每經記者｜黃小聰    每經編輯｜肖芮冬    

又有ETF新品申報。

今日，證監會網站顯示，多家基金公司上報了與三大央企主題指數相關的產品。其中，廣發基金、匯添富基金、招商基金上報的是跟蹤中證國新央企股東回報指數的ETF；易方達基金、南方基金、銀華基金上報的是跟蹤中證國新央企科技引領指數的ETF；嘉實基金、博時基金、工銀瑞信基金上報的是跟蹤中證國新央企現代能源指數的ETF。

9家基金公司上報跟蹤三大央企指數的ETF

今日，從證監會更新的相關申報信息來看，9家基金公司上報了與三大央企主題指數相關的產品，目前顯示為接收材料的狀態。

具體來看，廣發基金、匯添富基金、招商基金上報的是跟蹤中證國新央企股東回報指數的ETF；易方達基金、南方基金、銀華基金上報的是跟蹤中證國新央企科技引領指數的ETF；嘉實基金、博時基金、工銀瑞信基金上報的是跟蹤中證國新央企現代能源指數的ETF。

那么，這三大央企主題指數都有什么不同呢？

首先來看中證國新央企股東回報指數。據記者了解，該指數主要選取國務院國資委下屬、現金分紅或回購總額占總市值比率較高的50只上市公司證券作為指數樣本，以反映央企股東回報主題上市公司證券的整體表現。中證國新央企股東回報指數以紅利為編制主線，創造性地將回購納入現金分紅來計算，將股票回購視為一種分紅方式，改進傳統的紅利指數編制方法。指數不僅在選股上考慮分紅因子，同時也在加權方式上采用現金分紅和回購占總市值比例加權，進一步提高紅利因子強度。

其次是中證國新央企現代能源指數，該指數主要選取國務院國資委下屬業務涉及綠色能源、化石能源、能源輸配等現代能源產業的50只上市公司證券作為指數樣本，以反映央企現代能源主題上市公司證券的整體表現。樣本公司涉及的業務包括風電、光伏、水電、核電、新能源金屬材料等綠色能源產業，煤炭、石油與天然氣、化石能源電力、化石能源機械、化石能源基建業務、化石能源專業服務等化石能源產業，以及輸變電設備、電網及自動化、輸配電基礎設施及相關配套技術等能源輸配產業。

最后是中證國新央企科技引領指數，其定位央企新價值主線，聚焦科技領域高實力央企上市公司整體表現。

南方基金分析指出，央企科技引領指數的行業分布凸顯“核心技術創新、國家安全”特點，指數的50只成分股主要集中在國防軍工、計算機、電子、通信、機械設備、基礎化工等一級行業，分布于航空裝備、芯片、集成電路等高端制造業，指數高端制造占比高，專注核心技術創新，同時聚焦于國防安全與電子信息安全。

基金公司看好央企迎來價值重塑

對于投資者而言，新ETF產品的上報，更關心的還是其投資價值。

廣發基金指數投資部負責人羅國慶表示，中證國新央企股東回報指數的投資價值主要體現在“央企”和“股東回報”兩個維度。從央企維度來看，央企承擔保障國家重要產業安全、解決就業等重要責任，是A股市場上的核心企業，在構建中國特色估值體系的框架下，其價值有望進一步凸顯。同時，央企整體分紅表現也十分優秀，根據中證指數發布的全球上市公司分紅年度報告（2022），央企與地方國企2022年分紅總額合計為1.09萬億元，占市場分紅總額近三分之二，“壓艙石”作用凸顯。央企分紅也具備連續性與增長性，超過一半上市公司連續5年分紅，五分之一上市公司連續3年紅利增長。

再從股東回報的維度來看，羅國慶指出，在國內上市公司分紅相關制度不斷完善，上市公司分紅持續性和增長性進一步改善的背景下，傳統紅利策略在A股有效性不斷提升。另外，此次中證國新央企股東回報指數在編制過程中，將分紅與回購納入統籌考慮，也具備時代背景和發展條件。近幾年滬深上市公司回購家數及回購金額開始上升，2021年回購金額超過1000億元。2022年5月，國資委發布《提高央企控股上市公司質量工作方案》，鼓勵央企運用股份回購等方式引導上市公司價值合理回歸，對于符合條件的上市公司通過現金分紅等多種方式優化股東回報，進而增進上市公司市場認同和價值實現。

匯添富也表示，我國的央企分布于各個實體行業，掌握眾多核心技術和產業鏈重點環節，是各領域的主力軍。當前新發展格局下，央企被賦予了全新的時代使命，正站在新一輪深化國改的起點，有望迎來創新發展。

“在此背景下，資本市場對于央企的估值邏輯有望迎來重構。長期以來，由于價值管理和價值傳遞不夠充分，央企在一定程度上存在估值水平較低的問題。但是隨著新一輪國企改革深化提升行動與‘中國特色估值體系’的建立，央企估值有望迎來價值重塑，央企板塊的投資也將受益于基本面和估值的雙重提升。“匯添富進一步指出。

博時基金則認為，中證國新央企現代能源指數的50只成分股分布相對分散，大盤、中盤、小盤股均有涵蓋。當前成分股覆蓋10個申萬一級行業，較為全面地包含了涉及現代能源的上游、中游、下游產業。大多成分股的目前估值水平較低，總市值前十的部分成分股盈利能力較為穩定，盈利成長性較好，投資價值凸顯。

嘉實基金也認為，從投資價值看，央企能源板塊具有低估值、高分紅的鮮明特色，有望實現估值重塑。低估值表現在，截至3月10日，央企現代能源PE-TTM為13.28倍，大幅低于wind全A的17.7倍。高分紅表現在，央企現代能源的股息率為4.02%，大幅高于wind全A的1.95%。從業績增速看，央企歷年來業績保持穩健增長，2022年全年，中央企業實現營業收入39.6萬億元，同比增長9.1%；實現利潤總額2.6萬億元，增長6.2%。

南方基金指出，相比同類指數和寬基指數，央企科技引領指數具備專注核心科技領域、盈利增速較快、研發投入力度大的特點。首先，從成分股盈利能力來看，截至2022年底央企科技引領指數營業收入TTM和歸母凈利潤TTM分別為5830億元和620億元，指數2020Q2起營收和歸母凈利潤增速均出現明顯改善，當前歸母凈利潤增速仍保持12%以上的增長水平。第二，從研發能力來看，截至2022年三季度，央企科技引領指數成分股研發支出占比的平均值為9.33%，整體研發投入水平較高。第三，從估值來看，截至2022年底，央企科技引領指數的PE_TTM 為34倍，大部分成分股處歷史低位。最后，從指數收益表現來看，央企科技引領指數自基日以來跑贏其他同類指數，中長期業績表現相對占優。截至2022年底，央企科技引領指數自2018年底累計收益為70.3%，指數年化夏普比率為0.58，均優于中證科技等同類指數。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111361568739