2022上半年TMT過億投資總量降54%，互聯網“觸底”PE定增逆市上揚

每經記者｜王郁彪    每經編輯｜劉雪梅    

10月12日，普華永道發布的MoneyTreeTM報告顯示，2022年上半年，私募及創投（PE/VC）在科技、媒體及通信（TMT）行業投資金額和總量環比雙雙下滑超20%，明星項目大幅減少。互聯網及移動互聯網行業投資數量和投資金額為過去三年最低點，而同期PIPE定增逆勢上揚，數量達77筆，達到最近三年來的最高紀錄。

受新一輪新冠疫情等因素影響，2022年上半年PE/VC市場投資步伐顯著放緩，市場觀望態勢明顯，TMT行業的私募股權投資與整體市場走勢一致。根據已披露投資金額的投資項目，上半年TMT投資數量共計1655起，投資金額217.47億美元，過億投資項目共40筆，環比下降45%，總金額為104.97億美元，環比下降54%。

《每日經濟新聞》記者注意到，上半年大額投資主要集中在科技行業中的半導體、IT服務和硬件等細分行業以及通信行業。

普華永道中國審計業務合伙人莫斌稱，科技行業在各個階段都受到資本的青睞，處于初創期和擴張期的企業投資數量和金額占比均有所上升。他表示，科技行業的走強得益于國家對科技創新的持續支持，以及國家對加快深化改革創新的進一步推動等。

處于初創期和擴張期的企業投資數量和金額占比均有所上升 圖片來源：攝圖網-500310945

TMT投資熱度大幅下降

受諸多外部環境變化影響，上半年，私募投資市場活躍度受到一定的抑制，同時受投資季節性趨勢影響，TMT行業的投資熱度大幅下降，導致投資金額和投資數量整體下跌。

報告數據顯示，2022年上半年TMT四大子行業中，科技行業的私募股權投資熱度仍穩居第一，其投資數量和投資金額占據TMT總投資數量和金額的81%和77%，但投資數量較2021年下半年環比下降了19%，共計1340起；投資總額環比下降45%，共計166.61億美元；其中，半導體行業受資本持續關注。

互聯網及移動互聯網行業投資數量和投資金額均為過去三年最低點，投資數量共236起，環比下降40%；投資總額為19.84億美元，環比下降78%。

通信行業則出現投資數量與金額背離的局面，投資數量共計21起，環比下降40%；而投資總額為26.82億美元，環比上升36%。

娛樂傳媒行業共有投資58筆，投資總額為4.19億美元，環比分別下降28%及73%。

從投資階段分布來看，記者注意到，與往年一樣出于規避風險的考慮以及對于資本回報率的要求，擴張期企業仍然更受資本關注，但投資數量和投資金額占比都有下降，分別為46%和44%。

此外，在整個市場相對低迷的情況下，PIPE定增（Private Investment in Public Equity，PE機構參與上市公司定向增發）逆市上揚，數量達77筆，為近3年來最高記錄，金額為27.28億美元，數量和金額環比分別上升35%和2%。

這一點上，除了投資者出于避險考慮的因素，或也受到定增在市場發行價格上的折扣吸引等影響。

而初創期項目投資數量占比環比和同比都小幅攀升，投資金額占比環比小幅下降。受一電信運營企業帶動，上半年成熟期項目投資金額占比大幅上升。PIPE企業的投資數量和投資金額占比也出現一定幅度的上升。

資本退出呈季節性回落 中概股回歸路徑多元化顯著

報告指出，2022年上半年整體資本退出市場呈現季節性回落，環比下降51%。在退出類型上，股權轉讓退出數量占比35%，仍是資本退出的首要選擇。

不過，2022年上半年資本市場在科創板和創業板的帶動下，延續了較為活躍的表現。IPO數量雖然環比下降19%，但退出數量占比上升到34%，略低于股權轉讓退出。

可以看出，北交所向科創板、創業板轉板完成制度閉環的落地和國內資本市場的注冊制的持續完善，使得A股對企業和投資者來說都更具吸引力，越來越多的企業將在國內上市作為第一選擇。

此外，記者還注意到，今年以來，部分中概股于香港市場陸續以介紹形式二次上市。

9月21日，騰訊音樂娛樂集團（HK01698，股價15.56港元，市值527.51億港元）正式以介紹形式于港交所主板上市，其A類普通股在上海聯交所主板正式開始掛牌交易。四年前完成了赴美上市的騰訊音樂娛樂集團，實現了在聯交所的二次上市。

事實上，相較于往年，今年港交所以介紹形式上市案例數量明顯增多。除騰訊音樂外，還有蔚來（HK09866，股價103港元，市值1743.05億港元）、華新水泥（HK06655，股價7.56港元，市值158.5億港元）、海螺環保（HK00587，股價3.37港元，市值61.56億港元）、貝殼（HK02423，股價37.05港元，市值1405.39億港元）以及金融壹賬通（HK06638，股價1.7港元，市值19.89億港元）5家公司，也是通過介紹形式在港交所上市。

這都為中概股公司選擇回歸路徑提供了多元化參考。

對于TMT行業的未來，普華永道中國北部審計市場主管合伙人張翌表示，隨著國家各項穩經濟政策效應逐步釋放，國民經濟也將逐步回升，國家正穩步推進各項TMT行業整體發展的政策。

記者注意到，這些政策包括：對資本市場注冊制持續的改革推動；強化科技戰略支撐，推進人工智能、量子信息、集成電路等前沿領域；發展工業互聯網，培育壯大集成電路、人工智能等數字產業；加快壯大新一代信息技術產業，推動互聯網、大數據、人工智能等同各產業深度融合；加快第五代移動通信、工業互聯網、大數據中心等建設。

基于此，私募股權市場未來仍將會重新展現出投資活力。特別是隨著注冊制度的細化和完善，國內資本市場將持續高速發展，未來TMT行業私募創投的表現也值得期待。

封面圖片來源：攝圖網-500445148