12個交易日內股價“腰斬” 松煬資源高溢價關聯收購流產

每經記者｜吳澤鵬    每經編輯｜陳俊杰    

6 月 7 日 ，松 煬 資 源（SH603863，股價19.59元，市值40.09億元）以跌停收盤，公司在前一晚間發布公告，宣布終止此前提出的收購資產暨關聯交易事項。

5月23日，松煬資源發布公告宣布將以8287.50萬元的對價，收購公司控股股東、實控人王壯鵬間接持有的北京富榮高科技有限公司（以下簡稱富榮高科）51%的股權，富榮高科主要持有一家彩票銷售公司。此前，《每日經濟新聞》報道《松煬資源延期回復問詢函，股價再跌停 擬收購實控人7個月前入股標的》指出該收購仍有兩大疑點待解。當時，松煬資源也收到了來自交易所的問詢函。

視覺中國

《每日經濟新聞》記者注意到，從提出收購至今，12個交易日內，松煬資源股價由每股45元附近已下跌至目前每股20元以內，區間跌幅約為55%。此外，截至目前松煬資源尚未回復問詢函。

公司宣布終止關聯收購

根據公告，6月6日，松煬資源召開董事會審議通過了《關于終止全資孫公司購買資產暨關聯交易的議案》，稱鑒于收購標的公司尚未實現盈利，且上交所問詢函相關問題尚待進一步核實和論證，綜合考慮收購資金成本和收購風險，以及進一步完善公司彩票業務的戰略規劃，經公司審慎考慮，決定終止相關事項。

大約半個月前，松煬資源宣布，公司全資孫公司海口市樂動科技有限公司（以下簡稱樂動科技）擬以自有資金8287.50萬元收購富榮高科51%股權，標的由公司控股股東、實際控制人王壯鵬通過其全資持股的廣東松煬投資有限公司（以下簡稱松煬投資）持有。

需要說明的是，富榮高科是金陵樂彩科技有限公司（以下簡稱金陵樂彩）的股東之一，持有金陵樂彩65%股權，為金陵樂彩的控股股東，除此之外富榮高科未開展其他經營業務。同時，樂動科技在交易前也是金陵樂彩的股東之一，其于去年9月獲得金陵樂彩20%股權。因此若交易完成，樂動科技將直接和間接持有金陵樂彩合計53.15%股權，成為金陵樂彩的控股股東，金陵樂彩將納入松煬資源合并報表范圍。

因此，雖然宣布終止，但松煬資源仍通過樂動科技持有金陵樂彩20%股權，松煬資源也表示，仍然對該項目未來市場發展空間長期看好，并將繼續協助推進該項目的發展。

彩票概念曾讓股價受益

圍繞富榮高科的股權交易，仍有疑點待解，一是松煬資源已于2023年9月以5000萬元對價收購金陵樂彩20%股份，但同日金陵樂彩另一股東金陵體育出售了其持有的金陵樂彩30%股權，作價僅2750萬元，交易對手就是富榮高科；二是在上述交易的同時，王壯鵬還通過個人100%持股的企業，以增資及股權轉讓方式獲得富榮高科62%股權，交易作價未知。如今1年不到，便計劃轉手給松煬資源。關于這些問題，記者此前曾聯系公司采訪，但工作人員稱將會在回復問詢函中具體說明。

此外，金陵樂彩2022年收入為0元，2023年收入也只有4.16萬元，這兩年分別虧損510.8萬元、759.66萬元，這也引起交易所關注。問詢函指出，本次交易采取資產基礎法評估，富榮高科評估值1.67億元，評估增值率364%。交易對方承諾金陵樂彩2025年至2028年分別實現歸母凈利潤不低于899.98萬元、1814.74 萬元、2445.98萬元和3573.18 萬元。交易所要求松煬資源進一步解釋說明估值合理性以及業績承諾可實現性。

實際上，之所以考慮將金陵樂彩納入合并報表，一大原因是看好標的的彩票業務。根據披露，金陵樂彩于2023年2月簽訂《海南省體育娛樂視頻電子即開型彩票系統游戲研發、游戲運營及終端服務項目合同》，取得該項目的運營權和維護權，相關合同期限為三年，將按比例提取服務費用。

彩票概念也曾讓松煬資源一度受益：去年9月25日宣布式以5000萬元受讓南金陵樂彩20%股權后，松煬資源股價由21元/股左右起步一路上漲，45個交易日后沖上階段性高峰（近45元/股），并長期在該價位徘徊。

如今，在高溢價的關聯收購引起質疑后，松煬資源股價已回到“起點”，6月7日以跌停收盤，報19.59元/股。

封面圖片來源：視覺中國