每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河04月17日發(fā)布研報(bào)稱：給予輕工推薦（維持）評(píng)級(jí)。

家居：地產(chǎn)改善疊加需求復(fù)蘇，龍頭發(fā)力有望取得亮眼表現(xiàn)：政策支持&預(yù)期改善&需求回暖，地產(chǎn)端有望持續(xù)向好：竣工方面，前期開(kāi)發(fā)商囤積大量未完工項(xiàng)目，保交樓將促進(jìn)完工，竣工好轉(zhuǎn)將支撐家居。

造紙：供應(yīng)緩解帶動(dòng)漿價(jià)下行，成品紙盈利持續(xù)改善：廢紙系：下游需求表現(xiàn)疲軟，廢紙系價(jià)格表現(xiàn)較弱。4月14日，廢黃紙板、瓦楞紙、箱板紙平均價(jià)格分別為1,567、2,864、3,972元/噸，分別較上周變動(dòng)+0.71%、+1.44%、0%。漿紙系：本周智利闊葉漿報(bào)價(jià)由690美元/噸下調(diào)至550美元/噸，大跌20%。4月14日，闊葉漿、針葉漿及化機(jī)漿價(jià)格分別為4,377、5,927、4,725元/噸，分別較上周下跌6.39%、3.57%、2.74%。UPM漿廠已全面達(dá)到投產(chǎn)技術(shù)要求，預(yù)計(jì)將于近幾周內(nèi)獲批最終運(yùn)營(yíng)許可，屆時(shí)將正式投產(chǎn)。雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價(jià)格分別為6,500、5,590、4,680元/噸，分別較上周下跌2.8%、3.12%、1.47%。文化紙需求穩(wěn)中向好，印刷新規(guī)出臺(tái)預(yù)計(jì)將使教輔教材需求增長(zhǎng)10%~20%，且預(yù)計(jì)二十大以后黨建刊物需求將逐步釋放。特種紙：漿價(jià)高企支撐特種紙?zhí)醿r(jià)，此前龍頭紙企兩輪均提價(jià)1,000元/噸，且細(xì)。

包裝：原材料價(jià)格下行，行業(yè)盈利修復(fù)確定性強(qiáng)：紙包裝方面，受益于環(huán)保趨勢(shì)，紙包裝行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，且市場(chǎng)集中度較低，未來(lái)提升空間巨大。疫后居民生活恢復(fù)正常，線下社交、商務(wù)餐飲需求明顯修復(fù)，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)煙酒消費(fèi)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)配套包裝需求將得到保證。2023年1~2月，煙酒類零售額同比增長(zhǎng)6.1%。金屬包裝方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸飲料擴(kuò)張，三片罐需求受益于能量飲料擴(kuò)張。供需格局改善強(qiáng)化包裝龍頭議價(jià)能力，盈利有望增強(qiáng)。原材料方面，瓦楞紙、箱板紙價(jià)格持續(xù)下行，未來(lái)料將維持低位，白卡紙后續(xù)產(chǎn)能投放將壓制價(jià)格表現(xiàn)；鍍錫板卷、鋁活躍合約期貨結(jié)算價(jià)自高位。

輕工消費(fèi)：新型煙草發(fā)展前景明朗，文具行業(yè)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容：新型煙草：海外市場(chǎng)規(guī)模快速成長(zhǎng)，中國(guó)電子煙產(chǎn)業(yè)鏈全球化布局，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，政策支持下出口前景廣闊；國(guó)內(nèi)電子煙政策落地將實(shí)現(xiàn)有序發(fā)展，未來(lái)行業(yè)料將穩(wěn)健擴(kuò)張，市場(chǎng)份額向頭部集中。文具：消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)C端文具市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，人均消費(fèi)對(duì)標(biāo)美日具備較大提升空。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——安倍遇刺不到一年，岸田又遇“爆炸襲擊”！嫌犯被捕后拒不開(kāi)口…G7峰會(huì)在即，日本治安怎么了？

(記者 蔡鼎)

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