中國銀河給予通用設(shè)備推薦評級：鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化趨勢加速，繼續(xù)看好通用設(shè)備復(fù)蘇+自主可控投資主線

每經(jīng)AI快訊，中國銀河02月13日發(fā)布研報稱：給予通用設(shè)備推薦（維持）評級。

市場行情回顧：上周機械設(shè)備指數(shù)上漲1.47%，滬深300指數(shù)下跌0.85%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.35%。機械設(shè)備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第5位。剔除負值后，機械行業(yè)估值水平33.2（整體法）。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是儀器儀表、機器人、3C及面板設(shè)備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是儀器儀表、機器人、3C及面板設(shè)備。

周關(guān)注：鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化趨勢加速，繼續(xù)看好通用設(shè)備復(fù)蘇+自主可控投資主線：1月企業(yè)中長期貸款創(chuàng)歷史同期新高，關(guān)注通用設(shè)備投資機會。1月我國新增社融5.98萬億元，同比少增1959億元。其中，企（事）業(yè)單位中長期貸款增加1.35萬億元，同比多增1.4萬億元；票據(jù)融資減少4127億元，同比少增5915億元。反映開年以來，基建、制造業(yè)融資需求較為強勁。另一方面，1月PMI為50.1%，重返榮枯線之上，制造業(yè)景氣水平回暖；PPI持續(xù)探底，同比下降0.8%，企業(yè)成本端壓力維持低位。制造業(yè)供需兩端有望復(fù)蘇，順周期通用設(shè)備投資機會值得關(guān)注。我們認為，2023年制造業(yè)投資仍是政策發(fā)力的方向，但受出口增速放緩以及汽車銷量增速放緩等因素的壓制，增長將主要來源于政策對于高技術(shù)制造業(yè)的支持、國際形勢不確定增強下的產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，以及設(shè)備更新周期等。推薦方向包括：1）數(shù)控機床，標的紐威數(shù)控、海天精工、國盛智科、創(chuàng)世紀、科德數(shù)控、秦川機床、拓斯達；2）數(shù)控刀具，標的歐科億、華銳精密、中鎢高新；3）工業(yè)機器人，標的埃斯頓、綠的諧波。近期鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)趨勢加速，在建及已建產(chǎn)能超1GW，規(guī)劃產(chǎn)能超過26GW。23年1月，昆山協(xié)鑫光電材料有限公司獲得了由中國質(zhì)量認證中心(CQC)頒發(fā)的鈣鈦礦組件BIPV光伏玻璃3C認證證書，邁出了開拓國內(nèi)建筑光伏市場的重要一步。單GW電池產(chǎn)能建設(shè)投資保守按5億元，按單GW產(chǎn)能3-4條生產(chǎn)線計算，對應(yīng)設(shè)備價值量3-4億元，其中鍍膜設(shè)備價值量占比超50%。建議關(guān)注鈣鈦礦規(guī)模化進程中設(shè)備投資機會，包括價值量大的PVD/RPD設(shè)備（捷佳偉創(chuàng)、京山輕機等）、確定性需求強且主流電池片環(huán)節(jié)滲透率提升的激光設(shè)備廠商（大族激光、邁為股份、帝爾激光、杰普特、德龍激光等）、蒸鍍設(shè)備（京山輕機，子公司晟成與頭部鈣鈦礦企業(yè)協(xié)鑫綁定較深、奧萊德）；建議關(guān)注上游TCO玻璃：金晶科技、耀皮玻璃。

投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機會。建議關(guān)注：1）機械設(shè)備領(lǐng)域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設(shè)備等；2）新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風電設(shè)備、核電設(shè)備、儲能設(shè)備等；3）新能源汽車帶動的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。

風險提示：新冠肺炎疫情反復(fù)；政策推進程度不及預(yù)期；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇等。

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(記者 蔡鼎)

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