行業研報：“穩增長”下的管材行業——基建發力助力需求，成本下移增厚利潤【民生金屬團隊】

每經AI快訊，2月14日民生證券金屬研究團隊“邱祖學金屬與材料研究”公眾號發布了行業研報。研報認為，“穩”是2022年主旋律，基建行業作為保障我國經濟穩增長的重要手段，投資增速有望企穩回升。其中的市政建設、石化天然氣管道、工程設施及電力需求均將助力管材需求迎來爆發，而成本端隨著鋼廠限產趨于溫和，鋼價較頂點已明顯回落，管材企業利潤有望進一步得到增厚。

研報要點：行業競爭格局向好；“穩增長”助力基建投資增速回暖，鋼管需求有望爆發；鋼廠限產趨于溫和，成本端壓力得到緩解。

投資建議：基建發力助力管材需求，鋼廠限產趨于溫和促使成本下移增厚管廠利潤。受益標的有：友發集團（產量增加、水利政策利好需求、成本下移）、金洲管道（油氣管道需求爆發、毛利率較高、成本下移）、新興鑄管（毛利率較高、水利政策利好需求、成本下移）

風險提示：基建投資不及預期；行業產能擴張超預期；行業限產超預期；原料上漲超預期；庫存商品跌價風險。

(記者 湯輝)

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