信托業(yè)務(wù)“三分類”指導(dǎo)口徑下發(fā)，涉及非標(biāo)債權(quán)、家庭信托等20個行業(yè)熱點(diǎn)

每經(jīng)記者｜馮典俊    每經(jīng)編輯｜張益銘

信托業(yè)務(wù)“三分類”新規(guī)正式實(shí)施后一個月，監(jiān)管部門出臺了相關(guān)配套措施。記者近日了解到，監(jiān)管部門已下發(fā)信托業(yè)分類配套政策《關(guān)于<關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知>實(shí)施后行業(yè)集中反映問題的指導(dǎo)口徑》（下稱“《指導(dǎo)口徑》”）。

記者從業(yè)內(nèi)人士獲悉，為促進(jìn)信托業(yè)更好把握《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》精神，全面準(zhǔn)確進(jìn)行信托業(yè)務(wù)分類，規(guī)范開展各類信托業(yè)務(wù)，有序?qū)嵤┐媪繕I(yè)務(wù)整改，監(jiān)管部門就“資產(chǎn)管理信托”、“資產(chǎn)服務(wù)信托”、“其他”三個方面共20個問題進(jìn)行了解答，涉及非標(biāo)債權(quán)、標(biāo)品資管產(chǎn)品、家庭信托等行業(yè)熱門議題。

非標(biāo)債權(quán)審慎開展 私募投行明確禁止

資產(chǎn)管理信托方面，《指導(dǎo)口徑》提出“不得以信托業(yè)務(wù)形式開展為融資方服務(wù)的私募投行業(yè)務(wù)”，明確信托公司開展信托業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)立足受托人定位，切實(shí)履行受托人職責(zé)，為受托人利益最大化服務(wù)。

“受托人和私募投行二者在服務(wù)宗旨和服務(wù)內(nèi)容上存在本質(zhì)差異。”《指導(dǎo)口徑》指出，信托公司開展資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)時，要審慎開展非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)和未上市企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)，要嚴(yán)格履行投資者適當(dāng)性管理、盡職調(diào)查、風(fēng)險管理、凈值化管理、信息披露等資產(chǎn)管理受托職責(zé)，確保資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品符合投資者風(fēng)險偏好，確保投資者清晰知曉且有能力承擔(dān)投資風(fēng)險。資產(chǎn)管理信托原則上應(yīng)當(dāng)以組合投資方式分散風(fēng)險，監(jiān)管部門將完善相關(guān)配套制度，明確組合投資相關(guān)要求。

關(guān)于“信托產(chǎn)品參與債券回購”，信托公司開展基礎(chǔ)資產(chǎn)為標(biāo)品的資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)，可以按照資產(chǎn)新規(guī)規(guī)定的比例，在公開市場上開展債券回購業(yè)務(wù)。《指導(dǎo)口徑》解釋，信托公司為符合資管新規(guī)的、基礎(chǔ)資產(chǎn)為標(biāo)品的資管產(chǎn)品提供行政管理服務(wù)或?qū)羰芡蟹?wù)，可以按照委托人指令，在公開市場上開展債券回購業(yè)務(wù)，但應(yīng)確保相關(guān)比例符合資管新規(guī)要求。除上述情形外，信托公司管理信托產(chǎn)品，不得以信托財產(chǎn)向他人提供擔(dān)保，不得以賣出回購方式運(yùn)用信托財產(chǎn)，不得融入或變相融入資金。

關(guān)于資產(chǎn)管理信托投資衍生品的要求，《指導(dǎo)口徑》指出，考慮到各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品利用衍生品進(jìn)行對沖的業(yè)務(wù)逐漸普遍，且資管新規(guī)已限制單只固定收益類、權(quán)益類資產(chǎn)管理產(chǎn)品參與衍生品交易的比例低于20%，允許信托公司以資產(chǎn)管理信托資金投資包括衍生品交易設(shè)計的固定收益類、權(quán)益類資產(chǎn)管理產(chǎn)品。對于商品及金融衍生品類資產(chǎn)管理產(chǎn)品，以及具有衍生品設(shè)計的其他類資產(chǎn)管理產(chǎn)品，僅限已獲得衍生品交易資格的信托公司以其受托管理的信托資金投資相關(guān)產(chǎn)品。

資產(chǎn)服務(wù)信托可發(fā)放信托貸款

資產(chǎn)服務(wù)信托方面，關(guān)于發(fā)放信托貸款適用《商業(yè)銀行委托貸款管理方法》，《指導(dǎo)口徑》表示，資產(chǎn)服務(wù)信托若涉及發(fā)放信托貸款，信托公司參照《商業(yè)銀行委托貸款管理方法》審查時，原則上均需適用該方法相關(guān)規(guī)定，重點(diǎn)核查委托人資質(zhì)、資金來源、權(quán)責(zé)劃分、風(fēng)險隔離等關(guān)鍵條款執(zhí)行情況。

關(guān)于具有多重屬性的個人財富管理信托業(yè)務(wù)歸類，單純以遺囑方式設(shè)立的信托歸入遺囑信托，單純以保險金請求權(quán)作為信托財產(chǎn)設(shè)立的信托歸入保險金信托。以遺囑方式設(shè)立的保險金信托歸入遺囑信托。設(shè)立方式同時包含遺囑和書面合同的家族信托，或者信托財產(chǎn)同時包含保險金請求權(quán)和其他財產(chǎn)的家族信托均歸入家族信托。

關(guān)于家庭服務(wù)信托的投資范圍，《指導(dǎo)口徑》指出，家庭服務(wù)信托的投資范圍限于投資標(biāo)的為標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)和上市交易股票的信托計劃、銀行理財產(chǎn)品以及其他公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品。包括信托計劃在內(nèi)的上述資管產(chǎn)品，資金投資標(biāo)的都僅限于標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)和上市交易股票，不能直接或間接投資其他資產(chǎn)。家庭服務(wù)信托受托管理財產(chǎn)可以有除投資外的其他運(yùn)作安排，比如接受財產(chǎn)性權(quán)利的委托，對其進(jìn)行保管；根據(jù)委托人意愿將資金用于受益人消費(fèi)等生活支出。

此外，關(guān)于企業(yè)年金/職業(yè)年金服務(wù)信托、資產(chǎn)證券化服務(wù)信托、企業(yè)資產(chǎn)證券化服務(wù)信托、其他資產(chǎn)證券化服務(wù)信托、新型資產(chǎn)服務(wù)信托的認(rèn)定，《指導(dǎo)口徑》都予以解釋。

針對信托公司與私募基金合作業(yè)務(wù)，《指導(dǎo)口徑》認(rèn)為有部分信托業(yè)務(wù)被錯歸入了“資管產(chǎn)品服務(wù)信托”。從此類業(yè)務(wù)模式看，該業(yè)務(wù)為信托公司面向機(jī)構(gòu)或自然人發(fā)行信托計劃，簽署信托合同，管理時由私募基金管理人提供投資顧問服務(wù)。無論相關(guān)產(chǎn)品由信托公司直銷還是由其他金融機(jī)構(gòu)代銷，其實(shí)質(zhì)都是由信托公司與投資者簽署信托合同，發(fā)行信托產(chǎn)品募資并進(jìn)行投資管理，服務(wù)資產(chǎn)管理信托特征，應(yīng)當(dāng)歸入資產(chǎn)管理信托，不能歸入資管產(chǎn)品服務(wù)信托。

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