11月PMI為49.4%，比上月微降0.1個百分點 生產端繼續擴張，需求端仍待提振

每經記者｜陳旭    每經編輯｜陳星    

11月30日，當月中國采購經理指數對外公布。

數據顯示，11月份，制造業采購經理指數（PMI）為49.4%，比上月下降0.1個百分點，制造業景氣水平略有回落。

11月PMI為49.4% 

此外，11月份，非制造業商務活動指數為50.2%，比上月下降0.4個百分點，仍高于臨界點，非制造業繼續保持擴張。

非制造業商務活動指數為50.2% 

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，11月份，制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為49.4%、50.2%和50.4%，比上月下降0.1、0.4和0.3個百分點，我國經濟景氣水平穩中有緩，回升向好基礎仍需鞏固。

制造業生產保持擴張

趙慶河表示，11月份，受部分制造業行業進入傳統淡季，以及市場需求不足等因素影響，制造業PMI略低于上月0.1個百分點。

生產指數為50.7%，比上月下降0.2個百分點，仍保持在臨界點以上，表明制造業生產保持擴張。

各主要分項指標情況

與一季度該指數波動性較大的特征相比，近3個月該指數趨于穩定，9~11月分別為52.7%、50.9%和50.7%，均維持在50%以上的擴張區間，反映出制造業生產逐步恢復正常水平。

趙慶河表示，從行業看，金屬制品、通用設備、鐵路船舶航空航天設備等行業生產指數均高于55.0%，相關行業生產保持較快增長；紡織、石油煤炭及其他燃料加工、化學纖維及橡膠塑料制品等行業均低于臨界點，生產活動有所放緩。

新訂單指數為49.4%，比上月略降0.1個百分點，低于臨界點，表明制造業市場需求有所回落。

該指數在年內總體上呈現出先升后降的趨勢，反映出制造業市場需求仍具有不穩定性，而在10月和11月，該指數分別為49.5%和49.4%，相差0.1個百分點，反映出制造業市場需求在低位趨于平穩之勢。

趙慶河表示，從行業看，醫藥、汽車、鐵路船舶航空航天設備等行業新訂單指數均高于53.0%，相關行業市場需求較快釋放。同時調查結果顯示，制造業企業中反映市場需求不足的企業占比超六成，市場需求不足仍是當前制造業恢復發展面臨的首要困難。

國網領導科研院智庫專家、英大證券公司首席宏觀經濟學家鄭后成表示，從5個主要分項看，均在10月的基礎上窄幅波動。其中，新訂單連續2個月位于榮枯線之下，生產指數則創近3個月新低，可見產需雙雙小幅承壓是11月制造業PMI微幅下行的主要原因。

從企業規模看，大型企業PMI為50.5%，比上月下降0.2個百分點，連續6個月保持在擴張區間，今年5月份以來大型企業生產指數和新訂單指數始終位于臨界點以上，大型企業產需持續釋放；中、小型企業PMI分別為48.8%和47.8%，景氣水平仍然偏弱。

從重點行業看，高技術制造業PMI為51.2%，比上月上升2.0個百分點，重返擴張區間；裝備制造業PMI為51.6%，比上月上升0.9個百分點，行業擴張有所加快。高耗能行業PMI為47.3%，景氣水平有所回落。

從外需來看，11月新出口訂單指數為46.3%，較上月下降0.5個百分點，持平于下半年的低位。事實上，從今年4月以來該指數持續低于臨界點，這也反映出制造業企業面臨的外部需求壓力仍然較大。

其他相關指數情況

上海財經大學公共政策與治理研究院首席專家楊暢認為，11月制造業PMI呈現出波動回落的特點。從細分項來看，生產仍在景氣線上，繼續擴張但速度有所放緩；新訂單仍在景氣線下，新訂單與新出口訂單的差值擴大，指向出口收縮拖累新訂單的表現。

建筑業商務活動指數升至較高景氣區間

11月份，非制造業商務活動指數為50.2%，比上月下降0.4個百分點，仍高于臨界點。

趙慶河表示，11月非制造業擴張步伐有所放緩。受假期效應消退等因素影響，服務業商務活動指數為49.3%，比上月下降0.8個百分點，服務業市場活躍度有所回落。

從行業看，與居民出行和消費密切相關的服務行業上月受國慶假期帶動形成較高基數，本月指數高位回調，鐵路運輸、航空運輸、住宿、餐飲、文化體育娛樂等行業商務活動指數回落；電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務、資本市場服務等行業商務活動指數均位于55.0%以上較高景氣區間，業務總量增長較快。從市場預期看，業務活動預期指數為59.3%，比上月上升1.8個百分點，表明多數服務業企業對未來行業恢復發展信心較強。

建筑業擴張加快。建筑業商務活動指數為55.0%，比上月上升1.5個百分點，升至較高景氣區間，建筑業施工進度繼續加快。從市場預期看，業務活動預期指數為62.6%，在高位景氣區間繼續上行，建筑業企業對近期市場發展信心穩中有升。 

建筑業商務活動指數為55.0%

國金證券首席經濟學家趙偉認為，建筑業PMI上升1.5個百分點至55%，業務活動預期指數上升1.2個百分點至62.6%，帶動從業人員指數顯著回升1.8個百分點至48.2%。

趙偉認為，11月PMI弱于季節性，需求修復仍待政策鞏固。廣義財政支出加速、“保交樓”等政策支撐下，生產端韌性尚存。與此同時，外需拖累不減、服務業增長動能回落，需求修復的基礎不牢。一系列政策加速布局下，市場信心得以穩固、企業生產經營預期邊際上升。伴隨政策逐步落地，對于經濟的支撐效果有望進一步顯現。

封面圖片來源：每經記者 孔澤思 攝