鹽津鋪子：業績預告表現較好，展望未來持續成長（開源證券研報）

每經AI快訊，2024年1月9日，開源證券發布研報點評鹽津鋪子（002847）。

發布2023年業績預告，展望未來持續增長，維持“買入”評級

公司發布2023年度業績預告,預計2023年實現營收41.0至42.0億元,同比增長41.7%至45.2%,實現歸母凈利潤5.0至5.1億元,同比增長65.8%至69.2%。公司費用率略超預期，我們小幅下調盈利預測，預計2023-2025年分別實現歸母凈利潤5.1（-0.5）、6.6（-0.2）、8.2 （-0.4）億元，同比增長68.2%、29.4%、25.1%，當前股價對應PE分別為25.4、19.6、15.7倍，公司產品儲備完善，核心品類聚焦，全渠道拓展增長迅速，維持“買入”評級。

品類聚焦，全渠道布局，2023Q4保持高速增長

根據業績預告，公司2023Q4預計實現營收11.0至12.0億元，同比增長18.6%至29.4%，在春節錯期，旺季銷售體現在2024Q1的背景下保持較好增長，主因公司產品聚焦七大核心品類，規格匹配不同渠道，渠道端在原有商超優勢基礎上，發力抖音直播和線下零食量販渠道，全渠道覆蓋助力公司收入快速增長。公司2023全年預計歸母凈利率為12.1%至12.2%，2023Q4預計實現歸母凈利潤1.0至1.1億元,同比增長25.7%至37.7%，主因公司收入增長，規模效應提升，同時大豆油、棕櫚油、黃豆等部分原材料有所下降；費用端公司2023年股份支付費用0.7億元，預計管理費用率有所提升。

渠道為王，產品領先，體系護航，長遠成長

公司2023年戰略主軸定位為渠道為王、產品領先、體系護航，持續提升產品力，強化渠道滲透，聚焦品牌建設，以消費者需求為導向，構建組織架構升級，公司2023年已布局兩期股權激勵計劃，充分調動中高級管理人員及核心生產人員的凝聚力，深化綁定員工利益、股東利益及公司利益，優化健全公司長效激勵機制。渠道端產業持續變革，零食量販連鎖渠道在格局整合、區域擴張仍將持續增長，線上渠道方面新興社交電商保持高速增長，公司有望持續享受全渠道、多品類戰略的增長紅利。

風險提示：食品安全風險，原材料漲價風險，新渠道擴張不及預期風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)