每經AI快訊，中國銀河05月24日發布研報稱：給予銀行業推薦（維持）評級。

經濟數據轉弱，投資下滑、內需潛力有待釋放：4月規模以上工業增加值同比增長5.6%，維持小幅增長；固定資產投資額同比大幅下滑17.41%，主要受制造業與基建投資下滑影響；受益于去年同期低基數效應，4月社會消費品零售總額同比增長18.4%，但2年復合增速僅為2.62%，增長動力偏弱，內需潛力有待進一步釋放；月出口同比增長9.5%，較3月放緩；PMI錄得49.2%，跌至榮枯線以下。

社融信貸回落，居民部門存貸款減少：4月新增社融1.22萬億元，低于2萬億元的預期值，新增信貸回落、表外融資負增長是主因。4月，新增人民幣貸款4431億元，同比多增815億元，但規模和增速較3月顯著下滑；表外融資減少1145億元，同比少減2029億元。居民部門存貸款均有減少，預計與按揭提前還款有關。4月單月居民部門貸款減少2411億元，同比多減241億元，其中，短期貸款減少1255億元，同比少減600.87億元，中長期貸款減少1156億元，同比多減842.28億元；居民部門存款減少1.2萬億元，同比多減4968億元。企業部門貸款同比小幅多增，中長期貸款表現相對穩健、結構偏優。4月單月企業部門新增人民幣貸款6839億元，同比多增1055億元。其中，短期貸款減少1099億元，同比少減849億元；新增中長期貸款6669億元，同比多增4017億元。

監管持續引導存款利率下行，為銀行負債成本優化和實體經濟融資成本下降打開空間：2023Q1央行貨幣政策執行報告指出要繼續深化利率市場化改革，完善央行政策利率體系，持續發揮貸款市場報價利率改革效能，發揮存款利率市場化調整機制的重要作用，保持利率水平合理適度。5月協定存款及通知存款自律上限調整，有助進一步規范存款定價，壓降負債成本，為實體企業綜合融資成本和個人消費信貸成本下降提供有力支撐。大部分銀行已于去年9月下調了存款利率，今年4月以來，去年未調整的銀行也進行了補充下調。

投資建議：經濟尚在修復通道中，社融與信貸短期回落，節奏預計更加平穩。政策層面，穩增長導向不變，存款自律機制改革成效有望逐步釋放，銀行負債端成本仍有優化空間。疊加重定價壓力在一季度集中釋放，后續銀行基本面有望企穩改善。我們繼續看好銀行板塊投資機會，關注中特估催化。個股方面，推薦建設銀行（601939）、中國銀行（601988）、郵儲銀行（601658）、招商銀行（600036）、平安銀行（000001）、江蘇銀行（600919）、常熟銀行（601128）和寧波銀行（002142）。

需要關注的重點公司。

風險提示：宏觀經濟增速不及預期導致銀行資產質量惡化的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——“歡迎來找茬兒”，劉強東6.18要全網比低價：“買貴雙倍賠”、“9塊9包郵”

(記者 蔡鼎)

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