直擊股東大會｜看好固態電池、鋰資源市場平衡尚需時間……天齊鋰業股東大會回答了這些問題

每經記者｜胥帥    每經編輯｜文多    

5月23日，天齊鋰業（002466，SZ）股價大漲8.48%，市值突破1400億元。市場關注的不只是公司股價，還有同日召開的年度股東大會。

在這場備受關注的股東會上，天齊鋰業董事長蔣衛平等回答了市場關注問題，表達了看好固態電池發展、鋰資源市場平衡尚需時間、拿礦需要考慮代價等看法。

在鋰資源高景氣度周期，天齊鋰業也加速了資源端的開采。天齊鋰業明確表態，要重啟雅江措拉鋰礦的開采。股東大會現場，蔣衛平也回答了《每日經濟新聞》記者關于該礦開采進度的問題。

“最近我們也去了那邊考察，對于雅江措拉鋰礦的開采進度，我們正在加快推進前期工程，設計單位的比選、投資意向的確定等方面已經接洽了很久。我非常有信心，（措拉鋰礦）會成為天齊鋰業在甘孜做得非常好的一個工程，污染處理、尾礦廢水等都會做得非常好。”蔣衛平表示。

圖片來源：每經記者 胥帥 攝

港股IPO將進一步降低負債

23日，A股超千億市值鋰資源龍頭天齊鋰業召開年度股東大會。這是場熱度極高的股東大會，當天齊鋰業董事長蔣衛平步入會場時，不少臺下參會投資者拿起手機拍照。

坐在臺上的不僅有蔣衛平，還有其女兒、副董事長蔣安琪。另外，財務總監鄒軍、董秘張文宇等也悉數參會。

股東大會開始時，張文宇首先介紹了天齊鋰業去年業績。去年全年，天齊鋰業營收達76.63億元，同比增長136.56%，凈利潤20.79億元，同比增長213.37%。公司主要產品——鋰礦和鋰化工品的產銷量均較上一年有所提高。

財務總監鄒軍主要提到天齊鋰業負債逐步改善的狀況。2020年底，天齊鋰業的資產負債率超過80%。截至2022年3月31日，公司的并購貸款余額下降至13.7億美元，公司的資產負債率進一步下降至約51.8%，“公司‘造血’功能和償債能力持續增強，公司主動、提前歸還銀團并購貸款5.15億美元、國內債務5.29億元人民幣，公司的資產負債率在2021年底下降至約58.9%。”

天齊鋰業目前正在準備港股上市，鄒軍認為這對優化公司財務結構有重要意義。

“對公司財務來講，天齊鋰業在港股上市，對優化財務結構很重要。現在整個現金流非常強勁，即便不依靠任何股權融資，我們對即將到期的債務也很有信心。按照我們港股發行計劃，資產負債率可以進一步降低，為接下來的產能擴張計劃奠定一個基礎。長遠來看，搭建一個境外融資平臺和資本平臺，這對公司國際化戰略是非常重要的。”鄒軍說。

“如果是在H股上市，我們市場影響力可能更全面，特別是對國外。我們也希望公司的報表全球化，這是戰略意義所在。”蔣衛平對這一問題進行了補充。

智利當地政策不是主要擔心點

天齊鋰業海外業務也是投資者關心的問題。一個是泰利森鋰業澳大利亞的現有產能狀況以及未來擴張計劃，另一個就是智利政策風向對公司持股的鋰礦巨頭企業SQM生產造成的影響。

正如此前年報披露，格林布什在建的化學級鋰精礦三期擴產項目預計將于2025年建造完工。據BDA報告，該項目完全建成并投產以后將使格林布什的鋰精礦整體產能有望達到210萬噸/年；格林布什另一座鋰精礦加工廠化學級四號擴產項目計劃于2025年開始動工。此外，格林布什的尾礦再處理工廠（TRP）已于2022年初完工，目前正在調試中，根據BDA報告，TRP完成調試后預計每年可新增約28萬噸鋰輝石精礦。

張廣宇介紹，澳大利亞奎納納的一期氫氧化鋰項目經過反復調試和優化，已經生產出首批氫氧化鋰產品，“可參考公司日前公告（指“首批約10噸氫氧化鋰產品通過公司內部實驗室取樣檢測，并于2022年5月19號確認所有參數達到電池級氫氧化鋰標準”），我們希望目標是年底達產。”

公司重要的聯營公司SQM日前披露財報，今年第一季度凈利潤大大超過市場預期。天齊鋰業預計，根據SQM貢獻，公司今年上半年凈利潤預計將因此增加。

SQM擁有全球優質鹽湖資源，在各國加強鋰資源戰略地位的當下，對于智利相關國家政策對SQM的影響，張文宇在股東大會上表示：“經過這么多月對當地的觀察，這些不是主要擔心的問題。”

圖片來源：攝圖網-500847675

看好固態電池發展

從天齊鋰業年報透露的內容看，天齊鋰業明確了和下游電池領域合作的趨勢。天齊鋰業年報中表示，將繼續戰略布局新能源價值鏈上的新能源材料及包括固態電池在內的下一代電池技術廠家，并與之開展更深入的合作，例如在前驅體生產、電池回收等業務中進行合作，為更好地利用鋰在新型電池應用方面的未來趨勢做好準備。

在5月上旬，天齊鋰業和國內電池頭部企業中創新航科技股份有限公司（以下簡稱中創新航）簽訂戰略合作協議。5月20日晚，天齊鋰業公告與北京衛藍新能源科技有限公司簽署《合作協議》，后者是國內從事固態電池研發的企業。

“我們選擇電池領域的合作伙伴，第一要看它在這個行業里的特點。我們和衛藍合作，看到的是半固態電池和固態電池的行業發展方向。這對應了材料需求的變化。固態電池領域材料的深入配套，這是合作初衷。我們兩家合作，能讓它固態電池和半固態電池進程推進更快。”會上，蔣衛平告訴包括《每日經濟新聞》記者在內的媒體以及投資者。

蔣衛平還在談到與中創新航的合作時表示：“它有很強的發展趨勢，同我們的發展理念非常接近。我們雙方協商解決材料問題，雙方拿出優勢配套發展。我們希望上下游是一個和諧，互贏互利的關系，好的時候大家共同分享，不好的時候一起承擔。和對方合作，要利于各行各業，為國家和行業做貢獻，現在就是往下游走的一個步驟。”

蔣安琪同樣強調，天齊鋰業不會去做不擅長的領域，“我們會拿出適合的方式，讓鋰行業從上游到下游能更穩定成長。”

鋰市場供需平衡需要時間

過去一年到今年，鋰市場迎來了史上最強商品牛市，碳酸鋰價格從每噸不到10萬元的價格，一度突破了每噸50萬元。這輪高景氣度的鋰市場行情，讓天齊鋰業迎來量價齊增。從毛利率看，2021年，天齊鋰業的鋰礦、鋰化合物及衍生品毛利率均超過60%，分別達到62.10%、61.89%。

高景氣度之下，國內外鋰業公司公布過大規模的產能擴張計劃。一方面是鋰電熱引發新舊玩家爭相在資源端布局，另一方面高企的鋰價又令下游正極材料、電池廠叫苦。對于上下游的供需矛盾、鋰資源的市場格局，蔣衛平也表達了他的看法。

“上游、下游、個人企業、投資者、國家各個部委都在關心。這關系到中國電動車和儲能能否繼續在國際中保持優勢，關系到能源結構調整等。我們覺得在國家和地方的支持下，在市場需求的刺激下，下游（電池）擴產非常順利。”蔣衛平說，但相對而言，上游鋰資源發展要遲緩很多，因為資源并不是每個人想做就能做。

他總結，鋰資源存在地域性特點，有不可復制的特殊性。上游擴產和開發都有非常大的不確定性，這涉及氣候、儲量、環保等原因。這些不確定性會讓投資者十分小心，“它還有周期性，上游勘探、采礦、選礦、基礎設施、環保等環節涉及很長的周期。這個就是上下游不一樣地方。前幾年的市場格局被認為是理所當然，‘我要，你就要給’。隨著市場發展，上下游的矛盾就出現了。”

蔣衛平同時提到，現在上游資源的發展也在加快，也得到了相應的機會和支持，“但要解決這一矛盾需要時間，供需格局達到真正平衡還需要時間。最終還是依靠市場來平衡。”

蔣衛平表示，行業內外在積極擴產，證明大家看好這一領域。天齊鋰業會按照自己的節奏和發展計劃，從容發展，“我們現在對外宣告的計劃，都是預計或者正在進行的發展計劃。但也會根據市場狀況調整。總之，我們發展是從容的，按照自己規劃穩定發展。”

圖片來源：網頁截圖

有信心把措拉鋰礦工程做到更好

進入鋰資源的途徑有兩種，一種是收購鋰資源礦山的探礦權，自建采礦場進入上游，另一種是收購經營困難的公司，通過股權收購方式進入。

前不久，起拍價335.29萬元成交價20億元，延時3418次的一場鋰礦企業拍賣震驚市場內外。這場拍賣的最后，斯諾威礦業54.2857%的股權被一神秘自然人買走。

對于斯諾威競拍這一行業熱點新聞，《每日經濟新聞》記者在會議現場也向蔣衛平進行了提問。

“20億的拍賣，還要承擔債務，僅是探礦權，不敢說對，還是不對，只能說遠遠超出想象。可能為了鋰礦有一點不顧一切的感覺，但我希望它（對行業）是好的事情。”蔣衛平回答記者提問時表示，鋰礦成了大家追捧的對象，公司做這行的，再去評價也沒有意義，只能說20億的拍賣，不敢說對還是不對，遠遠超出想象，幾天幾夜，5萬5萬地加價，這個有點少見。他認為：“需要考慮一些現實狀況，要知道山上環境復雜程度和平原完全不一樣”。

“鋰礦來源多種多樣，無論是鹽湖和鋰礦，開采都要考慮經濟性。特別在下行周期，產品是否還有相應支撐力度。”公司副董事長蔣安琪告訴記者，天齊鋰業持有比較從容的態度，也會看新項目，但不會瘋狂、不顧一切，“我們會多維度去看，在上行或是下行周期，要具有一個好的回報。”

斯諾威的拍賣也有川西鋰礦加速開采的預期。集中在甘孜的優質鋰礦除開斯諾威的德扯弄巴鋰礦，還有融捷股份的甲基卡鋰礦以及天齊鋰業的雅江措拉鋰礦。天齊鋰業本身表明要盡快重啟雅江措拉鋰礦。

“最近我們也去了那邊考察，對于雅江措拉鋰礦的開采進度，我們正在加快推進前期工程，設計單位的比選，投資意向的確定等方面已經接洽了很久。我非常有信心，（措拉鋰礦）會成為天齊鋰業在甘孜做得非常好的一個工程，污染處理、尾礦廢水處理等都會做得非常好。”蔣衛平向記者表示。

這涉及資本入局鋰資源的又一問題——僅靠資本密集投入是否足夠，是否能保持持久的競爭能力。

“不是有礦就行，還要看有沒有成本優勢、有沒有技術優勢、生產優勢。競爭到最后不外乎這幾個點。”這是蔣衛平的看法。去國內外拿礦和開采，最重要的考慮在于是否對社會負責，要讓利益相關者看到正面的東西，要搞好社區，環境和企業的關系，“天齊在這方面長期堅持，不管在國內國外都是這樣做”。

管理層更加強調國際化

35歲的蔣安琪，今年是第一次以天齊鋰業副董事長的身份參加股東大會。年度股東大會上，公司高管層不可避免地談到管理層和接班人的問題。

但相比接班人的考慮，蔣衛平更為看重管理團隊的搭建。

“現在管理團隊和前幾年完全不一樣，更看重國際化，從管理能力到薪酬都要與國際化匹配。”蔣衛平說，整個管理團隊要在國際上站得住，真正做到輸出管理，而不只是輸出資金。

從天齊鋰業高管的簡歷上，也清晰看到了這一國際化趨勢。比如總裁夏浚誠曾在意大利OLIP鞋業制造集團、施華洛世奇(奧地利)工具制造公司等等海外企業工作。

蔣衛平也評價了蔣安琪：“在這種國際化的過程中，安琪也在慢慢成長。特別是最困難的2019年和2020年，每一個人承擔的責任遠遠超出自己本該承擔的那一點職責。在這個考驗中，她成熟了，慢慢成長，經受住了考驗。再有一些歲月，我相信這個班子是非常和諧，能力很強以及出眾的。”

蔣安琪也談到在天齊鋰業的未來。她表示接下來會和上市公司管理層有一個更加緊密的合作關系，“新班子會更加側重國際化，不只是會說英文和走出去，而是在思路上會更加開放地合作”。