每經AI快訊，中國銀河02月14日發布研報稱：維持環保公用/建材/煤炭行業推薦評級。

能源綠色低碳轉型制度框架加快完善：近日，國家發展改革委、國家能源局印發《關于完善能源綠色低碳轉型體制機制和政策措施的意見》，圍繞我國能源相關領域碳達峰碳中和目標，針對現有的能源體制機制和政策的不足，聚焦深化體制改革、機制創新和關鍵政策，立足能源生產和消費的全過程，提出了完善能源綠色低碳轉型體制機制的總體要求、重點任務和政策措施。《意見》作為碳達峰碳中和“1+N”政策體系的重要保障方案之一，是我國“雙碳”目標在能源領域政策保障措施的具體化，將與能源領域碳達峰系列政策協同實施，形成政策合力，成體系地推進能源綠色低碳轉型。

水泥、玻璃市場需求回暖：北方地區目前正處于冬季錯峰停窯階段，南方省份也因春節來臨陸續開始停窯，需求下行帶動水泥價格走低。隨著春節假期結束，市場逐步啟動和恢復，水泥市場需求將回暖，需求上行拉動水泥價格的提升。供應方面，根據全國各省份公布的錯峰停窯計劃，一季度停窯天數普遍超去年同期，預計節后水泥供應維穩。建議關注水泥區域龍頭企業。本周浮法玻璃現貨價格繼續呈上漲趨勢。節后浮法玻璃中下游進一步補貨，尤其加工廠備貨集中，一定程度上拉動了玻璃價格的上漲。隨著節后加工廠集中開工，預計玻璃市場需求將穩步增長，拉動浮法玻璃價格進一步提高。

行業周期性減弱，盈利穩定性增強：近期政策面風向偏積極寬松。11月份國常會決定設立2000億元再貸款支持煤炭清潔高效利用，12月份，中央經濟工作會議強調“要立足以煤為主的基本國情，抓好煤炭清潔高效利用，增加新能源消納能力，推動煤炭和新能源優化組合”，3月份兩會在即，下半年“二十大”將召開，安監環保力度只增不減，供需格局將向好。需求方面，國務院印發《“十四五”節能減排綜合工作方案》，涉煤部分包括以煤為主定位、燃煤電廠熱電聯產改造、松綁用煤指標三個重點方面，對煤炭需求起到強提振作用，未來煤炭需求受“能耗雙控”影響在逐步減弱。行業周期性減弱，盈利穩定性增強，煤炭企業近年來現金流狀況較佳也為部分煤企向新能源新材料及產業縱深發展奠定了堅實的基礎。

投資建議：環保公用：推薦三峽能源（600905.SH）、中國電力（2380.HK）、華能國際（600011.SH）、百川暢銀（300614.SZ）、瀚藍環境（600323.SH）、高能環境（603588.SH）、浙富控股(002266.SZ)、英科再生(688087.SH)。建材：推薦公元股份（002641.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）、北新建材（000786.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）、科順股份（300737.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、旗濱集團（601636.SH）、中國巨石（600176.SH）。煤炭：推薦中國神華（601088.SH）、陜西煤業（601225.SH）、山西焦煤（000983.SZ）、美錦能源（000723）、華陽股份（600348）。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；限產落地效果不及預期的風險；政策力度不及預期的風險；行業新增產能超預期的風險；政策調控壓力下煤價大幅下跌的風險。

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(記者 蔡鼎)

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