東阿阿膠去年業績實現三連增 毛驢存欄下降風險短期難解

每經記者｜彭斐    每經編輯｜陳俊杰    

3月24日晚間，東阿阿膠（SZ000423，股價45.30元，市值296.27億元）發布的2022年年報顯示，去年公司實現營業收入40.42億元，同比上升5.01%；實現歸屬于母公司凈利潤7.80億元，同比上升77.1%。

《每日經濟新聞》記者注意到，在2019年出現上市以來首次虧損后，經歷去庫存、調整價值回歸戰略的東阿阿膠，在業績上實現連續三年增長。

在業績回升的同時，東阿阿膠開始有意識縮減非主營業務。在對2022年營業收入表現解讀時，東阿阿膠提到：受主產品、新產品銷售增長影響；同時因業務模式調整，養殖板塊收入減少0.84億元，餐飲、酒店等受外部環境影響，收入同比減少0.31億元。

值得注意當時，在2019年出現虧損后，東阿阿膠聚焦主營業務做了“瘦身”，首當其沖的就是低毛利率的毛驢交易業務。自2020年起，東阿阿膠開始剝離毛驢交易業務，并在2022年在對深交所的回復函中提到，根據整體戰略規劃調整，退出了低毛利的毛驢交易業務。財報顯示，該業務的營收成本也從2020年的3億元降至2022年的0.92億元。

不過，作為主營業務阿膠系列產品最主要的原材料，驢皮的供應卻依然是東阿阿膠所面臨的長期風險。

在2022年年報中，東阿阿膠表示，隨著國內農業與運輸機械化的提高和城鎮化進程的加快，毛驢役用價值逐漸消失，散養數量急劇下降。行業技術難點仍未突破，繁育和疫病防控研究滯后。短期內，規模化養殖不能促進國內毛驢存欄逆轉。

事實上，在2019年之前，東阿阿膠曾連續多年對阿膠及系列產品提價，原因則多歸咎于原料驢皮資源短缺。

東阿阿膠方面向《每日經濟新聞》記者提供的信息顯示，過去的2022年，東阿阿膠深度踐行“價值重塑、業務重塑、組織重塑、精神重塑”，不斷鞏固核心優勢，強化品牌壁壘，初步構建“藥品+健康消費品”雙輪驅動增長模式，不再過分依賴阿膠塊的增長，而是推出更多的“阿膠+”“+阿膠”產品。

基于此，驢皮供應將不會是決定東阿阿膠發展的關鍵問題。東阿阿膠表示，在系統理清供需關系后，與上游供應商、養殖戶等，構建長期穩定的產業鏈關系，實現東阿阿膠未來可持續增長。未來的增長點將會依靠復方阿膠漿、桃花姬和龜鹿二仙口服液。

此前，談及未來三至五年阿膠塊的增長目標與舉措時，東阿阿膠在回復機構調研時稱，“過去阿膠塊增長出現波動，一方面主要是因為供需關系出現問題，供應量遠大于需求量；另一方面是因為提價過于頻繁，價格與價值背離，違反了基本客觀規律。未來，東阿阿膠將構建合理有序的供需關系”。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖