6月9日，東方航空物流股份有限公司（股票簡稱：東航物流，股票代碼：601156）在上海證券交易所鳴鑼上市。本次發行完成后公司總股本15.87億股，發行價為15.77元/股。截至當日收盤，公司股價22.71元/股，上漲44.01%，總市值達到360.53億元。正式登陸A股意味著東航物流完成了混合所有制改革“第三步”改制上市工作，成為“航空混改第一股”。

積極把握混改機遇，經營業績增長迅速

作為國家推動的央企混改首批試點之一，也是民航領域混改試點的首家落地企業，東航物流按照混改“三步走”總體方案，于2017年6月率先完成股權多元化，引入聯想控股、珠海普東物流、德邦股份、綠地金控、北京君聯五家非國有資本，同時引入核心員工持股平臺，形成了國有資本持股45%，非國有資本持股45%，核心員工持股10%的股權結構，公司股權結構均衡，法人治理體系完善，本次發行上市后，國有資本持股比例降至40.5%。

招股書顯示，自2017年以來，東航物流經營業績增長迅速，2017-2020年營業收入復合增長率達25%，歸屬于母公司股東的凈利潤復合增長率為51%。2020年，營業收入為151.10億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為23.68億元；毛利率26.90%、凈利率18.02%、ROE（加權）53.61%，處于同行業可比上市公司前列。

空地資源得天獨厚，綜合物流解決方案業務前景廣闊

東航物流航空特色鮮明，空地資源得天獨厚，為國內外客戶提供安全、高效、精準、便捷的天地合一全程綜合物流服務，初步形成了為客戶提供“一站式”物流解決方案的能力。

截至2020年末，東航物流擁有10架全貨機和725架客機貨運資源，依托天合聯盟、代碼共享與SPA協議，航線網絡通達全球170個國家的1,036個目的地。2020年度，貨郵周轉量全行業市場占有率為20%，市場競爭力強，行業地位領先。東航物流主基地設在航空貨運樞紐——上海，在上海兩大機場的市場占有率超過52%。隨著上海推進“國際經濟、金融、航運、貿易、科技創新”五個中心建設以及國家對中國（上海）自由貿易區的政策支持，以上海為中心的長三角地區航空貨運需求將進一步增加，將為東航物流的持續發展創造動力。

近年來，伴隨著消費升級、跨境電商的跨越式發展，東航物流積極利用航空運輸和貨站業務的資源優勢，瞄準跨境電商、高端消費、醫療健康等具有增長潛力的細分領域，擴展服務半徑，提升業務附加值，加快打造“端到端”的航空物流服務能力，致力于為客戶提供定制化的全程綜合物流解決方案。隨著承運品類和客戶數量的增長，綜合物流解決方案業務的規模效應有望逐步顯現，實現快速增長，成為新的利潤增長極。

“疫情”和“供應鏈升級”有望使航空貨運價值進一步提升

民航局等國家有關部門出臺相關政策，加快推進全貨機運力供給和利用率，提升航空貨運企業和相關基礎設施的智能化、綜合化水平。伴隨三大航貨運板塊混改落地，中國航空物流市場將走向更加有序的發展，加快中國航空物流能力的完善。此次東航物流成功上市，未來有望借助資本市場進一步發展壯大。

技術驅動，主動創新擁抱發展機遇

大數據、云計算、人工智能、區塊鏈、物聯網等技術正在航空物流領域加快推廣應用，當前全球航空物流領先企業非常注重以數字化、智能化為驅動力提升航空物流服務鏈條的效率和服務品質。

招股書顯示，東航物流將以40,124.20萬元募集資金投資于信息化升級及研發平臺建設項目，在完善信息化布局東航物流計劃在全面整合梳理業務流程的基礎上，將用五至十年的時間以物聯網、人工智能作為主要手段，不斷打造和升級東航物流中臺核心業務系統，全面接入航空運輸、貨站操作、卡車運輸、3PL、快遞、物流產業園、產品管理、智能物聯網系統，實現一體化管理，在系統的持續迭代優化過程中不斷加強對商流、信息流、物流信息的沉淀利用，實現航空物流領域的干線、倉儲、落地配物流形態的變革。

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