金屬價格下跌及融資成本增加 華友鈷業前三季度歸母凈利潤僅微增0.18%

每經記者｜趙李南    每經編輯｜楊夏    

10月24日，鈷業巨頭華友鈷業（SH603799，股價34.09元，市值583億元）發布了三季報。今年前三季度，華友鈷業實現營業收入約511億元，同比增長4.88%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約30億元，同比增長0.18%。

對于凈利潤的變化，華友鈷業表示，主要是受金屬價格下跌影響及融資成本增加。

《每日經濟新聞》記者注意到，今年第三季度，二級市場機構對華友鈷業的看法出現分歧，有多家機構對華友鈷業進行了減持，也有多家機構增持華友鈷業。

毛利率下行

對于收入的增長，華友鈷業解釋稱，主要是產品銷量增長。

從成本的角度看，今年前三季度華友鈷業營業成本約435億元，同比增長8.66%，增速較營業收入高，由此也導致了公司毛利率下降。Wind數據顯示，今年前三季度華友鈷業的銷售毛利率為14.89%，去年同期為17.84%。

值得注意的是，Wind數據顯示，今年正極材料、三元前驅體和鎳的價格處于下行趨勢當中，鈷產品的價格在低位徘徊，銅價徘徊不前。顯然，價格的下跌對華友鈷業的毛利率產生了一定的影響。

在半年報中，華友鈷業稱：“報告期內，鈷產品價格、鎳產品價格整體震蕩下行，鋰產品價格先跌后漲，銅產品價格高位震蕩，價格的上漲一定程度上提升了公司的盈利能力，反之，價格的下跌也削弱了公司的盈利能力。如果未來鎳、鈷、鋰、銅金屬價格出現大幅下跌，公司將面臨存貨跌價損失及經營業績不及預期、大幅下滑或者虧損的風險。”

費用方面，華友鈷業的管理費用和財務費用相較于去年同期都有較大幅度的增長，分別增加約2.65億元和3億元。其中，今年前三季度華友鈷業的利息費用約14億元，同比增加約4.7億元。

今年三季度末，華友鈷業的短期借款約147.6億元，長期借款約227.6億元，皆較年初有所增長。

此外，今年前三季度，華友鈷業的營業利潤約45億元，相較于去年同期有所下降。其中，與信用和資產相關的減值較去年同期大幅減少對華友鈷業的營業利潤的同比變化也產生了一定影響。

2022年前三季度，華友鈷業的資產減值損失約8.7億元，信用減值損失約2億元；今年前三季度，這兩個科目分別約0.4億元和0.45億元，兩科目合計同比減少約9.9億元。

買方機構現分歧

值得注意的是，如果以歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤看，華友鈷業今年前三季度業績實際為負增長6.6%。華友鈷業解釋稱：“主要是本期收到政府補助增加及期貨公允價值變動產生收益。”

股東變化方面，第三季度各買方機構對華友鈷業呈現分歧態度，有多家股東減持，同時也有多家股東增持。

今年第三季度有多家機構對華友鈷業減持，其中包括中國郵政儲蓄銀行有限責任公司-東方增長中小盤混合型開放式證券投資基金、中信證券股份有限公司和中國銀行股份有限公司-國投瑞銀新能源混合型證券投資基金。

同時，Citibank,National Association（花旗銀行）、中國工商銀行-上證50交易型開放式指數證券投資基金和招商銀行股份有限公司-興全合泰混合型證券投資基金對華友鈷業進行了加倉。

中泰證券在今年9月的一份研報中認為，華友鈷業的鋰項目進展超預期，有望于下半年開始貢獻利潤。中泰證券稱，2022年4月，華友鈷業完成了對津巴布韋前景鋰礦的收購，項目規劃5萬噸LCE（碳酸鋰當量）的鋰精礦產能。2023年3月底，Arcadia（指的是津巴布韋投資建設Arcadia鋰礦項目）開發項目全部產線已完成設備安裝調試工作，并投料試生產；廣西區配套年產5萬噸電池級鋰鹽項目于6月投料試產，并于7月實現首批鋰鹽產品下線。

中銀國際也在其9月的一份研報中對華友鈷業表示看好。中銀國際稱，公司加強一體化產業協同，大力拓展國際鋰電材料市場，有望建立成本和規模優勢。

封面圖片來源：視覺中國