每經記者｜劉明濤    每經編輯｜彭水萍

隨著地緣政治緊張，亞太市場本周全線回落，日經225指數、韓國綜指以及恒生指數周跌幅均超過3%。受此影響，A股也加速回落，其中滬指失守3000點，每經品牌100指數周跌4.48%，走勢低迷。不過，當前A股市場整體估值已經處于歷史低位區間，市場或將破而后立，逐步迎來企穩反彈。

滬指失守3000點

本周指數震蕩下行，滬指失守3000點。除周二指數小幅收紅外，全周A股表現均較弱，雖然周三公布的三季度經濟數據超出市場預期，但受全球風險偏好聯動以及情緒面等因素影響，周四三大指數跌超1%，滬指險守3000點，周五指數繼續低開，滬指失守3000點，三大指數收綠。從周K線來看，上證指數下跌3.4%，報收2983點，深證成指下跌4.95%，創業板指下跌4.99%，科創50指數下跌3.35%，每經品牌100指數則下跌4.48%，收于845點。

從市場環境來看，三季度國民經濟企穩向好，經濟恢復好于預期。9月工業生產保持平穩、制造業投資持續修復、基建投資維持韌性、消費需求積極改善，經濟動能延續恢復向好態勢。政策方面，中國將全面取消制造業領域外資準入限制措施，釋放高水平開放的積極信號；此外，多家央企上市公司集體披露增持或回購公告，將有助于穩定市場預期和吸引增量資金入場。

資金面方面，央行積極呵護市場流動性，但受稅期高峰臨近、政府債券發行繳款等因素影響，資金面持續偏緊，利率整體上行，后續貨幣政策仍會持續發力，呵護市場流動性穩定。本周北向資金凈流出240.45億元，其中滬市凈流出133.10億元，深市凈流出107.35億元。

海外方面，十年期美債收益率再度創下歷史新高，盤中一度突破5%，高利率對全球資產價格形成壓制，全球股市出現不同程度的回落。市場方面，短期在美債收益率大幅攀升的背景下，科技成長企業估值將受到一定的擾動，但中長期來看，當前A股市場整體估值已經處于歷史低位區間，可持續關注產業趨勢向好、國家政策支持的方向。

電子產業估值正修復

近年來，華為加大了布局自主產業鏈的決心，于各個“卡脖子”領域深度研發、合作、投資，力爭實現全面國產替代。華為作為傳統的高端手機龍頭，有著獨立的芯片自主研發能力，堅持研發芯片全面布局，同時成立哈勃投資，布局利基市場。折疊屏手機作為未來手機增量空間，華為是折疊屏手機國內市場龍頭，2020年-2022年國內份額均在50%以上，華為憑借其在該行業的先發優勢，將有望繼續占據市場份額的主導地位。

而蘋果首款MR頭顯搭載Pancake光學方案、硅基OLED顯示屏幕與眼球+手部追蹤交互方式等核心技術，可以實現空間3D高效建模、突破性系統級交互、VR/AR模式平滑切換等創新功能，帶來MR硬件沉浸性、交互性與舒適性全新體驗。同時伴隨Meta Quest 3的上市，全球科技巨頭繼續大力布局新型智能眼鏡產業鏈，應用場景拓展及生態的完善有望推動產業鏈持續成長。

今年以來，ChatGPT為用戶提供變革性的用戶體驗，同時人工智能掀起科技浪潮。智能終端接入人工智能大模型趨勢明確，AIGC能夠持續生成規模大、質量高、單位成本低的內容，在生產力上具有革命性的增長。下游應用層面將出現AI百花齊放的景象，在C端拓寬應用場景，B端提升生產效率，釋放應用場景潛力。

有券商機構指出，伴隨經濟復蘇及頭部品牌的拉動，整個消費市場逐漸呈現復蘇跡象，安卓手機及筆記本電腦主流品牌均有望實現訂單的環比增長。目前，消費電子板塊估值水平整體較低，修復空間大。基于產業鏈業績逐季改善、需求有望逐漸走出低谷。

兩大老品牌再被重視

從本周每經品牌100指數成分股表現來看，電子類公司走勢較強，其中，四川長虹單周大漲26.52%，小米集團周漲幅則也有5.56%，大幅跑贏指數。

資料顯示，四川長虹依托在智能電視超高清畫質、冰箱保鮮節能、空調變頻智能舒適等領域的技術優勢，大力發展智能單品和智慧家庭解決方案。公司積極打造長虹“8K”+“高刷”等電視新名片，國內電視產品擁有行業領先的多模態融合交互、投屏及AI圖像識別處理技術。

全球首家搭載“長虹超腦”的人工智能技術大模型電視可以感知、理解、學習，并應用于生活百科知識，學習教育輔助，文檔創作生成、圖片設計等專業領域及個性化服務。海外方面公司積極融入海外IoT生態，智能電視全球布局，聚焦安卓TV、Roku、Netflix三大智能電視平臺，Google TV持續迭代并保持行業領先。

另一方面，公司子公司長虹佳華定位數字化智能綜合服務商，擁有成熟的渠道體系和近萬家代理商，業務范圍涵蓋全品類企業級ICT產品及解決方案和消費類產品，且具備擁有二十年以上經驗的專業管理團隊，支撐公司數智化能力不斷提升。

而小米集團日前宣布啟用全新的自主研發操作系統澎湃OS，澎湃OS正式版已完成封包。澎湃OS是一款人車家全生態操作系統，將打通手機、汽車、智能家居，系統基于深度進化的Android以及自研的Vela系統融合，徹底重寫底層架構，為百億級設備連接做好了公有底座。小米14系列將是第一款搭載新系統的手機，小米澎湃OS將逐步接替MIUI，新系統將賦能公司生態鏈業務。

根據行業第三方的預估，小米造車計劃進展順利，預計在2024年推出產品上市。公司的品牌營銷能力以及產品開發能力較強，智能汽車業務有望接棒智能手機成為公司增長的新驅動。

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