研報違規成行業重災區 國泰君安分析師被罰

每經記者｜王海慜    每經編輯｜葉峰    

券商研報嚴監管還在持續發酵。

日前，上海證監局對國泰君安及研究所所長黃燕銘、分析師覃漢分別采取出具警示函的監管措施。

此次覃漢吃到罰單也是因為研報問題，而黃燕銘則是因為負有管理責任。值得一提的是，去年覃漢一些過于“內卷”的言論一度在業界引發較大的爭議。

據《每日經濟新聞》記者觀察，從最近被處罰的案例來看，個別分析師研報出問題，研究所所長甚至公司層面也同時被罰的情形不是個案。例如，最近中天證券分析師因為研報問題被罰，中天證券研究所負責人、公司層面也同時吃到了罰單。

去年言論引發較大爭議

近期，券商研報問題成了處罰重災區，研究所所長、明星分析師接到罰單的情形也為數不少。

日前，上海證監局對國泰君安證券及研究所所長黃燕銘、分析師覃漢分別采取出具警示函的監管措施。

根據《關于對覃漢采取出具警示函措施的決定》，覃漢被罰的原因為：國泰君安證券股份有限公司未建立有效的證券研究報告市場影響評估機制，未對某證券研究報告相關敏感信息可能對市場產生的影響進行審慎評估，不符合《發布證券研究報告暫行規定》（證監會公告［2020］20號）第六條第一款、第九條和《發布證券研究報告執業規范》（中證協發〔2020〕76號）第十九條第二款的規定，違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》（證監會令第133號，經證監會令第166號修訂）第六條的規定。覃漢作為該證券研究報告署名的證券分析師，對上述問題負有直接責任。

《每日經濟新聞》記者發現，從上海證監局的處罰決定來看，黃燕銘、國泰君安此次被罰則應與上述研報問題有關。《關于對黃燕銘采取出具警示函措施的決定》指出：“你作為公司研究所的所長，對上述問題負有管理責任。”

《關于對國泰君安證券股份有限公司采取出具警示函措施的決定》指出，“經查，我局發現你公司關于發布證券研究報告業務質量控制和合規審查的制度規定不完善，未建立有效的證券研究報告市場影響評估機制，未對某證券研究報告相關敏感信息可能對市場產生的影響進行審慎評估。”

值得一提的是，去年覃漢作為團隊首席曾因為在內部工作群的一些“打雞血”式的言論曝光而引發了較大的爭議。隨后，就此事，覃漢發布了致歉聲明。

已有10余家券商被處罰

近期，與券商分析師、券商研報有關的罰單頻發。

據《每日經濟新聞》記者不完全統計，5月以來，已經有首創證券、中原證券、太平洋證券、山西證券、西南證券、申萬宏源、申港證券、野村東方、民生證券、國泰君安、中天證券、英大證券等10余家券商和相關分析師因研報發布的違規問題受到監管處罰。

有分析認為，上述一系列對研報業務的處罰來自于此前監管對于券商研報業務的專項檢查。

據媒體報道，今年4月，監管發布了監管通報，通報顯示，監管于2022年在全行業開展研報業務“雙隨機”現場檢查專項工作，共覆蓋45家證券公司和300篇研報。從檢查情況看，券商研報業務合規水平和專業能力雖然總體較好，但也存在部分公司制度建設不完善、執行不到位，部分證券分析師研報制作專業性審慎性不足等問題。

值得注意的是，從最近被處罰的一系列案例來看，個別分析師的研報出問題，研究所所長甚至公司層面也同時被罰的情形不在少數。

例如，最近中天證券、西南證券、太平洋證券等券商的分析師因為研報問題被地方證監局處罰，與此同時分析師所屬券商在公司層面也吃到了罰單。

據遼寧證監局日前發布的《關于對中天證券股份有限公司采取監管談話措施的決定》，經查，中天證券發布證券研究報告業務存在多處問題，根據有關規定，遼寧證監局決定對中天證券采取監管談話的監管措施。

有分析認為，因為個別分析師的研報問題產生多張罰單可能會導致相關券商在分類評級考核中被多扣分，而這也反映了當前監管層對券商研報問題從嚴懲治的態度。