每經記者｜劉明濤    每經編輯｜彭水萍    

中概股分化加劇，每經品牌100指數退守800點。

上周，A股先揚后抑，滬指周跌1.08%，創業板指周跌1.6%，在恒生指數和美股持續創階段新低的影響下，每經品牌100指數周跌3.8%，以802點報收，其整體估值已跌至8.6倍，估值水平歷史首度破“9”，價值明顯低估，配置性價比凸顯。

有望延續震蕩修復格局

上周回購和增持力度加大，提振市場信心，上周初指數延續震蕩上行，滬指逼近3100點，不過缺乏量能配合以及北向資金流出壓力下，市場逐步震蕩回落。從周K線來看，上證指數下跌1.08%，深證成指下跌1.82%，創業板指下跌1.6%，每經品牌100指數在中概股和白酒股大跌影響下，跌幅有所擴大，周跌幅達到3.8%，以802點報收。

從資金面來看，上周北向資金凈流出約293.29億元，其中滬市凈流出179.39億元，深市凈流出113.90億元。個股板塊方面，中概股分化加劇，小米周漲7.31%，表現最強，但百度和網易周跌幅雙雙超過10%，高鑫零售、京東和騰訊周跌幅也超過5%，影響每經品牌100指數走勢。另外，漲幅榜前列則由央企組成，中國電建周漲4.81%，中國交建、中國外運以及中國鐵建等央企表現同樣搶眼。

有券商表示，從技術面來看，上周滬指窄幅震蕩，下方3000點關口仍有支持，兩市量能保持溫和，當前市場估值相對合理，加上四季度穩增長發力以及管理層持續推動改革穩定市場信心，A股市場有望延續震蕩修復格局。

經過連續數周調整，每經品牌100指數估值平均跌至8.6倍，估值水平首破“9”，估值洼地顯現。而中證中央企業綜合指數的市盈率已經非常接近10年來的市盈率最低點，處在較10年平均水平以下一個標準差。以央企的營收、盈利增速來考量，無論是絕對估值還是相對估值都處在低位，有極高的配置性價比。

央企具備長期投資價值

為推動國企改革方案落地落實，國資委按照先試點后鋪開的原則，先后推動落實“雙百行動”“三年行動”等計劃。中央企業以完善中國特色現代企業制度為抓手，引領企業轉機制、優布局、調結構，推動企業經營活力和治理效能煥然一新，中央企業的國民經濟穩定器、壓艙石、主力軍作用進一步體現。

如今，一批企業綜合實力達到全球同行業領先水平，99家國有企業進入2022年度《財富》世界500強，其中國務院國資委監管的中央企業47家，發電、航運、船舶等行業中央企業主要效率指標達到世界一流水平。一批企業品牌影響力和國際化水平明顯提升，21家中央企業進入全球品牌價值500強，打造了高鐵、核電、特高壓等一批具有自主知識產權的國家名片，培育了一批具有行業話語權和美譽度的企業品牌。

8月23日，國資委召開中央企業關鍵核心技術攻關大會，國資委黨委書記、主任郝鵬出席會議并講話，強調充分發揮企業創新主體作用，在新起點上進一步聚焦重點行業重點領域，集中力量攻克一批關鍵核心技術產品，引領和支撐重點行業領域高質量發展，全力保障重點產業鏈供應鏈安全穩定，加快打造國家戰略科技力量，助推實現高水平科技自立自強。

東方證券分析認為，隨著改革紅利不斷釋放，央企上市公司具備長期投資價值。該券商稱，近10年中證央企ROE長期維持在10%以上，長期表現優于整體A股，央企股息率顯著高于滬深300及整體A股上市公司股息率，當前提升到3.75%，股息率具備優勢，有更強的能力抵御經濟下行風險。從估值的角度來看，中證中央企業綜合指數的市盈率已經非常接近10年來的市盈率最低點，處在較10年平均水平以下一個標準差。央企上市公司具有“盈利能力強+高分紅+低估值+主題催化”的多重驅動，具備長期投資價值。

多只央企成分股已低估

《每日經濟新聞》記者注意到，每經品牌100指數成分股包含超過10家央企，從上周五市場表現來看，包括中國交建、中國鐵建、中國電建等公司反彈力度強勁，受到資金關注。

資料顯示，中國電建是全球最大能源工程電力公司，具有規劃、勘察、設計、施工、運營、裝備制造和投融資等全產業鏈服務能力。其在2021年全球工程設計150強中列第一位，連續兩年居榜首；全球工程承包商250強中居第五位。兩項排名在電力行業領域均位列全球第一。

2022年以來，中國電建新簽訂單明顯提速，能源電力及基建領域需求呈現高景氣度，受益于“穩增長”政策持續發力，基建投資景氣度持續升溫。公司在能源電力工程領域有深厚的積累，將受益于“穩增長”背景下國家對能源網絡的建設。從業績和估值來看，中國電建2022年呈現高速增長，市盈率不足10倍，價值被低估。

中國鐵建則由中國鐵道建筑集團有限公司獨家發起設立，為國務院國資委管理的特大型建筑央業。公司主營基建和房建工程承包、勘察設計咨詢、工業制造、房地產開發和物資物流業務。該公司連續入選美國《工程新聞記錄（ENR）》“全球250家最大承包商”，2020年排名第三位。

2022年上半年，中國鐵建完成了建筑業產業鏈的全面布局，初步實現從傳統承包商向以承包商為主，投資商、發展商、運營商并重轉型，并牽頭承擔在研國家重點研發計劃項目10項，主持國家級科研課題32項，承擔國家關鍵核心技術攻關任務1項，科研項目成果轉化效果顯著。如今，我國工程承包業務有望進入高質量發展階段，公司為全國工程承包行業龍頭，有望持續受益。目前，中國鐵建市盈率不到4倍，價值同樣被低估。

此外，諸如中國交建、中國中冶、中國中鐵等央企公司的業績均保持穩定增長，但目前市盈率也均低于10倍，且顯著低于每經品牌100指數平均估值水平，價值被市場低估，值得關注。