深耕控制器領域近20年，國內控制器頭部企業眾智科技（SZ301361）順利登陸創業板。據招股意向書，近年來各項利好政策推動下游市場需求高漲，公司業績穩步增長。2021年實現營業收入2.03億元，同比增長15.76%。行業的高端化趨勢則催生出新的產品需求，為眾智科技打開龐大增量空間。

當前，眾智科技正值快速成長期。本次公開發行，眾智科技擬募資6.13億元進一步提高產能及研發創新能力，突破經營規模瓶頸。同時，強大的生產制造能力和渠道能力，亦為眾智科技持續開拓市場奠定了基礎。

國內國際市場品牌影響力不斷提升

眾智科技的核心產品為內燃發電機組自動控制系統、低壓配電自動控制系統等相關自動化產品，主要應用于非道路用內燃機配套，包括發電機組、工程機械、農業機械以及船用等應用領域。

近年來，相比于道路用內燃機，非道路用內燃機市場增速較快。據招股意向書，由于終端市場中乘用車、摩托車市場銷量持續下滑，道路用內燃機銷售量逐年減少。另一方面，得益于各項促進經濟復蘇的政策及5G等新基建的蓬勃發展，農林機械、發電機組、工程機械、船用等非道路用內燃機的市場需求增長穩定。

根據中國內燃機工業協會統計，2019至2021年，非道路用內燃機銷量從781.7萬臺增長到1207.18萬臺，為近五年的最高水平。眾智科技的經營業績也水漲船高，營業收入從2019年的1.39億元增長至2021年的2.03億元，歸母凈利潤從4983.27萬元增長至6812.43萬元。

在市場競爭方面，目前國內市場參與競爭的企業主要有眾智科技、深海、科邁、丹控、孚創、卓輝等。此前，部分跨國企業憑借技術領先、研發能力強、歷史悠久等優勢，在中高端市場上占據了一定的份額。但隨著不斷的研發投入和產品的持續升級迭代，眾智科技的產品技術已經與前述幾家不相上下，逐步實現國內市場進口替代，在國際市場上的品牌影響力和美譽度不斷擴大，已成為國產控制器陣營中的佼佼者。

截至2021年12月31日，眾智科技擁有378項專利和48項計算機軟件著作權；參與起草了2項國家標準和1項行業標準。眾智科技表示，上述核心成果廣泛地應用于公司產品，并形成公司具備獨立自主研發、設計、生產高質量的控制器系列產品的核心競爭力。

產品升級緊貼智能化趨勢

當前，我國裝備制造業正在面臨深刻轉型，智能化發展成為必然趨勢。如何讓公司產品適應新的市場需求，既是眾智科技亟需解決的難題，也是公司打開增量空間的“鑰匙”。

眾智科技認為，隨著工業控制領域與大數據平臺發展融合而產生的智能控制系統，可實現相關產品自我診斷、自我保護、自我調速、遠程控制等功能，準確契合了高效節能、自動化控制、智能制造的發展方向，將為行業發展帶來龐大的增量市場。

近年來，眾智科技積極引入人工智能、物聯網、云計算數據分析等新技術，緊貼市場需求進行產品研發，成效顯著。例如，通過采集大數據分析計算，讓客戶使用更加簡化、更加智能；通過物聯網新技術的使用，公司產品緊密地貼合了市場對控制系統集成化、智能化等需求。在控制系統高準確度、高可靠性及穩定性方面，公司也陸續采用新的設計、新的技術、新型芯片、新的軟件架構及軟件算法、硬件模擬仿真技術等，不斷完善產品技術，提升公司產品質量。

此外，下游行業的增長預期較為明確，也為眾智科技的持續發展注入“強心劑”。其中，在內燃機行業，隨著供給側改革、城鎮化、農業規模化經營趨勢加快、鄉村振興戰略和“一帶一路”倡議推進，發電機組、工程機械、農業機械等細分領域或將迎來新的發展機會，從而促進內燃機行業的快速發展。

在配電及控制設備行業，隨著新型城鎮化、鄉村振興等戰略規劃落地實施，也將帶動“十四五”配電網電力需求保持中高速增長，電能替代、“新基建”等將成為全社會用電負荷新的增長點。

值得一提的是，根據“十四五”國家清潔能源的戰略規劃，眾智科技還在內燃發電機組控制領域進行新業務擴展，以內燃發電控制為核心，與風電發電、光伏發電、儲能電站、氫燃料電池等相結合，研發出新的混合能源控制系統；在新能源領域，不斷擴大相關市場份額。

生產加渠道雙輪驅動

除了深耕產品硬實力，眾智科技也一直致力于打造高質量產品的快速交付能力，長期推動精益化生產體系的建設。

據介紹，眾智科技以精益化生產為目標，針對生產設備和測試工裝持續更新，已建立自動化生產線，可實現自動貼片、自動涂覆、自動測試和總裝生產，有效地保證了產品的穩定性、可靠性和快速交付，為公司持續開拓市場、實現進口替代奠定了堅實的基礎。

其次，眾智科技在國內已建立較為完善的營銷網絡，覆蓋了下游客戶聚集城市。同時，在銷售模式上實行“專家營銷”模式，即通過配置擁有較強技術背景的銷售人員負責開拓市場、維護區域客戶、了解客戶需求。在這一模式下，公司形成技術和市場的全方位對接，可快速解決客戶遇到的問題，并及時發現區域市場銷售機會，海外市場拓展方面，眾智科技專門設立了海外事業部，并積極參加相關專業國際展會，結合網絡推廣等方式，開展公司的宣傳活動。據招股意向書，眾智科技的產品已出口全球70多個國家和地區。

憑借出色的技術實力和客戶服務質量，眾智科技也逐漸打響了自己的品牌。例如眾智科技的“Smartgen”系列產品在發電機組行業內知名度較高，經過用戶多年的使用，公司產品以可靠的質量、豐富的功能、適中的價格、廣泛的適應性和及時專業的售后服務獲得了廣大客戶的一致好評。

目前，眾智科技與業內大多數下游企業建立了長期合作關系，包括濰柴、玉柴、康明斯、科泰電源、泰豪科技等上市公司或業內知名企業。優質、長期合作的客戶將為公司業績的持續發展奠定良好的基礎。

快速擴產搶抓發展先機

不過，隨著眾智科技進入加速成長期，公司規模不足的劣勢也逐漸顯現出來。以產能利用率為代表，近年來眾智科技產能利用率連年攀高，2021年已達到141.19%。此外，隨著行業競爭不斷加劇、市場需求不斷更新，都要求眾智科技進一步壯大經營規模。

通過本次公開發行，眾智科技擬募集資金6.13億元，分別用于眾智科技產業園建設項目（3.63億元）、眾智科技研發檢測中心建設項目（1.50億元），以及補充流動資金項目（1億元）。

其中，眾智科技產業園項目所占宗地面積達到21333.70平方米。眾智科技表示，該項目建成后，一方面可以新增辦公場地，滿足員工增長需要；另一方面也將有效擴充公司生產面積，并通過引進國內外先進的自動化生產設備，提高生產效率及生產能力，滿足公司業務長遠快速發展的需要。

經測算，眾智科技產業園項目達產后，預計可實現年營業收入5.26億元，年凈利潤1.35億元。與公司2021年的營收及凈利潤相比，提升幅度明顯。

眾智科技研發檢測中心項目則旨在以研發促效能，提高公司技術創新能力。當前，伴隨新一代信息技術的快速發展，以及市場對于高端產品需求的不斷增加，眾智科技亟需建立一套更加完善的產品研發及檢測體系。

本項目中，眾智科技一方面將配置更加先進的研發、實驗、測試設備儀器及相關研發工具軟件，改善研發環境。另一方面，也將持續吸引和培養自動化控制、電力電子、計算機軟件、物聯網等領域的高素質專業技術人才，進一步充實公司的技術研發隊伍。文/甄鞅