每經記者｜曾子建    每經編輯｜肖芮冬    

投基Z世代Z哥最實在。

本周，A股市場繼續圍繞滬指年線展開反復震蕩，并在周五再次成功站上年線關口。

大盤連續三周盤整，本周隨著管理層不斷重磅發聲，行情終于有所起色。那么，真正的“市場底”，究竟何時才會出現？

回顧本周行情，實際上和前兩周相比，并沒有發生明顯的變化，仍以震蕩格局為主。不過，行情最低迷的時候，“中特估”會站出來支撐指數，而震蕩階段，AI板塊依舊能夠展現出強勁的勢頭。

真正令市場情緒持續低落的，依然是創業板指數創下了近三年的新低。拉長時間看，今年以來，創業板指數累計跌幅達8.68%，而去年該指數累計跌幅接近30%。

接近一年半的時間，創業板之所以表現欠佳的主要原因在于，受新能源、醫藥兩大賽道的拖累太過明顯。而這兩大賽道，也是機構倉位最重的領域。因此，創業板的下跌，使得整個市場的情緒跌入到了去年4月以來的低谷。

不過，就在市場情緒的最低點，管理層終于再次重磅發聲，并且給市場增添了信心。

首先，證監會主席易會滿公開表態，三方面內容最值得關注：第一，“夯實中國特色估值體系的內在基礎”，提升上市公司治理能力、競爭能力、創新能力、抗風險能力和回報能力。第二，證監會將推動各類長期資金加大權益類資產的配置。第三，對近期市場波動加大，進行了回應。

易會滿表示，股票波動有所加大，板塊熱點輪動加快，關于量化交易、市場公平性、資金短線炒作、行業機構責任等討論增多。證監會高度重視資本市場監管，將持續加強市場交易行為的監測監管，做好對量化交易等新型交易方式的跟蹤分析，對內幕交易、市場操縱等違規行為堅決予以打擊，切實維護良性健康的市場秩序和生態。

易會滿的最新發聲，對于A股市場重振信心，無疑具有重要作用。也就在本周五，市場處于非常關鍵的時刻，A股市場終于迎來較為有力的反攻，滬指大漲17.82點，以3231.41點報收，再次強勢站穩年線。而創業板指數在連跌4個交易日之后，終于也止跌反彈，最終放量反彈，收盤上漲0.90%。這對后市持續反攻，是一個不錯的信號。

那么，A股市場是否已經具備了逐漸走出底部的條件？

海通證券認為，由于悲觀預期壓制了市場情緒，目前A股依然處于市場底部的左側。

對比過去5年A股較明顯的4個市場底部，即2018年12月、2020年3月、2022年4月和2022年10月，當前各類情緒指標顯示目前市場情緒已調整至歷史低位。尤其從換手率、成交量等指標來看，顯示目前A股交易情緒已達到前4個市場底部附近水平。

此外，從基金發行的角度反映投資者情緒——截至6月7日，今年5月整體公募基金新發規模不到500億，創下2018年10月以來的新低，顯示當前投資者情緒已較低。

而底部的右側究竟何時會到來？海通證券認為，只要預期出現邊際改善，市場就會出現明顯的修復。比如2018年底、2020年3月底、去年4月以及去年10月，都是基本面的預期出現了邊際修復，隨后行情迎來底部右側。

海通證券更進一步指出，一旦底部出現，從過去5年行情可以看出，市場往往會出現V型底。也就是說，前期超跌越多，右側出現之后，市場的反攻越有力。

而目前來看，滬指在年線附近構筑平臺，那么真正可能出現V型反轉的，可能就在創業板市場。

海融證券指出，未來基本面和資金面維度的積極因素，有望使得市場悲觀預期得以修正。

就基本面來說，據新華社報道，國務院總理李強6月2日主持召開國務院常務會議。會議指出，今年以來我國經濟運行實現良好開局，但經濟恢復的基礎尚不穩固，要把打造市場化、法治化、國際化營商環境擺在重要位置，進一步穩定社會預期，提振發展信心，激發市場活力，推動經濟運行持續回升向好。

其次，6月8日包括工商銀行、農業銀行、建設銀行、中國銀行、郵儲銀行和交通銀行在內的六家國有大行，再度下調存款掛牌利率。后續若政策進一步發力穩增長，宏觀經濟或迎來更強勁的復蘇，進而在微觀層面支撐A股企業盈利加速上行。海通證券預計，2023年全部A股歸母凈利潤同比增速有望達10%~15%，二季度到四季度盈利或逐季度改善。

從資金面角度看，易會滿提及的將進一步推動各類中長期資金加大權益類資產配置，這將是資金面因素改善的重要契機。

所以Z哥覺得，現在已經到了反轉隨時可能到來的底部區間，已經沒有必要再繼續悲觀。接下來要做的，就是耐心等待更多積極因素的到來，并帶動整個市場情緒的再度升溫。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111364056802