行業風向標?丨滲透率加速提升，TOPCon電池持續發力

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜肖芮冬    

2022年以來，N型技術加速迭代，TOPCon技術憑借其較高的轉換效率、相對成熟的設備與工藝、較高的量產性價比，在N型路線中率先脫穎而出，產業化進程不斷加速。而2023年為TOPCon技術大規模放量元年，行業步入規?；慨a階段。

據了解，TOPCon電池的技術路線核心差異在于隧穿氧化層和摻雜多晶硅的制備，目前主流制備方法為LPCVD和PECVD。LPCVD路線成熟度相對較高，成膜效果好，但是有繞鍍、原位摻雜難、需要消耗石英管等缺點；PECVD可原位摻雜、工藝精簡，但存在成膜質量較差、生產良率較低等問題。

目前，行業內實現大規模出貨TOPCon的主流技術路徑是LPCVD，代表企業為晶科能源和鈞達股份。新增擴產則主要以PECVD為主，主要廠商包括通威股份、晶澳科技、天合光能等。當前時點看，兩種技術路線在成本、效率上并無明顯差異，未來或呈現兩種路徑并行態勢。

售價方面，當前TOPCon較PERC具備0.1元/W以上的溢價，主要原因一是TOPCon相比PERC電池具有高效率，進而攤薄面積相關BOS成本；二則是TOPCon具備高雙面率+低溫度系數+低衰減等優秀特性，可提高電站生命周期發電量，降低下游LCOE，從而在銷售端帶來溢價。

成本方面，當前領先TOPCon電池廠可將成本差異和PERC控制在0.03元/W以內。綜合考慮收入和成本兩個維度，當前TOPCon較PERC單瓦盈利高0.07元/W以上，具備較好經濟性。根據華泰證券不完全統計，2023年新增TOPCon產能超過400GW，預計到2024年，TOPCon將超過PERC成為光伏電池技術新主線。

華泰證券分析指出，作為當前性價比最高的N型電池路線，TOPCon電池屬于優質且稀缺產能，全年將保持供不應求態勢，盈利溢價有望保持。產業技術迭代周期中，率先實現技術研發與量產的領先電池組件廠商有望充分享受新技術帶來的超額收益。

點評：經過過去1年的市場培育期，目前終端客戶已充分認知到TOPCon產品性價比，在產品選擇上TOPCon已成為客戶首選。國內市場央國企招標N型占比達到40%～50%，頭部企業海外訂單中TOPCon占比大幅提升。隨著TOPCon電池效率的進一步提升，未來N、P組件功率差拉大，TOPCon溢價空間有望進一步提升。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、帝爾激光

公司對TOPCON、IBC、HJT等N型電池工藝以及鈣鈦礦工藝均進行相應的技術研究，同時積極跟進市場降本增效動向，加強激光轉印技術、TOPCONSE激光硼摻雜、電鍍前的圖形化工藝、組件端全新激光工藝、以及激光在電池片生產環節的其他應用，進一步拓展公司技術儲備，未來有望持續保持強競爭力。

?????????——申萬宏源

2、海目星

公司TOPcon激光一次摻雜設備已簽訂合同350GW+。另據公司6月30日發布的《向特定對象發行A股股票募集說明書（申報稿）》披露，公司光伏設備訂單已超過4億元。

?????????——東北證券

3、時創能源

?公司已于2021年9月新建2GW電池生產線用以實現光伏半片電池工藝的量產，并陸續獲得無錫尚德太陽能電力有限公司、江蘇蘇美達能源控股有限公司、協鑫集成科技股份有限公司等組件企業的認可；2022年9月，該生產線實現滿產，帶動公司光伏業務2022年實現銷售收入17.48億元。同時，公司的2GW電池生產線在設備上具備升級為TOPCon技術路線的能力，或有效應對光伏行業更新迭代。

?????????——華金證券

4、微導納米

憑借開發行業內首條GW級PE-Poly TOPCon電池工藝整線的技術優勢，公司推出了全新的TOPCon2.0整線工藝技術解決方案，TOPCon2.0管式PETox+PE-poly四合一的各項技術指標達到了行業先進水平。

?????????——華安證券

封面圖片來源：視覺中國-VCG111154212850