每日經濟新聞 2023-07-18 13:09:19
每經記者｜任飛 每經編輯｜彭水萍
7月18日，部分公募QDII基金公布二季報，從全球權益市場來看，季內多國股市漲勢明顯，尤其日經225指數創近30年來新高，吸引全球資本關注。
從國內QDII基金的情況來看，部分主投日本的QDII基金季內強勢吸金，摩根日本精選季內凈申購超2億份，多數重倉股大比例加倉，部分對比一季度末持倉數量超逾4倍。
基金經理分析指出，外部資金看好日本股市的因素來自于國際資本配置偏低、估值整體偏低等因素，長期因素與通脹有關，未來若日本經濟走出通縮陰影，市場仍會對其進行重大重估。
無論是巴菲特加倉日本五大商社的名人效應，還是本身的低估值優勢，日本股市在二季度屢創新高，日經225指數更是創下近30年來的新高。這一背景下，國內QDII基金也開始聚焦日本股市，且在倉位配置上給予大比例加倉。
7月18日，摩根日本精選公布了二季度報告，雖然是一只主要投資日本權益市場的QDII，但就其持倉情況來看，加倉的幅度遠超此前多個季度，部分品種持倉數量已是一季度末的4倍之多。
以索尼集團為例，截至今年二季度末，摩根日本精選持股數量達3.4萬股，對比此前一季度末的8600股已有近4倍之多；三菱日聯金融上季度末持倉數量為7.03萬股，到二季度末時升至33.15萬股，已是此前的近5倍。
摩根日本精選二季報前十大重倉股持倉（圖片來源：季報截圖）
摩根日本精選一季報前十大重倉股持倉（圖片來源：Wind截圖）
此外，像信越化學工業、東京電子、伊藤忠商事等均較前一季度末持倉有大比例提升，記者注意到，大金工業、住友金屬礦山此次退出前十大股東序列，其余八大重倉股數量均較前一報告期提升明顯。
如此大比例的加倉，與季內基金份額的增加不無關系，摩根日本精選二季報顯示，季內基金總申購份額2.56億份，總贖回0.49億份，凈申購2.07億份。投資者的熱情為基金加倉提供了條件，同時也獲益頗豐。
報告期內日股東證指數全線上漲，尤其是低估值、小市值和周期股漲幅更大，從季內的凈值收益來看，該基金季內凈值增長率10.14%，大幅跑贏QDII基金指數同期0.47%的漲幅。
分析季內日本股市上漲的原因，摩根日本精選基金經理張軍及相關投資顧問在季報中以短、中、長期三個維度進行了分析，同時也對未來影響日本股市多與空等因素進行了綜述。
短期來看，外部資金低配日本市場是客觀因素，一些國際區域配置型股票基金，為了彌補之前長期對日股的低配，開始重新加大對日本股市的配置，導致資金持續流入。
另一個短期原因是“名人效應”，巴菲特公開看好日股，今年二季度，巴菲特旗下伯克希爾宣布，旗下全資子公司National Indemnity增持了五家日本貿易公司的股權，包括伊藤忠商事、三菱商事、三井物產、住友商事和丸紅。
像三菱日聯金融、三井住友金融集團分別屬于三菱和三井財團，而巴菲特投資的日本商社也屬于對應財團。明星效應和賺錢效應的疊加，帶動了一波短期對日本市場的高度關注。
中期來看，日本股市估值重估行情持續推進，有不少公司紛紛宣布提高分紅和實行現金回購股份以提高ROE，這些舉動給予海外投資者更多正面反饋，積極買入這些公司股票，帶動相關公司股價上漲。
長期來看，影響日本股市的長期因素與通脹有關，基金經理分析指出，日本如果能走出通縮，將推動整個經濟和GDP進入一個循環上漲，形成正向的反饋，屆時投資者勢必將對日本股市進行重大重估。
封面圖片來源：視覺中國-VCG211298090733
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