每經記者｜李可愚    每經編輯｜陳星    

7月8日，煤炭板塊下探，山煤國際（SH600546，股價15.86元，市值314.42億元）跌2.88%、晉控煤業（SH601001，股價15.39元，市值257.58億元）跌1.47%、蘭花科創（SH600123，股價15.38元，市值175.70億元）下跌3.63%、華陽股份（SH600348，股價13.84元，市值332.85億元）跌1.35%……

此次下跌也只是兩天前A股煤炭板塊整體下跌的延續。7月6日，2022年以來的明星板塊煤炭跌幅排在首位，創年內第二大單日跌幅。其中，山煤國際跌停，晉控煤業逼近跌停，蘭花科創、華陽股份、兗礦能源（SH600188，股價37.73元，市值1867億元）、中煤能源（SH601898，股價10.16元，市值1347億元）等跌幅超7%。

煤炭板塊突遇大跌，市場眾說紛紜。

有觀點認為，近期國際大宗商品價格下降，對煤炭價格形成拖累，從而對煤炭板塊走勢產生擾動。

同時，由于近期相關部門加強對煤炭長協履約管理，也有觀點指出，納入長協的煤炭數量將進一步上升，對于煤炭企業盈利構成壓力，是主導煤炭板塊大跌的重要因素。

煤炭板塊大跌原因何在？《每日經濟新聞》記者對此展開調查。

7月6日煤炭板塊36只個股全部下跌

《每日經濟新聞》記者注意到，7月6日，此前表現一直強勁的A股煤炭板塊突發大跌，成為市場高度關注的話題。

詳細數據顯示，煤炭行業當日下跌6.14%，全天主力資金凈流出25.38億元，該行業所屬的個股共36只，全部下跌。以資金流向數據進行統計，煤炭行業資金凈流出個股中，資金凈流出超億元的有11只，凈流出資金居前的有山煤國際、永泰能源（SH600157，股價1.73元，市值384.37億元）、華陽股份，凈流出資金分別為3.70億元、3.57億元、2.25億元。

對此，市場一種比較普遍的觀點是，近日國際油價突發大跌對煤炭等大宗商品帶來了拖累。

例如，中融基金發布的報告就分析稱，北京時間7月5日夜盤國際原油價格盤中下跌10%，是3月中旬以來的最大單日跌幅，布倫特原油從115美元一度跌到100美元，隨后反彈至105美元。6日白天開盤原油延續小幅震蕩下跌，并憑一己之力影響了大宗商品板塊，尤其是煤炭和化工上游板塊。

上市煤企回應長協煤政策影響：要求到7月8日長協履約比例達100%

近期相關部門在煤炭中長期合同簽訂和履約管理上動作頻頻，也被業內認為是導致煤炭板塊整體下跌的因素之一。

據《證券日報》7月7日報道，不久前，發改委召開會議，安排部署電煤中長期合同換簽補簽工作，以進一步保證電煤長協供應。6月份以來發生的長協不履約案例，嚴格執行“欠一補三”條款，但7月份新發生的不履約案例，要對所在省份實行“欠一罰十”。全國煤炭交易中心還發布了《關于加快推進2022年電煤中長期合同補簽換簽相關工作的公告》。

同時，中國煤炭工業協會官網于6月末發布《關于做好迎峰度夏電煤保供穩價工作的倡議書》，其中指出，煤炭企業要認真貫徹落實國家發改委有關文件和會議要求，嚴格執行電煤中長期合同相關政策措施，扎實做好電煤中長期合同簽約履約工作，自覺規范中長期合同履約行為，構建上下游合作共贏的市場機制，確保電煤中長期合同履約兌現。

全國煤炭中長期合同簽訂總量占比在不斷提高，今年7月，中國煤炭工業協會稱，目前全國煤炭中長期合同簽訂總量已經超過了全國煤炭需求總量的75%。

《每日經濟新聞》記者在電話采訪上市煤企有關人士后發現，有企業認為，嚴格執行電煤中長期合同、列入長協保供的煤炭數量將進一步上升的消息對當前煤企股價產生明顯影響。

山煤國際有關人士告訴《每日經濟新聞》記者，由于公司動力煤產量大，使得市場對公司的預期受到嚴格執行電煤中長期合同有關政策措施的消息影響，不少機構出現賣出現象。

記者也注意到，7月6日，賣出山煤國際金額最大的前五名均為機構席位，合計凈賣出金額為3.97億元。

進一步推動煤炭長協合同落實情況，列入長協保供的煤炭數量進一步上升的政策措施何時具體落地，也成為當前投資者非常關心的話題。

對此，晉控煤業有關人士在接受《每日經濟新聞》記者電話采訪時披露，據其了解的情況，履行電煤長協政策的相關文件今年6月底已經出臺，并要求到7月8日長協履約比例達到100%。

蘭花科創有關人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時則指出，從他了解到的信息看，當前有關政策措施尚未完全落地，仍在溝通協調中。目前，具體落地時間、企業生產出的煤炭將有多大比例納入中長期合同范圍還不明確。

山煤國際有關人士則告訴記者，確保列入長協保供煤炭數量進一步上升的有關政策措施應該很快落地，但具體時間仍不清楚。

與此同時，記者也發現，各家上市煤企在接受采訪時都未披露當前企業長協履約情況。晉控煤業有關人士對記者介紹，當前具體長協履約比例還需要進一步核實，公司是否有合同重簽的情況也在落實中。

不過，一些能源領域專家則認為市場普遍存在的“煤炭企業履行長協會影響業績”的觀點有失偏頗。

廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強在接受《每日經濟新聞》記者電話采訪時指出，煤炭長協存在基準價和上下價格區間，企業可以選擇用上限價格賣出煤炭，煤企的業績依然能夠表現較好。當然，這個上限價和去年煤炭賣出的高價不能比較，但去年的煤炭價格本身就不可持續。因此，煤炭板塊未來依舊會表現強勁。

林伯強還向記者分析，從當前情況看，用于保障電力的煤炭占到整個煤炭產量的40%-50%，其中又有80%左右的煤炭走長協價，即，走長協價的煤炭總量不超過煤炭總產量的40%，也就是說，目前大部分的煤炭走的還是市場價。

上市煤企回應長協煤質量：政策落地與煤炭質量無關

列入長協保供的煤炭數量和比例上升，穩定價格的同時，如何保障煤炭質量？

在《每日經濟新聞》記者與上市煤企和能源專家的交流中，以及最新政策消息看，政策并不會影響煤炭質量。

晉控煤業有關人士告訴記者，公司生產煤炭的質量和煤礦地質情況、地質條件有關，政策只涉及煤炭的價與量，政策的落實和執行與煤炭質量無關。

林伯強也向記者指出，長協政策落實不會對高質量煤炭供應產生影響。

資料顯示，動力煤的熱值和揮發分、灰分的要求不像化工煤（如煉鋼用的焦煤）那么高。而現行政策也沒有對動力煤的熱值提出過高要求。

《每日經濟新聞》記者注意到，今年5月20日發布的消息顯示，國家發展改革委價格司組織重點煤炭和電力企業、相關行業協會、市場資訊機構召開專題會議，就如何界定動力煤等重點問題進行交流研討。

專題會議指出，從熱值角度看，根據多年情況，熱值低于6000千卡的煤炭，主要用于發電供熱，是必須穩住的煤炭基本盤，一般可視為動力煤。煤炭生產經營企業銷售的熱值低于6000千卡煤炭，如無明確合同、發票等證據證明其最終用于煉焦、化工等非動力用途，一般可視為動力煤。

封面圖片來源：新華社記者 彭源 攝