每經記者｜張韻    每經編輯｜魏官紅    

4月28日晚間，妙可藍多（600882，SH）發布2020年業績公告，公司實現營業收入28.47億元，同比增長63.20%，整體毛利率有所提升，實現歸屬凈利潤5925.80萬元，凈利率僅為2.60%。

4月29日，多位投資者在公司業績說明會上關心凈利率低的問題，妙可藍多董事長柴琇表示，由于處于快速擴張期，品牌和渠道建設投入較大，公司銷售費用有較大幅度增加，而管理費用和財務費用得到較為有效的控制，因此公司凈利潤水平已有所改善。

《每日經濟新聞》記者注意到，會上有投資者關心蒙牛控股后的人員去留問題，妙可藍多總經理任松明確表示：“核心團隊會繼續留任”，隨后該答復被稍作修改為此前公告內容，其中明確指出：“以柴總為代表的公司核心管理層將繼續負責上市公司的經營管理”。

花5.6億打廣告凈賺6千萬

2020年，受益于規模效應顯現及產品結構改善，妙可藍多營收凈利潤實現了雙增長。從去年單季度來看，第一至第四季度，公司凈利潤分別為1014.87萬元、2207.34萬元、2062.26萬元、641.33萬元，今年第一季度則實現凈利潤3202.91萬元，公司盈利能力尚未穩定。

2020年公司經營性現金流凈額同比減少8.55%，其中第二季度為負值，公司表示，主要系報告期內奶酪業務銷售費用支出、原材料采購支付等增加較大。

2020年，妙可藍多銷售費用共計7.10億元，約占營收的四分之一，較2019年增長了97.75%，其中廣告促銷費達5.61億元，占比大幅提升至78.94%。對此公司表示，奶酪業務處于快速擴張期，渠道投入和品牌建設導致廣告促銷費增加，銷售人員數量增長導致職工薪酬增加。

高毛利奶酪產品大幅增長帶動公司主營業務毛利率提升至35.93%，奶酪板塊已占據公司收入的72.91%。《每日經濟新聞》記者在業績說明會上以投資者身份詢問董事長關于該業務的發展規劃，柴琇表示，在零售產品端，公司將圍繞大單品戰略，積極推進奶酪棒大單品發展，加大奶酪產品、尤其是原制奶酪零售產品開發力度；在餐飲工業類產品端，公司將在現有優勢產品馬蘇里拉奶酪的基礎上，進一步加強芝士片、奶油芝士、稀奶油、黃油等產品的開發推廣力度，不斷豐富產品組合。

從渠道來看，公司的零售產品營銷網絡分為線下渠道和電商渠道，線上銷售收入僅占7.82%，在線下渠道中，公司與經銷商、大型商超、便利店、母嬰店等合作。截至2020年12月31日，公司共有經銷商2626家，約有三成經銷商經歷大換血（新增985家、減少708家）。

柴琇表示，2021年公司經營重點將放在進一步提高產品力、渠道拓展及精耕、品牌建設、管理提升四個方面。

上市公司將成奶酪業務運營平臺

奶酪已成為妙可藍多盈利增長的主要來源，也是自2020年以來投資者看好公司推升股價的主要邏輯。誰也不會想到，一度在每股6元徘徊的妙可藍多會因為一只奶酪棒實現302億元的市值，截至4月29日，公司股價已從2020年1月的14.58元/股攀升至72.75元/股。

這其中也離不開蒙牛的助推。關于雙方的合作，柴琇表示，妙可藍多引入蒙牛并在非公開發行完成后，蒙牛將以妙可藍多作為奶酪業務的運營平臺，并在此次交易完成之日起2年內將其奶酪及相關原材料貿易注入妙可藍多。同時，蒙牛將確保妙可藍多于此次交易完成之日起3年內通過資產處置等方式退出液奶業務。

2020年，妙可藍多向關聯方蒙牛銷售代工產品收入為5688.75萬元，占年度營業收入2.00%。從營收構成來看，公司的液態奶及貿易業務均無亮眼表現。受疫情影響，妙可藍多的液態奶銷售數量及銷售單價同比均有所下降，原料乳價格卻在不斷上漲，導致毛利率同比減少13.48個百分點。

2020年公司推行貿易與原料采購合并，并將業務重點向奶酪黃油類轉移。但因國際物流不穩定因素增多，國際乳制品市場價格波動加劇，貿易業務毛利率同比下降了3.58個百分點。

柴琇進一步表示，未來妙可藍多將繼續專注奶酪業務，蒙牛方面將以妙可藍多作為奶酪業務的運營平臺。雙方將通力合作、資源互補，充分發揮各自優勢，進行銷售渠道共建、營銷資源共享、產能布局提升等多方面、多維度的業務合作，攜手開拓中國乃至全球極具潛力的奶酪市場。

根據歐睿咨詢國內奶酪消費市場占有率排名統計數據，2020年妙可藍多以19.8%的市場占有率位列第二，排名第一和第三的分別為法國Savencia Sa旗下“百吉福”（25.0%）和法國貝勒Bel集團的“樂芝牛”（5.9%）。

“競爭是必然的，有潛力的市場會吸引更多加入者，競爭也會變得更激烈。”在柴琇看來，首先一起合力把蛋糕做大，公司如何在做大的蛋糕中分得自己的份額，是公司需要研究和重視的問題，產品力必須要強，對消費者的占位也非常重要。

目前，公司正通過增加設備引進、改進生產工藝、改造液奶產線等多種措施不斷提升奶酪產能，全年奶酪生產量達到3.58萬噸，同比增長92.84%。募投項目中的上海工廠已動工投建，規劃產能8.28萬噸，吉林工廠也將逐步開發原制奶酪。

封面圖片來源：攝圖網