萬億龍頭大跌，市場短期風險來臨？——道達對話牛博士

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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

本周，A股市場在降準利好的支撐下一度向上反彈，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是短暫超越滬指。然而到了周五，市場風云突變，各類指數(shù)全線下跌，好不容易感覺要向上突破了，結(jié)果又再次陷入震蕩格局。

尤其值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板“一哥”、萬億市值的寧德時代在周五大跌超過6%，新能源汽車賽道很多個股都出現(xiàn)較大幅度回落，這是否意味著熱門板塊的風險已經(jīng)來臨？

牛博士：達哥，你好，上周末，你曾經(jīng)判斷，在降準預期的推動下，市場可能會向上變盤。但現(xiàn)在看，似乎行情和預期有點出入，你對本周市場怎么看？

道達：上周五，央行宣布降準，并在7月15日降準落地，釋放長期資金1萬億。這個消息，確實是超預期的，所以大家對后市行情都非常樂觀。而本周初，市場確實看到起色，成交量連續(xù)都保持在萬億之上，市場的熱度是比較高的。

尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，周一大漲了3.68%，隨后一度超過滬指，幾乎所有投資者的關注焦點都在創(chuàng)業(yè)板。但由于隨后熱門股的調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板在周五也出現(xiàn)了較大的跌幅，跑輸了大盤。

本周一個重要的現(xiàn)象是，市場對于業(yè)績的敏感度明顯提升，因為中期業(yè)績預告到了最后階段，主要公司都發(fā)布了今年的中報業(yè)績預告。凡是超預期的公司，總體表現(xiàn)都不錯，但如果中報“踩雷”，那么就必然遭遇嚴重拋售。

比如創(chuàng)業(yè)板CRO龍頭康龍化成的中期業(yè)績增幅只是同比小幅增加4%~24%，這和市場預期存在明顯的差異。結(jié)果周五，剛剛股價創(chuàng)歷史新高的康龍化成，最終放量大跌14.36%。相比之下，中期業(yè)績預告超預期的藥明康德，中報預計同比增長53%~55%，最終還是扛住了大盤下跌，盤中股價創(chuàng)出歷史新高。

在我看來，目前降準利好效應釋放完畢，而市場進入中報披露的時間窗口，所以現(xiàn)在大家對業(yè)績的關注度會更高，市場可能會展開一波中報業(yè)績浪的炒作。

牛博士：寧德時代你怎么看，周五大跌6%，同時整個新能源汽車板塊都出現(xiàn)大跌。對于這個板塊，是不是行情可能要見頂了？

道達：寧德時代是創(chuàng)業(yè)板“一哥”，總市值也是超過萬億元，前幾天市值還超過了招招商銀行，市場的關注度很高。

寧德時代是新能源汽車賽道的代表，同時也是中國制造業(yè)的代表，我始終認為，像寧德時代、比亞迪、長城汽車等這樣的制造業(yè)公司，必然將在A股“一線”大市值公司中占有一席之地，所以我是堅決看好這類公司的。

單就寧德時代來說，前期走得很穩(wěn)，也沒有出現(xiàn)過快速拉升的走勢，只不過是穩(wěn)穩(wěn)地在不斷創(chuàng)新高。所以，當周五寧德時代突然大跌6%的時候，顯得比較突兀。

對于新能源汽車這個賽道來說，我認為，這依然是未來幾年最值得投資的一個重要領域。在碳中和、碳達峰的這個大的時代背景下，未來新能源汽車還將維持好幾年的快速增長。

根據(jù)機構的測算，在歐洲、中國和美國的政策引導下，預期2025年全球新能源的產(chǎn)銷超過1500萬輛，滲透率達到15%到20%，而今年全球智能電動車的滲透率可能也就是在6%到7%，也就是相對現(xiàn)在來說還有兩倍的增長空間。在這個過程中，智能電動車各個環(huán)節(jié)都會有比較明顯的增長。

只不過，短期而言，對于新能源汽車這個領域，還是暫時先休息一下，不要急于去抄底，等調(diào)整夠了，休息夠了再說。

牛博士：如果熱門板塊都在調(diào)整，那么大盤可能也難有好的表現(xiàn)吧，你對后市怎么看？

道達：其實，寧德時代我倒并不擔心，相對需要警惕的是一批前期漲得過快、拉升幅度過大的公司，他們可能確實需要一個調(diào)整的過程，來消化上升過快的估值。這些公司，不僅僅是新能源汽車、鋰電池板塊，還有醫(yī)療股、芯片股等，凡是漲幅過大的，都可能會調(diào)整一下了。

周末統(tǒng)計了一下，7月以來，累計跌幅超過20%的公司有40多家，其中不少都是前期漲幅過大的。比如鍵凱科技、極米科技、卓勝微、九號公司、康希諾、三星醫(yī)療、中穎電子等，都出現(xiàn)了超過20%的跌幅。

最主要的原因，我覺得還是前期漲得太急了。而后市經(jīng)過這一波調(diào)整之后，有些公司依然能夠維持快速的業(yè)績增長，那么股價還會重新漲起來，并且再創(chuàng)新高；但有些公司可能炒完這一波之后，如果業(yè)績不能超預期，如果還遇到重要股東還要大比例減持，那么也就可能因此階段性見頂了。不同的公司，要具體來分析，不能一概而論。

對于大盤而言，我覺得創(chuàng)業(yè)板因為前期漲得比較多，后市確實有調(diào)整的需要。但是，滬指方面也不必太悲觀，金融、白酒等其他權重股前期處于調(diào)整之中，從熱門板塊中撤離出來的資金，有可能會流入這些估值相對較低的板塊，這對大盤指數(shù)還是會起到支撐作用。

（張道達）

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