每經記者｜舒冬妮    每經編輯｜董興生    

11月16日至18日，由每日經濟新聞主辦的“2023第十二屆中國上市公司高峰論壇”系列活動在四川瀘州郎酒莊園舉行。11月17日上午，以“變革與挑戰”為主題的“2023新消費創新沙龍”上，弘章投資創始合伙人翁怡諾發表了題為《經濟周期下消費投資的不確定因素與策略》的主旨演講。

翁怡諾 圖片來源：每經記者 張建 攝

“今年的必聊選題就是消費出海……我們自己總結了兩句話：在新興市場做中國成熟經驗和技術的復制品，在成熟市場做中國式創新。”翁怡諾表示，當前消費出海掀起熱潮，成為投資和企業發展的重要趨勢，而他的投資策略就是這兩點。

品類迭代的邏輯

據翁怡諾觀察，過去，媒介非常集中，電視媒體就是獲取信息的主要來源，也是主要的流量來源。包括渠道，以前大賣場是主流渠道，但現在一個企業商品的流通可能會有十幾個渠道，流量和渠道都是碎片化的。

他認為，消費品牌的機會是品類迭代，抓住流量紅利是企業做起來的基本邏輯，兩者是時和運的結合。未來的大生意在哪里？大生意就是基礎品類做出有效的差異化。

翁怡諾還表示，根據他的觀察，消費品類迭代具有共性，但在不同國家有明顯的時間差，世界是巨大的分割市場，跟經濟發展水平、工業化水平、人口結構都有巨大的關系。

“比如說當年洗衣液替代洗衣粉，發達國家比中國早三年，我們的品類迭代比發達國家落后。但是如果再看新興市場，大家又會發現一個時光機理論，就是我們耳熟能詳的品類，在另外一個國家就是他們的大紅產品，比如非洲還是以洗衣粉為主要品類。在有的國家，中國當下的產品太先進了不好賣，但是三年前的庫存貨好賣。再比如現在很火的預制菜，其實日本的預制化水平非常高，這方面技術很成熟。所以，這個世界是巨大的分割市場，品類迭代的邏輯非常有思考意義。”翁怡諾說。

在新興市場復制中國成熟經驗

翁怡諾在演講中談到，根據高盛對2075年全球主要經濟體GDP排名預測，人口因素作為主要推論，發達國家進入人口老齡化、出生率大幅度下降，發展中國家將迎來重大發展機遇。

根據預測，2075年，中國和印度將超越美國的經濟總規模，印度尼西亞將成為第四大經濟體，非洲明星尼日利亞將成為全球第五大經濟體，巴基斯坦、埃及分別排名第六、第七，菲律賓將達到第14位。總體上，非洲、東南亞多個國家將在未來50年逐步走向國際主要經濟體的舞臺。

而弘章投資也在重點研究新興市場，重點關注非洲、東南亞、中東。翁怡諾表示，東南亞、非洲、中東各國總體上處于工業化初期和城鎮化早期階段，隨著中國消費供應鏈的轉移，消費零售連鎖和供應鏈都有高倍數的增長機會。

“新興市場投資戰略本質上就是長期投資支持有經驗的中國創業者出海發展，在新興市場大顯身手，并結合中國成熟市場產業公司實現投資退出和回報。根據時光機理論，過去二十年在中國走過的商業模式，TMT+大消費+消費制造業很大程度上可以在新興市場復制一遍主要商業邏輯。”翁怡諾說。