購(gòu)，有的暫停大額申購(gòu)，有的直接暫停申購(gòu)，而這也在促進(jìn)市場(chǎng)對(duì)此類投資工具的進(jìn)一步追逐。

不過(guò)，受限于風(fēng)控及額度的考量，適度開(kāi)閘并進(jìn)行資產(chǎn)配置有助于組合的風(fēng)險(xiǎn)管控。高盛、摩根大通等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)近期發(fā)布的最新預(yù)測(cè)表示，美國(guó)股市在經(jīng)歷今年前期的上漲后，正醞釀顯著回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。而在政府財(cái)政赤字居高不下、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向帶來(lái)更多不確定因素的時(shí)候，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)也可能對(duì)美股走勢(shì)產(chǎn)生不利影響。

來(lái)源：Wind

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