科德教育：業績超預期，復讀及職校持續回暖（信達證券研報）

每經AI快訊，2024年1月18日，信達證券發布研報點評科德教育（300192）。

事件：公司發布年報預告，23年公司預計實現歸母凈利潤1.20~1.50億元、61.99%~102.49%，預計實現扣非后凈利潤1.23~1.53億元、同增56.83%~95.08%。23Q4，公司預計實現歸母凈利潤0.20~0.50億元、同增-2.8%~139.8%，預計實現扣非后凈利潤0.23~0.53億元、同增96.7%~352.7%。

點評：

職校及復讀業務持續回暖。受益于外部環境穩步向好，教學服務質量和運營效率穩步提升，公司職業教育板塊利潤增加，我們估計23年職業教育業務貢獻利潤1.2~1.3億元。

高附加值油墨占比提升。推出的高附加值環保油墨產品的占比提升，為公司業績貢獻增量，我們估計23年油墨業務貢獻利潤0.1億元。

投資建議：23年業績高增長，展現良好的修復彈性，復讀和職校業務招生逐步恢復，貢獻扎實的基本盤，未來AI課程等有望貢獻增量。我們預計2023~25年EPS為0.41/0.50/0.64元，24年1月17日收盤股價對應PE為23x/19x/14x，維持“買入”評級。

風險提示：招生人數不達預期，造成公司收入和利潤不達預期；宏觀經濟下行的風險；關鍵業務人員流動的風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)