每經AI快訊，中國銀河06月28日發布研報稱：給予碳中和專題推薦（維持）評級。

近年來我國出臺了一系列再生資源利用的相關的法律法規和政策：對再生資源利用水平及建立健全綠色低碳循環發展體系起到了良好的指導與促進作用。根據《“十四五”循環經濟發展規劃》，到2025年我國資源循環型產業體系基本建立，覆蓋全社會的資源循環利用體系基本建成，資源利用效率大幅提高，再生資源對原生資源的替代比例進一步提高。再生資源行業加速發展，市場空間快速打開，相關企業也將迎來高速增長期。

淡季需求疲軟，水泥價格跌破400元/噸：當前水泥需求進入淡季，加上南方地區降雨影響，水泥需求將繼續延續弱勢。需求走低導致水泥熟料庫存仍處于高位。我們認為需求雖然延遲但并沒有消失，隨著穩增長政策的持續發力，地產業務有望回暖，帶動水泥市場需求。浮法玻璃價格繼續下滑，期待地產政策發力后竣工端的恢復，預計后續玻璃市場需求有望企穩回升，浮法玻璃價格有提升空間。

火電用煤需求有望觸底回升：隨著疫情防控取得成效，復工復產加速，疊加氣溫回升，電廠發電負荷將提高，行業進入迎峰度夏用煤旺季，火電用煤需求有望觸底回升；非電用煤需求的穩定對煤價也有一定支撐。前期下游需求數據走弱及大宗商品價格調整帶動煤炭板塊近期調整，我們認為，短期需求沖擊后行業供需仍將走向緊平衡狀態。值得期待的推動因素有，一攬子經濟刺激政策的持續出臺，地產產業鏈復蘇在途，非電用煤需求保持旺盛等。

《中國可再生能源發展報告2021》預計2022年新能源裝機高增長：報告預計光伏進入集中式與分布式齊頭并進的發展階段，2022年中國新增光伏裝機預計達到100GW，同比增長82%；2022年風電呈現平穩發展態勢，全國新增陸風裝機預計超過50GW，海風新增6GW左右，新增風電裝機56GW，同比增長18%。

投資建議：公用：三峽能源（600905.SH）、龍源電力（001289.SZ）、太陽能（000591.SZ）、中閩能源（600163.SH）、江蘇新能（603693.SH）、金開新能（600821.SH）、華能國際（600011.SH）、國電電力（600795.SH）、協鑫能科（002015.SZ）、華能水電（600025.SH）、川投能源（600674.SH）環保：高能環境（603588.SH）、華宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、北清環能（000803.SZ）、英科再生（688087.SH）。建材：東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）、中國巨石（600176.SH）、華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗濱集團（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。煤炭：中國神華（601088.SH）、陜西煤業（601225.SH）、山西焦煤（000983.SZ）。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；限產落地效果不及預期的風險；政策力度不及預期的風險；行業新增產能超預期的風險；政策調控壓力下煤價大幅下跌的風險。

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(記者 王曉波)

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