每經編輯｜李澤東    

據央行官網消息，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在7月4日和7月5日以利率招標方式開展了30億元7天期逆回購操作，中標利率與前期持平。

這是央行在2021年1月末以來首次將逆回購的規模降至100億以下。

據了解，今年以來，逆回購單日操作規模多數時間維持在100億元，就在7月4日央行將逆回購操作規模降至30億元。但在6月底，央行也曾開展過千億規模逆回購操作，例如，6月27日，央行開展7天期逆回購1000億元。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示：“主要是此前央行凈投放呵護年中資金面，隨著月末年中時點過后，機構融出資金意愿進一步增強，市場利率下得快，明顯偏離政策利率，反映市場流動性短期過度充裕，央行靈活操作，主要就是確保流動性回歸合理充裕，讓市場利率圍繞政策利率附近波動。”

“央行縮量到30億的確在意料之外，但實際影響這兩天看還是非常有限的，流動性還是充裕的，利率的波動也是對后續央行態度是否變化的擔憂。”某股份行金融市場部人士稱。

對于低量逆回購操作，浙商證券認為主要有兩點原因，一是當前銀行短期流動性呈現合理充裕略高態勢，央行開展超額逆回購意義不大，縮量操作更多是穩定市場流動性預期；二是市場利率持續低于政策利率容易導致央行控制力下降和債市杠桿率攀升，縮量操作下兩者差值收窄利于央行控制力回歸和降低金融風險。

該機構認為，重價不重量導向下，低量逆回購并非是央行開啟貨幣緊縮信號，市場無需過多擔憂。

國盛證券則認為，與2021年1月類似，央行當前也無意引導流動性更為寬松，可能一定程度上希望市場控制杠桿水平。但需要看到，當前和2021年1月面臨完全不同的約束條件，當前處于經濟復蘇和信用擴張初期，不支持流動性趨勢性收緊。

每日經濟新聞綜合央行官網、公開資料

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