二季度新成立基金建倉節奏差異大！部分偏股基金股票倉位超九成，重點投資領域覆蓋新能源、白酒、CRO

每經記者｜任飛    每經編輯｜吳永久    

隨著基金二季報陸續公布，部分已在二季度內成立的次新基金首秀建倉計劃，Wind統計顯示，目前已有13只二季度內成立的基金（僅統計初始份額）公布季報，從其資產組合的配置來看，重點投資領域覆蓋新能源、白酒、CRO，部分基金股票倉位已超過90%，但總體來看，各基金在成立后1-3個月的建倉期內節奏不一。

部分在4月初成立的偏股混合型基金季內股票倉位僅30%上下，如易方達逆向投資A、銀華瑞祥一年持有等。有分析指出，基金建倉節奏的差異與募集情況和經理投資風格有關系，相對提倡穩健建倉。截至二季度末，已公布二季報的這13只次新基金中，成立以來回報最低為華夏核心價值A的-3.17%，最高為信達澳銀醫藥健康的14.85%。

二季度權益新品建倉速度放緩

二季度以來，國內高景氣行業個股再迎機構資金追捧，季內上證指數上漲4.34%，深成指上漲10.04%，創業板指數上漲26.05%。季內新發的基金產品在框定投資范圍時，紛紛向成長股靠攏。

不過，相比于去年三四季度出現的公募基金爆款頻出、大干快上之勢，今年渠道反饋相對冷清，盡管近期有興全優選平衡FOF、金鷹產業升級A等提前結束募集并啟動比例配售，但二季度內鮮有爆款面市，且基金經理擇時壓力猶存，諸多在二季度新成立的基金在建倉速度上有所放緩。

Wind統計顯示，僅偏股型基金一類，二季度新成立的產品有122只（只統計初始基金），其中，有29只季內凈值漲幅在0-0.5%之間，有10只季內凈值漲幅在0-0.1%以內，顯示出基金建倉速度較慢，部分成立之后保持較低倉位。

另據Wind統計，整個二季度內全部基金份額統計為19.63萬億份，環比增加逾4千億份，該增量較一季度環比增加的近2萬億份明顯萎縮。有分析人士指出，市場震蕩加劇，各路資金均開啟防御模式的操作策略，建倉階段的新基金亦是如此。

有券商基金投研人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，基金數量增加但總體份額增速有限，說明各機構仍對市場回調可能造成的踏空持謹慎的態度，“個別基金需要在3個月內就達到合同規定的標準，擇時難度非常大，如果投研重點不在當下熱點，或面臨無票可配的尷尬。”

《每日經濟新聞》記者看到，二季度內成立的新基金中，泰康福澤積極養老、民生加銀周期優選及嘉實優勢精選在二季度末時，其初始凈值仍未發生變化，大概率還未開始建倉。成立于4月28日的富國穩健增長A季末凈值增長0.01%，建倉緩慢。

個別偏股基金股票倉位已超九成

盡管季內權益新品的建倉節奏相對平緩，但記者發現，確有部分基金建倉迅速，且從已公布的二季報來看，部分偏股型基金的股票倉位已加至90%以上，季內成立以來的回報達到10%以上。

截至7月20日，已有13只二季度內新成立的基金（只統計初始基金）公布季報，從中可以探尋基金經理的建倉路線，并感受節奏的快慢，除前述股票倉位加至90%以上的基金外，也有部分基金投資股票市值占基金資產凈值比僅30%上下，首尾差別較大。

具體來看，已在季內將股票倉位配至90%以上的是信達澳銀醫藥健康、工銀創業板兩年定開A、新華鑫科技3個月，基金成立日分別是今年4月9日、4月2日和5月26日，到二季度末，股票市值占基金資產凈值比分別是94.23%、93.65%和92.38%。

反觀建倉緩慢的基金中，偏股型基金中，銀華瑞祥一年持有成立于今年4月29日，二季度末股票倉位僅28.71%，易方達逆向投資A成立于4月1日，二季度末股票倉位34.38%。此外，招商企業優選A、泰信景氣驅動12個月季末股票倉位也在50%以下，一般來說，偏股混合型基金的股票配置比例為50%~70%，因此上述基金的權益配置仍有較大空間。

前述投研人士告訴記者，基金建倉節奏的差異與募集情況和經理投資風格有關系，“募集得好，渠道強勢要求快，那可能就快；但對傾向于擇時的基金經理來說，或要等待更加明確的‘上車’信號。”

目前，從已公布季報的基金持倉來看，重點投資領域覆蓋新能源、白酒、CRO，如工銀創業板兩年定開A頭號重倉股為寧德時代；信達澳銀醫藥健康重配泰格醫藥、美迪西等CRO企業；華夏核心價值A則重配五糧液、貴州茅臺和中國中免。但就業績表現來看，前兩只基金季內成立以來回報分別為15.62%、14.85%，而后者則收跌3.17%。

前述投研人士表示，雖然部分經理回避大票，但也需根據新基金的募集情況進行調整，對于規模較大的基金而言，如果要迅速完成建倉，則需要選擇市值較大的股票優先進行配置，但他坦言，穩健的建倉節奏有助于平滑投資風險，亦是業內倡導的主流。

封面圖片來源：攝圖網