外資繼續買，TMT全線飄紅

每經編輯｜葉峰    

6月16日，大盤跳空高開后震蕩走強，雙創指數全天領漲，滬指5月10日以來首次收復30日線。盤面上來看，行業板塊多數收漲，船舶制造、通信設備、互聯網服務、光伏設備、軟件開發、游戲行業強勢領漲；商業百貨、汽車服務、銀行、電力行業跌幅居前。行業板塊多數收漲，船舶制造、通信設備、互聯網服務、光伏設備、軟件開發、游戲行業強勢領漲；商業百貨、汽車服務、銀行、電力行業跌幅居前。

截至收盤，滬指漲0.63%，收報3273.33點；深證成指漲1.11%，收報11306.53點，日線七連陽；創業板指漲1.44%，收報2270.06點。市場成交額維持在一萬億上方，6月16日達到1.07萬億，為連續第3個交易日突破萬億。北向資金繼昨日凈買入近百億后，6月16日再度凈買入105.46億元，續創2月9日以來新高。

數據來源：WIND

TMT板塊6月16日再度強勢反彈，通信ETF（515880）領漲，漲幅5.05%，計算機ETF（512720）漲4.12%，軟件ETF（515230）、游戲滬港深ETF（517500）均漲超3%。

數據來源：WIND

消息面上，上海印發《上海市推動制造業高質量發展三年行動計劃(2023-2025年)》，指出到2025年，工業增加值超過1.3萬億元，重點面向工業場景加快部署5G專網、千兆光網、算力平臺等；可能對算力相關的通信板塊構成一定利好。

此外，近期人工智能產業方面也有利好消息。如中國科學院自動化研究所6月16日上午在上海發布了該所研制的新一代人工智能大模型――紫東太初2.0；昨日聯合國工業發展組織稱，將與華為合作成立全球工業和制造業人工智能聯盟。長期看人工智能依然是時代發展的主線，TMT產業鏈依然值得關注。

上游方面，通信板塊持續受益于“數字中國+人工智能”帶來的算力需求增長。數字經濟時代，通信行業有望進一步完善信息和算力基建，保障數字基座合理建設和信息高可靠傳輸，并在此基礎上，通過自身能力延伸，為行業和企業數字化轉型賦能。從天線等傳統通信，到光芯片、光器件、光模塊等光通信，市場規模均有望持續增長；未來有望向高速率、高集成、大容量發展，利用新工藝和新方案，持續拓展新的應用場景。

而AIGC應用的關鍵，Transfomer架構大模型訓練對算力的消耗呈指數級增長，也不斷催生新的算力需求。從系統復雜度、投資強度、整體性能提升效果三方面看，網絡設備與通信器件（包括交換機、光模塊等）在AI系統中的重要性顯著提升。根據申萬宏源研究所測算，NvidiaH100到GH200系統，官方標準配置下800G光模塊用量可提升30%-275%，同樣256GPU集群的交換機需求從不足50臺提升至150臺以上。AI領域，網絡的價值在于延續了集群算力的摩爾定律，持續催生通信算力的需求。

估值角度看，TMT板塊中，上游的估值相對較低，算力基礎設施技術也相對成熟，發展路徑更清晰，后續相對來說可以繼續關注通信ETF（515220），包括芯片ETF（512760）也可進行關注。而其他板塊，應用端的軟件、受益于AIGC降本增效的游戲，基本面上均持續向好，也可關注軟件ETF（515230）、游戲滬港深ETF（517500）、游戲ETF（516010）。人工智能產業鏈長期基本面向好，且流動性充裕的環境也對科技板塊構成利好。但國內技術的發展及落地需要時間，且當前市場交易風格切換頻繁，短期需警惕調整波動風險。

基建板塊6月16日也漲勢較好，基建ETF（159619）漲2.72%。

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消息面上，國資委網站顯示，6月14日，國資委召開中央企業提高上市公司質量暨并購重組工作專題會，持續推動中央企業提高上市公司質量工作，聚焦上市公司并購重組交流工作經驗，明確工作思路。該消息可能一定程度上提振情緒，“中特估”行情再現。

基建板塊基本面上來看，從統計局公布的5月固定資產投資數據來看，2023年1-5月份基建投資增速7.5%，延續此前放緩態勢；能源投資增速擴大至27.6%，水利、交通領域投資增速持續放緩，但開工項目投資額環比增長46.3%，改善明顯。2022年以來專項債成為驅動基建投資增長的重要動力，今年專項債下發前置、開工節奏前置可能是導致5月基建增速回落的主要原因。

后市看，上周五重提“逆周期調節”，經濟數據下滑，基建作為穩增長的抓手依然有著其重要作用。貨幣政策降息已來，后續配套政策或可期待。隨著項目開工投資額修復，專項債加速發行，全年基建投資有望保持穩健，基建項目逐步落地也使得基建企業的業績有一定保障。此外“一帶一路”的持續推進有望為央國企建筑公司打開長期增量空間。基建板塊屬于“中特估”中估值相對較低的部分。，“中字頭”中可繼續關注基建ETF（159619），但短期可能需警惕經濟復蘇較弱、周期整體承壓的風險。

游戲板塊6月16日再度上漲，游戲滬港深ETF（517500）全天收漲3.23%，游戲ETF（516010）全天收漲2.26%。

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游戲板塊今年已經取得不俗漲幅，游戲ETF（516010）全年漲幅已經超過100%，雖然經過短期調整，現在又再度沖高，由此可見市場對于該板塊的關注度不會輕易消散。常態化版號發行情況下，游戲行業的供給重新恢復，有望驅動行業恢復健康發展態勢。另外，AIGC對于美術設計、游戲策劃、發行等環節的降本增效作用有望逐步落地；政策監管的風險逐步緩釋。綜合來看，游戲產業周期持續向上，估值仍處于較低分位數，未來業績逐步兌現，疊加AIGC降本增效催化，有望延續較好發展態勢。

對于游戲板塊的布局機會，我們建議感興趣的小伙伴可以等待充分回調后，通過布局游戲ETF（516010）和游戲滬港深ETF（517500）把握游戲板塊的長期投資價值。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。