中國銀河給予農(nóng)林牧漁行業(yè)推薦評級：本周豬價(jià)震蕩回落，出欄均重略有提升

每經(jīng)AI快訊，中國銀河08月01日發(fā)布研報(bào)稱：給予農(nóng)林牧漁推薦（維持）評級。

本周豬價(jià)震蕩回落，出欄均重略有提升：根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，7月29日生豬均價(jià)為21.16元/kg，環(huán)比上周-4.12%。自3月25日階段性觸底以來，豬價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)回升走勢。根據(jù)過去15年價(jià)格規(guī)律走勢看，5-8月為豬價(jià)環(huán)比上行階段，意味著供需格局的變化。根據(jù)涌益樣本推測22年3月為肥豬出欄高點(diǎn)，之后震蕩下行至22年9月，我們認(rèn)為Q3生豬價(jià)格大致呈現(xiàn)高位震蕩走勢。利潤層面，1-6月行業(yè)持續(xù)虧損；7月29日我國自繁自養(yǎng)、外購仔豬養(yǎng)殖利潤分別479.30元/頭、689.56元/頭；月均盈利分別為499.53元/頭、710.08元/kg。從價(jià)格跟蹤指標(biāo)來看，7月29日二元母豬價(jià)格36.46元/kg，環(huán)比-0.16%。4月8日仔豬出現(xiàn)階段性底部（24.25元/kg），隨后反彈至7月22日的49.08元/kg（+102%），一定程度上意味著補(bǔ)欄行為的出現(xiàn)。7月生豬出欄均重125.64kg，環(huán)比6月+1.33%。7月28日商品豬周度出欄均重約為126.44kg，環(huán)比+0.58%，本周體重上行較顯著。6月以來豬價(jià)快速上漲，行業(yè)進(jìn)入盈利階段，養(yǎng)殖端壓力減小，能繁母豬產(chǎn)能出現(xiàn)環(huán)比增加情況。7月豬價(jià)前高后低，呈現(xiàn)高位回落震蕩走勢。在產(chǎn)能相對高位、估值相對低位的背景下，建議持續(xù)關(guān)注豬價(jià)上漲態(tài)勢、產(chǎn)能變化情況等，個股關(guān)注成本控制、資金壓力較小、估值低位、出欄彈性較顯著的相關(guān)養(yǎng)殖企業(yè)。

黃羽雞價(jià)格走高，白羽雞維持震蕩走勢：根據(jù)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)7月26日，快大雞、中速雞價(jià)格為9元/kg、8.64元/kg。6月全國黃雞價(jià)格月度均價(jià)約為7.63元/kg，環(huán)比5月+4.52%，價(jià)格整體處于高位震蕩過程中（2020年以來的高位區(qū)間，以2022年來看，略低于2月均價(jià)）。從上游產(chǎn)能角度來看，我們維持22H2拐點(diǎn)的觀點(diǎn)，建議持續(xù)關(guān)注立華股份等。7月29日主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞為9.62元/kg，環(huán)比上周+0.8%；肉雞苗價(jià)格2.41元/羽，環(huán)比上周+17.6%。建議長期關(guān)注行業(yè)向C端延伸的情況。

農(nóng)業(yè)板塊跑贏滬深300指數(shù)3pct：本周農(nóng)林牧漁板塊整體+1.39%，同期上證指數(shù)-0.51%、滬深300-為1.61%。對比農(nóng)林牧漁各子行業(yè)，林業(yè)、飼料、種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工呈現(xiàn)上漲走勢，漲幅分別為4.67%、1.7%、1.52%、1.37%、0.42%。個股上漲領(lǐng)先的主要為白羽雞養(yǎng)殖企業(yè)、動物疫苗企業(yè)等。

投資建議：生豬周期為板塊行情，個股關(guān)注牧原股份、溫氏股份、唐人神、天康生物、西南頭部豬企等。養(yǎng)殖后周期領(lǐng)域可適時關(guān)注，包括飼料方面的海大集團(tuán)，動物疫苗領(lǐng)域的普萊柯、中牧股份等。種業(yè)關(guān)注轉(zhuǎn)基因進(jìn)展情況，可關(guān)注隆平高科、登海種業(yè)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：動物疫情的風(fēng)險(xiǎn)；生豬出欄不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。

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(記者 王曉波)

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