中信證券點(diǎn)評“輕工”:新型煙草：PMTA審核穩(wěn)步推進(jìn)，美國格局持續(xù)優(yōu)化

每經(jīng)AI快訊，中信證券09月10日發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評“輕工”：新型煙草：PMTA審核穩(wěn)步推進(jìn)，美國格局持續(xù)優(yōu)化。

主要內(nèi)容包括：1）申請過程：三大環(huán)節(jié)，五大Final Action。 2）申請進(jìn)度：約9,000份申請?zhí)嶳eview&Action環(huán)節(jié)，26家公司審核不通過，尚未有產(chǎn)品通過。 3）預(yù)期2021年頭部產(chǎn)品率先通過，美國市場小煙格局料大幅優(yōu)化。

風(fēng)險(xiǎn)因素：VUSE等頭部品牌未能通過PMTA；VUSE等頭部品牌落后于其他中小品牌通過PMTA。

投資策略：美國市場FDA主導(dǎo)的PMTA審核仍在穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)期2021年內(nèi)首批霧化產(chǎn)品通過審核，有望大幅提振市場對霧化品類全球滲透率持續(xù)提升的信心，率先通過PMTA審核的頭部品牌將進(jìn)一步提升市場份額，鞏固龍頭地位，深度綁定美國市場頭部品牌的霧化技術(shù)供應(yīng)商思摩爾國際料顯著受益，估值有望提振，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。

文丨李鑫 康達(dá) 肖昊 郭

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